ECB: Thị trường được cho là định giá quá cao các đợt tăng lãi suất – Commerzbank

Các nhà phân tích của Commerzbank lưu ý rằng những bình luận ôn hòa gần đây từ các quan chức chủ chốt của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã khiến các hợp đồng tương lai chỉ định giá các biến động ngắn hạn khiêm tốn nhưng vẫn hơn hai lần tăng lãi suất cho năm 2026. Họ cho rằng có không gian để các hợp đồng tương lai của ECB loại bỏ một số đợt thắt chặt, đặc biệt khi giá năng lượng và các giả định kịch bản không rõ ràng biện minh cho các đợt tăng thêm so với các dự báo bất lợi của ECB.

Không gian để các hợp đồng tương lai loại bỏ các đợt tăng lãi suất

"Can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ của ECB vẫn còn ảnh hưởng, trong khi sự dốc lên tăng giá đã chuyển thành sự dốc xuống giảm giá khi giá dầu phục hồi. Sau những tuyên bố thẳng thắn ôn hòa của các thành viên trọng yếu của ECB và các nguồn tin, các hợp đồng tương lai gần như chỉ định giá lãi suất cao hơn 4bp vào cuối tháng, +22bp cho tháng Sáu và +52bp cho tháng Mười Hai."

"Với hơn hai lần tăng lãi suất đã được chiết khấu trong năm nay, chúng tôi thấy có nhiều không gian hơn để thị trường loại bỏ các đợt tăng và đường cong lợi suất dốc lên theo chiều tăng giá. Đầu tuần này, Lagarde nói rằng 'chúng ta đang ở giữa các kịch bản cơ sở và bất lợi', và chúng tôi nghĩ rằng ngay cả các dự báo kịch bản bất lợi cũng không đưa ra lý do rõ ràng cho các đợt tăng lãi suất."

"Lưu ý rằng trái ngược với những gì Chủ tịch ECB nói tại cuộc họp báo, kịch bản bất lợi của ECB giả định đường đi lãi suất từ kịch bản cơ sở, không phải lãi suất giữ nguyên (vào cuối cuộc họp báo, Lagarde nói các kịch bản không tính đến bất kỳ biện pháp chính sách tiền tệ nào, nhưng điều này đã được chỉnh sửa trong bản ghi chính thức). Các hợp đồng tương lai Euribor vẫn cao hơn các hợp đồng tương lai từ ngày cắt đứt 11 tháng Ba và hợp đồng tương lai năng lượng thấp hơn các giả định từ kịch bản bất lợi."

"Với cuộc họp tháng Sáu vẫn còn bảy tuần nữa, nhiều điều có thể xảy ra. Tuy nhiên, nếu không có sự leo thang khủng hoảng mới đẩy giá dầu bền vững trên 100$, chúng tôi thấy cơ hội tốt hơn rằng ECB sẽ tăng lãi suất ít hơn so với dự đoán của các hợp đồng tương lai."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)