Philippines: BSP được dự báo hoãn tăng lãi suất đến tháng 6 – Standard Chartered

Các nhà kinh tế của Standard Chartered Jonathan Koh và Edward Lee hiện dự báo Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25% trong tháng 4, trì hoãn đợt tăng 25 bps dự kiến trước đó đến tháng 6. Họ vẫn dự đoán một lần tăng lãi suất để bảo vệ sự ổn định giá cả và đã nâng dự báo lạm phát Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) năm 2026 lên 4,5% từ 4,0% sau khi lạm phát tháng 3 tăng cao hơn.

Dự kiến BSP tạm dừng trước khi tăng lãi suất một lần

“Thứ nhất, ngân hàng trung ương có thể do dự trong việc thắt chặt chính sách để ứng phó với cú sốc lạm phát do nguồn cung gây ra, nơi hiệu quả của chính sách tiền tệ bị hạn chế – điều này phù hợp với quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngoài chu kỳ tháng 3.”

“Thứ hai, mặc dù lạm phát tháng 3 (4,1%) vượt quá phạm vi dự báo của họ (3,1-3,9%), áp lực lạm phát cơ bản từ phía cầu vẫn ở mức nhẹ nhàng. Ước tính của chúng tôi về lạm phát cơ bản theo tháng đã được điều chỉnh theo mùa phù hợp với xu hướng tăng điển hình, cho thấy sự truyền tải từ lạm phát phi cơ bản vẫn được kiểm soát.”

“Thứ ba, những phát biểu gần đây của Thống đốc BSP Remolona cho thấy có khả năng tạm dừng, với quyết định chính sách hiện tại được hướng dẫn bởi ba chỉ số chính: kỳ vọng lạm phát, lạm phát cơ bản và giá cả mà 30% hộ gia đình có thu nhập thấp nhất phải đối mặt. Kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ; lạm phát cơ bản tiếp tục phản ánh áp lực cầu yếu; và lạm phát đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp nhất trong tháng 3 (4,2% so với cùng kỳ) tương đối phù hợp với lạm phát chung (4,1%).”

“Tuy nhiên, chúng tôi không loại bỏ dự báo tăng lãi suất. Sự truyền tải lạm phát có khả năng tăng lên trong những tháng tới, được hỗ trợ bởi việc giải ngân tài khóa nhanh hơn, khả năng tăng giá cước vận tải cuối cùng, giá gạo cao hơn (và cuối cùng là giá nhà hàng) liên quan đến chi phí phân bón, và lạm phát nhập khẩu do PHP gây ra. Những rủi ro này có thể bắt đầu nâng kỳ vọng lạm phát, thúc đẩy BSP thực hiện một đợt tăng lãi suất một lần để bảo vệ sự ổn định giá cả.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)