Mỹ: Nhu cầu vẫn chiếm ưu thế nhưng đang giảm tốc – BNP Paribas

Các nhà phân tích của BNP Paribas đánh giá rằng tại Hoa Kỳ (USD), cầu vẫn là động lực chính của lạm phát, mặc dù đóng góp của nó đã giảm so với đỉnh điểm sau Covid. Sử dụng phương pháp của (Cục Phân tích Kinh tế) và Fed San Francisco, họ nhận thấy các yếu tố cung lại trở nên có liên quan, tương tự như mức 2018–19, với thuế quan, giá đầu vào cao hơn và thời gian giao hàng kéo dài có khả năng giữ áp lực lạm phát phía cung ở mức cao.

Lạm phát do cầu dẫn dắt có dấu hiệu hạ nhiệt

"Tại Hoa Kỳ, cầu đóng vai trò quan trọng hơn trong lạm phát, nhưng ít hơn so với năm 2022. Trong trường hợp không có khảo sát tương tự như của Ủy ban Châu Âu, chúng tôi sử dụng một phương pháp khác để so sánh tác động của cung và cầu: chúng tôi xem xét đóng góp trực tiếp của cung và cầu đối với động thái lạm phát dựa trên sự phân tách giữa hai yếu tố này, theo dữ liệu của Cục Phân tích Kinh tế (sử dụng phương pháp do A. Shapiro từ Fed San Francisco phát triển)."

"Mặc dù thấp hơn đáng kể so với năm 2022, đóng góp của cung đối với lạm phát không thể xem nhẹ và đóng vai trò tương đương với mức của năm 2018–19."

"Những hạn chế này thậm chí có vẻ đã tăng nhẹ kể từ khi chính quyền Trump tăng thuế quan và có khả năng sẽ tăng thêm với sự phục hồi gần đây của giá đầu vào và thời gian giao hàng."

"Đóng góp của cầu đối với lạm phát vẫn lớn hơn, phản ánh sự bền bỉ của tiêu dùng (và sự vượt trội sau Covid)."

"Tuy nhiên, đà này đã giảm bớt trong những tháng gần đây, trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)