Khí TTF: Sốc LNG kết thúc kỷ nguyên thặng dư – Rabobank

Florence Schmit và Joe DeLaura của Rabobank cho rằng cuộc đình công tại Ras Laffan và việc đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz đã thực sự chấm dứt tình trạng dư thừa LNG, buộc phải định giá lại mạnh mẽ khí TTF. Họ hiện dự báo TTF quý 2 năm 2026 ở mức 61€/MWh, với cả năm 2026 khoảng 50€/MWh và năm 2027 ở mức 42€/MWh, khi các nhà mua châu Âu cạnh tranh với châu Á để giành các lô hàng hạn chế.

Chỉ số chuẩn châu Âu chuyển sang thâm hụt

"Cuộc leo thang mới nhất ở Vùng Vịnh đã buộc phải đánh giá lại đáng kể cân bằng LNG ngắn hạn và quỹ đạo dự báo của chúng tôi. Khi chúng tôi lần cuối điều chỉnh triển vọng, chúng tôi đã tính đến việc đóng cửa eo biển Hormuz đến đầu tháng 4, khi Iran đã thực sự ngừng giao thông hàng hải sau nhiều cuộc tấn công vào tàu thương mại và cơ sở hạ tầng ven biển, làm giảm hoạt động tàu chở dầu gần như về 0 và làm gián đoạn khoảng một phần năm dòng LNG toàn cầu."

"Tình hình kể từ đó đã xấu đi đáng kể và do đó, chúng tôi phải nâng dự báo một lần nữa để phản ánh sự mất mát công suất lớn kéo dài nhiều năm này. Ngoài ra, chúng tôi hiện dự kiến eo biển Hormuz sẽ vẫn đóng cửa hiệu quả cho đến cuối tháng 4, với việc cắt giảm nguồn cung LNG kéo dài đáng kể."

"Do đó, chúng tôi hiện dự kiến tổng nguồn cung LNG khả dụng trong năm 2026 khoảng 443 triệu tấn — gần như không đổi so với mức 442 triệu tấn của năm 2025. Các bổ sung LNG mới của Mỹ trong năm nay sẽ không còn bù đắp được các sự cố ở Trung Đông và Bắc Phi (với Ai Cập vẫn là nước nhập khẩu ròng đến năm 2026). Ngay cả với giả định tăng trưởng nhu cầu LNG khiêm tốn, thị trường sẽ chuyển sang thâm hụt."

"Với khả năng mở cửa lại eo biển Hormuz vào cuối tháng 4, việc khôi phục dòng năng lượng khó có thể xảy ra trước tháng 7 hoặc tháng 8 do cần thời gian để bù đắp nguồn cung và khôi phục sản xuất. Việc trở lại dòng chảy trước chiến tranh đã trở nên không thể sau các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng LNG của Qatar."

"Chúng tôi đang nâng dự báo giá khí TTF quý 2 lên 61€/MWh, với quý 3-quý 4 cũng cao hơn ở mức 50€/MWh và 48€/MWh. Do thiếu hụt nguồn cung hiện tại và dự kiến nới lỏng các hạn chế vào cuối năm, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng mức giá cao đáng kể trong quý 2 so với các quý sau. Khi cả châu Á và châu Âu đều cạnh tranh cho các lô hàng hạn chế, khu vực nào hành động trước sẽ quyết định phản ứng của khu vực kia."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)