Sự phân hóa chính sách tăng lãi suất của RBA lộ diện, Fed sẽ hành động ra sao trong tuần này?

TradingKey - Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) đã tăng lãi suất cơ bản tháng thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, công bố mức tăng 25 điểm cơ bản lên 4,1%, mức cao nhất trong mười tháng, trong một động thái nhằm kiềm chế lạm phát cao kéo dài.

Quyết định tăng lãi suất đã được thông qua với cách biệt sít sao 5-4, đánh dấu kết quả bỏ phiếu chia rẽ nhất kể từ khi ngân hàng bắt đầu công bố chi tiết bỏ phiếu. Bốn thành viên đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất ở mức 3,85%.

Các quan điểm diều hâu lập luận cần hành động phòng ngừa để tránh kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát, đặc biệt khi căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu lên cao; các quan điểm bồ câu có thể bày tỏ lo ngại lớn hơn về tác động của việc tăng lãi suất mạnh mẽ đối với tiêu dùng vốn đã suy yếu và tăng trưởng kinh tế tổng thể, duy trì quan điểm rằng các tác động của việc thắt chặt tài chính hiện tại vẫn chưa thể hiện đầy đủ và không cần thiết phải vội vàng thực hiện thêm hành động.

Phân tích cho thấy đợt tăng lãi suất của RBA trong chu kỳ này chú trọng nhiều hơn đến áp lực lạm phát từ việc giá năng lượng tăng vọt, xuất phát từ lập trường "phòng ngừa" lạm phát; với mức tăng trưởng GDP 2,6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4/2025, các nền tảng kinh tế vẫn hỗ trợ chính sách thắt chặt của RBA.

Các quan chức cấp cao của RBA trước đó đã cảnh báo về hành động tại cuộc họp này do lạm phát lõi vẫn duy trì ở mức 3,4%, cao hơn phạm vi mục tiêu 2%-3%. Kỳ vọng thị trường đã dự báo có ba đợt tăng lãi suất trong năm nay, tuy nhiên tính đến tháng 3, hai đợt đã diễn ra.

Trong tuyên bố của mình, RBA lưu ý rõ ràng rằng mặc dù lạm phát đã giảm đáng kể so với mức đỉnh năm 2022, nhưng cơ quan này đã nhận thấy sự phục hồi đáng kể trong nửa cuối năm 2025.

Trên bình diện quốc tế, xung đột ở Trung Đông vẫn là nguồn gây bất ổn chính. Giá nhiên liệu đã tăng mạnh, và nếu xung đột tiếp tục, nó sẽ trực tiếp đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao và truyền dẫn vào dữ liệu lạm phát toàn cầu thông qua các chuỗi cung ứng.

Tuần này, ngân hàng trung ương của một số nền kinh tế lớn, bao gồm Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, sẽ công bố các quyết định lãi suất mới nhất, với sự tập trung của thị trường dồn vào quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào ngày 18/3 (giờ Mỹ).

Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ "giữ nguyên lãi suất", mặc dù sự chia rẽ cũng tồn tại.

Dựa trên định giá thị trường hiện tại, Fed rất có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp này. Mặc dù dữ liệu PCE lõi tháng 1 và CPI tháng 2 đáp ứng kỳ vọng thị trường, nhưng quỹ đạo lạm phát tổng thể vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng, và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp gây thất vọng đã làm mờ mịt con đường cắt giảm lãi suất, bất chấp xác suất cao là Fed sẽ tiếp tục "tạm dừng" trong tháng 3.

Tương tự như RBA, sự chia rẽ nội bộ cũng có thể tồn tại trong Fed. Giữa phe diều hâu và bồ câu, lập trường diều hâu có thể lập luận rằng khi xung đột Trung Đông đẩy giá dầu lên cao, sẽ có nguy cơ xảy ra "làn sóng thứ hai" của lạm phát, đặc biệt khi giá năng lượng có thể truyền dẫn vào lạm phát lõi trong những tháng tới.

Quan điểm bồ câu có thể cho rằng các điều kiện tài chính đã thắt chặt đáng kể, kết hợp với dữ liệu kinh tế phi nông nghiệp đang suy yếu, có nghĩa là việc duy trì lãi suất quá cao có thể làm gia tăng áp lực suy giảm lên nền kinh tế. Trước đó, Thống đốc Fed Milan đã nhiều lần ủng hộ việc cắt giảm lãi suất sớm và mạnh mẽ, lập luận rằng nền kinh tế hiện tại thiếu áp lực giá cả thực tế mạnh mẽ.

Các nhà đầu tư cần tập trung vào các tín hiệu từ tuyên bố chính sách của cuộc họp FOMC lần này và biểu đồ điểm (dot plot). Nếu biểu đồ điểm phản ánh một triển vọng thận trọng — nơi đa số quan chức vẫn giữ thái độ diều hâu — kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay sẽ bị thu hẹp đáng kể, điều này có khả năng gây áp lực lớn lên các tài sản toàn cầu, đặc biệt là cổ phiếu.