Fed: Lãi suất được nhìn nhận ổn định ở mức trung lập lỏng lẻo – RBC Economics

Kinh tế gia cao cấp của RBC Economics, Claire Fan, lưu ý rằng chỉ có những thay đổi nhỏ trong triển vọng của Mỹ, với dự báo tỷ lệ thất nghiệp ngắn hạn thấp hơn một chút nhưng không thay đổi mức trung bình 4,5% cho năm 2026. Mặc dù vẫn còn những rủi ro lạm phát liên quan đến thuế quan và dữ liệu bị trì hoãn, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ mức lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,5%-3,75% cho đến năm 2026, duy trì xu hướng có thể cắt giảm trong tương lai.

Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất

"Tháng trước, chúng tôi đã giải thích cách mà những bất ngờ tăng trưởng GDP của Mỹ trong nửa cuối năm 2025 hoàn toàn đến từ sự tăng trưởng năng suất cao hơn chứ không phải từ việc mở rộng việc làm/giờ làm việc. Tuy nhiên, những lo ngại về sự suy giảm đã được giảm bớt nhờ những dấu hiệu ổn định của thị trường lao động vào đầu năm 2026. Chúng tôi đã hạ dự báo tỷ lệ thất nghiệp ngắn hạn một chút, nhưng không mong đợi có sự thay đổi nào trong mức trung bình hàng năm 4,5% cho năm 2026."

"Điều quan trọng là, chúng tôi tiếp tục hoạt động trong tình trạng tầm nhìn hạn chế với việc chính phủ Mỹ đóng cửa một phần gần đây đã trì hoãn các điều chỉnh dân số chuẩn hàng năm (đối với dữ liệu liên quan đến tỷ lệ thất nghiệp), và dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng của tháng Giêng. Những báo cáo lặp đi lặp lại về việc tăng giá trong các khảo sát doanh nghiệp đã khiến chúng tôi cảm thấy thoải mái với quan điểm rằng lạm phát hàng hóa cốt lõi sẽ nóng lên một cách có ý nghĩa vào quý 2."

"Chúng tôi dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào năm 2026, nhưng xu hướng hiện tại sẽ nghiêng về việc để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai từ mức hiện tại "hơi hạn chế". Việc đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch FOMC đã làm dịu bớt những lo ngại về sự độc lập của Fed, nhưng sẽ giới thiệu những phong cách giao tiếp mới vào tháng 6 khi Warsh có thể tiếp quản từ Jerome Powell."

"Fed đã giữ lãi suất ổn định vào tháng Giêng, rõ ràng trở lại với tư thế chờ đợi và xem xét, từng cuộc họp một. Thật khó để nhận biết Chair Powell nghiêng về phía nào từ những bình luận của ông. Ông đã mô tả lãi suất là "hơi trung lập hoặc có phần hạn chế", và xác nhận rằng những lần cắt giảm trước đó nên đủ để giải quyết những lo ngại xung quanh cả hai mặt của nhiệm vụ của họ. Chúng tôi dự kiến rằng mức lãi suất quỹ liên bang sẽ giữ nguyên ở mức 3,5%-3,75% cho đến năm 2026."

"Tuy nhiên, sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại bảo hộ của Mỹ vẫn còn, và những tác động trễ của thuế quan vẫn đang rất rõ ràng. Một phán quyết sắp tới của Tòa án Tối cao Mỹ về tình trạng pháp lý của thuế IEEPA vẫn là một nguồn biến động chính cho dự báo của chúng tôi, khi chúng tôi tìm kiếm sự rõ ràng về việc chuyển giao thuế quan (với tầm nhìn dữ liệu hạn chế) và lạm phát hàng hóa cốt lõi mà vẫn được dự kiến sẽ tăng lên vào quý 2."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)