Khu vực đồng euro: Tăng trưởng giữ vững khi lạm phát giảm - Ngân hàng Danske

Các nhà kinh tế của Danske Bank, Sofie Grundvad Pedersen và Rune Thyge Johansen, lưu ý rằng GDP khu vực đồng euro đã tăng 0,3% so với quý trước trong quý 4 năm 2025, cao hơn một chút so với dự báo của ECB, được thúc đẩy bởi Đức, Tây Ban Nha và Ý. Họ nhấn mạnh các tín hiệu hỗn hợp từ các chỉ số PMI đầu năm 2026, lạm phát dịch vụ yếu, và dự báo lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản dưới 2% trong giai đoạn 2026–2027, với tăng trưởng hợp lý và chính sách ECB ổn định ở mức 2,0%.

Hoạt động vững chắc với áp lực giá nhẹ

"Quý cuối cùng của năm 2025 kết thúc với một tín hiệu mạnh mẽ, với tăng trưởng GDP đạt 0,3% so với quý trước, vượt qua dự báo của nhân viên ECB là 0,2%. Sự bất ngờ về tăng trưởng được thúc đẩy bởi hiệu suất mạnh hơn mong đợi ở Đức, Tây Ban Nha và Ý, trong khi Pháp tăng trưởng như dự kiến, mặc dù khiêm tốn. Tiêu dùng tư nhân đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng quý 4, điều này diễn ra rộng rãi trên toàn khu vực đồng euro."

"Điều này hỗ trợ đánh giá của ECB rằng nền kinh tế đang ở trong một "trạng thái tốt." Tuy nhiên, khi năm 2026 bắt đầu, các chỉ số gần đây hơn cho thấy tín hiệu hỗn hợp cho nền kinh tế."

"Chỉ số PMI tổng hợp đã giảm nhẹ xuống 51,3 trong tháng 1 từ 51,5, do đó vẫn báo hiệu một sự mở rộng khiêm tốn. Trong khi các chỉ số PMI gây bất ngờ theo chiều hướng tiêu cực, những tháng gần đây đã chứng kiến sự biến động đáng kể."

"Lạm phát toàn phần trong tháng 1 đã giảm xuống 1,7% so với cùng kỳ, dưới mục tiêu 2% của ECB, từ mức 2,0% trong tháng 12. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi lạm phát năng lượng, đã giảm mạnh xuống -4,1% so với cùng kỳ từ -2,1%, phản ánh một hiệu ứng cơ sở đáng kể."

"Những yếu tố này khiến việc rút ra kết luận chắc chắn từ số liệu lạm phát tháng 1 trở nên khó khăn, nhưng chúng tôi đọc nó như một số liệu yếu do dịch vụ."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)