Mỹ: Sự yếu kém của thị trường lao động sẽ khiến Fed tiếp tục cắt giảm - ABN AMRO

Sau một thời gian dài thiếu dữ liệu, báo cáo thị trường lao động đã gây ấn tượng mạnh. Bảng lương tháng 10 giảm 105 nghìn, trong khi bảng lương tháng 11 tăng 64 nghìn. Kết hợp với sự gia tăng nhỏ trong tỷ lệ tham gia, điều này đã dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6%, từ mức cao 4,4% vào tháng 9. Một phần điều này có thể do báo cáo sai từ những người lao động bị tạm nghỉ trong thời gian chính phủ đóng cửa, điều này sẽ chỉ là tạm thời, theo báo cáo của Rogier Quaedvlieg, Kinh tế gia cao cấp của ABN AMRO.

Dữ liệu việc làm của Mỹ cho thấy sự yếu kém giữa tiếng ồn từ việc đóng cửa

"Tuy nhiên, chính phủ cũng đã mất đi những người lao động một cách cơ bản. Như đã đề xuất trong bản dự báo tuần tới của chúng tôi, tháng 10 chứng kiến sự cắt giảm lớn DOGE, với 162 nghìn việc làm liên bang bị mất, trong khi tháng 11 chứng kiến thêm 6 nghìn. Dữ liệu tháng 11 cho thấy việc tuyển dụng được hỗ trợ bởi ngành xây dựng và dịch vụ chăm sóc sức khỏe. Bảng lương ngành sản xuất đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2022, trái ngược với các mục tiêu đã nêu của chính sách công nghiệp của chính quyền Trump."

"Tổng thể, dữ liệu mới cho thấy một thị trường lao động đang tiếp tục yếu đi. Mặc dù sự gia tăng trong tỷ lệ tham gia là một dấu hiệu tích cực, nhưng sự thu hẹp trong việc tuyển dụng và sự chậm lại trong tăng trưởng thu nhập hàng giờ chỉ ra sự yếu kém. Tăng trưởng thu nhập thực tế chỉ ở mức tích cực vừa phải. Đây là tin xấu về khả năng chi trả, nhưng là tin tốt về các hiệu ứng lạm phát vòng hai, điều này có thể cung cấp cho Fed thêm không gian để tập trung vào khía cạnh thị trường lao động của nhiệm vụ."

"Chúng tôi nên lưu ý rằng tất cả dữ liệu này thậm chí còn ồn ào hơn bình thường. Việc thu thập dữ liệu đã bị ảnh hưởng bởi việc chính phủ đóng cửa và các điều chỉnh lớn là điều có khả năng xảy ra. Tuy nhiên, dữ liệu tiếp tục phát triển theo hướng cắt giảm lãi suất hơn nữa trong suốt năm tới. Chúng tôi vẫn mong đợi một sự tạm dừng vào tháng 1 nhưng dự đoán lạm phát đầu đề ở mức vừa phải và một thị trường lao động tiếp tục yếu đi sẽ nghiêng cán cân về phía một đợt nới lỏng dần dần 75 điểm cơ bản trong suốt năm."