CNY: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc tăng nhẹ, nhưng áp lực giảm phát vẫn âm thầm tồn tại – Commerzbank

Nhìn thoáng qua, dữ liệu lạm phát từ Trung Quốc được công bố sáng nay cho thấy áp lực giảm phát có vẻ như đang giảm bớt. Ít nhất, giá tiêu dùng đã tăng với tỷ lệ hàng năm là 0,7%, nhanh hơn đáng kể so với gần đây (0,2% trong tháng 10). Tuy nhiên, một cái nhìn kỹ lưỡng hơn vào các chi tiết lại dấy lên nghi ngờ, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

PBoC hướng dẫn CNY mạnh hơn khi tỷ giá thực đối mặt với áp lực giảm

"Tỷ lệ hàng tháng lại âm ở mức -0,1%, lần đầu tiên kể từ tháng 6, mặc dù giá thực phẩm đã tăng 0,5% do sự gia tăng đáng kể trong phân khúc trái cây tươi (+7,2% so với tháng trước). Giá dịch vụ thực tế đã giảm 0,4% so với tháng trước. Do đó, sự gia tăng trong tỷ lệ hàng năm chủ yếu có thể được quy cho hiệu ứng cơ sở từ năm ngoái hơn là do động lực lạm phát gia tăng - ngoài trái cây ra. Và vẫn chưa có dấu hiệu nào về sự đảo chiều xu hướng trong giá sản xuất."

"Lạm phát ở Trung Quốc có khả năng sẽ vẫn thấp hơn so với châu Âu hoặc Mỹ trong tương lai gần, dẫn đến áp lực giảm liên tục lên tỷ giá thực của CNY. Điều này thường sẽ được bù đắp bởi sự tăng giá danh nghĩa của CNY, điều này sẽ dẫn đến tỷ giá USD/CNY thấp hơn."

"PBoC dường như cũng đang chú ý đến điều này vào lúc này. Trong những tháng gần đây, tỷ giá được thiết lập hàng ngày bởi ngân hàng trung ương so với USD đã liên tục giảm, điều này có nghĩa là CNY mạnh hơn. Và chúng tôi tin rằng xu hướng này có khả năng sẽ tiếp tục."