JPY: Nhật Bản công bố gói tài khóa để giảm áp lực lạm phát – Commerzbank

Chính phủ Nhật Bản, đã theo đuổi các chính sách tái lạm phát trong hai thập kỷ, vừa mới giới thiệu một gói tài khóa nhằm giảm bớt gánh nặng của lạm phát gần đây - đúng vậy, _quá cao_ lạm phát. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn, nhưng thực tế không phải là điều quá ngạc nhiên, theo nhận định của Thu Lan Nguyen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu FX và Hàng hóa của Commerzbank.

BoJ đối mặt với dây đi trên dây khi lạm phát vượt mục tiêu 3 năm

"Đầu tiên, sự kiên nhẫn của một xã hội đã trải qua chỉ có giảm phát hoặc lạm phát tối thiểu trong một thời gian dài là hoàn toàn thấp khi nói đến sự gia tăng giá cả rõ rệt hơn. Do đó, sự phản đối từ người dân trong đợt tăng lạm phát sau đại dịch là điều có thể dự đoán được. Thứ hai, luôn có câu hỏi về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ có bao nhiêu không gian để kiềm chế lạm phát quá cao. Có thể lập luận rằng các đợt tăng lãi suất tương đối vừa phải của ngân hàng trung ương là một biện pháp phòng ngừa, phản ánh mối lo ngại rằng việc tái lạm phát có thể chỉ là tạm thời."

"Tuy nhiên, với việc lạm phát hiện đã vượt quá mục tiêu của ngân hàng trung ương trong ba năm, BoJ ngày càng đi trên băng mỏng. Rủi ro đang gia tăng rằng kỳ vọng lạm phát có thể ổn định ở mức cao hơn, buộc ngân hàng phải thực hiện chính sách tiền tệ hạn chế kéo dài. Trong kịch bản như vậy, lợi suất cao hơn vĩnh viễn có thể gây lo ngại về việc phục vụ nợ quốc gia của Nhật Bản."

"Do đó, cũng nên trong lợi ích của chính phủ ở Tokyo để Ngân hàng Nhật Bản nhanh chóng giảm thiểu các rủi ro lạm phát mới nhằm ngăn chặn kỳ vọng lạm phát tăng lên. Những rủi ro này bao gồm các rủi ro lạm phát liên quan đến các biện pháp kích thích mới được chính phủ công bố. Vì lý do này, sự yếu đi ban đầu của đồng yên Nhật phản ứng với gói tài khóa có vẻ bị phóng đại. Sau cùng, nếu các biện pháp được thực hiện như đã công bố, khả năng chính sách tiền tệ hạn chế sẽ tăng lên đáng kể."