USD/JPY: Nhật Bản xem xét phát hành thêm trái phiếu để tài trợ cho ngân sách bổ sung – BBH

Yields trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài vẫn ổn định gần mức thấp gần đây. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama đã chỉ ra rằng chính phủ có thể phải phát hành thêm trái phiếu để tài trợ cho ngân sách bổ sung sắp tới, lưu ý rằng 'nếu đến mức đó thì cũng không thể tránh khỏi.' Đầu tuần này, Thủ tướng Takaichi đã ra lệnh thực hiện một gói biện pháp kinh tế mới có khả năng vượt quá ngân sách bổ sung 13,9 triệu yên (2,2% GDP) của năm ngoái để giúp các hộ gia đình đối phó với lạm phát, các nhà phân tích FX của BBH báo cáo.

BOJ có khả năng duy trì lập trường diều hâu khi lạm phát vẫn trên mục tiêu

"Chỉ số CPI tháng 9 của Nhật Bản có sự trái chiều và PMI tháng 10 yếu. Cả chỉ số CPI toàn phần và CPI cơ bản không bao gồm thực phẩm tươi sống đều khớp với sự đồng thuận ở mức 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, so với 2,7% trong tháng 8. Tuy nhiên, CPI cơ bản không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng thấp hơn 0,1 điểm so với dự kiến ở mức 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, so với 3,3% trong tháng 8. Trong khi đó, đà tăng trưởng của khu vực tư nhân Nhật Bản đã chậm lại khi chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng ở mức 50,9 so với 51,3 trong tháng 9. Các chi tiết cho thấy chỉ số PMI ngành sản xuất giảm 0,2 điểm xuống mức thấp nhất trong 19 tháng ở mức 48,3 và chỉ số PMI ngành dịch vụ giảm 0,9 điểm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng ở mức 52,4."

"Chúng tôi vẫn dự đoán BOJ sẽ tiếp tục bình thường hóa lãi suất vào tuần tới hoặc ít nhất là thực hiện một sự nắm giữ diều hâu có thể nâng đỡ đồng JPY đang gặp khó khăn. Hỗ trợ tài chính dự kiến sẽ được tăng cường và chỉ số Tankan chỉ ra một sự phục hồi liên tục trong tăng trưởng GDP thực. Thêm vào đó, lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu 2% của BOJ và đang theo dõi trên mức dự báo của ngân hàng. Vào tháng 7, BOJ đã dự báo CPI cơ bản không bao gồm thực phẩm tươi sống và CPI cơ bản không bao gồm thực phẩm tươi sống & năng lượng sẽ trung bình lần lượt là 2,7% và 2,8% vào năm 2025."

"Thị trường hoán đổi của Nhật Bản định giá chỉ 12% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 0,75% tại cuộc họp ngày 30 tháng 10 và gần 45% khả năng tăng lãi suất vào tháng 12. Một đợt tăng lãi suất đầy đủ 25 điểm cơ bản được định giá trong quý 1 năm 2026."