XAU/USD: Vàng đã đi quá xa chưa? - ING

Vàng đã thu hút sự chú ý trong Tuần lễ LME, với giá tăng khoảng 60% trong năm nay. Đà tăng này được thúc đẩy bởi những bất ổn về thương mại toàn cầu, căng thẳng địa chính trị gia tăng, sự ổn định tài chính của Mỹ và sự độc lập của Fed. Sự khởi đầu của chu kỳ nới lỏng của Fed cũng đã thúc đẩy giá Vàng, vốn không trả lãi. Đà tăng này chủ yếu do nhu cầu mua vật chất, với các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tư nhân tích lũy vàng với khối lượng kỷ lục, chuyên gia hàng hóa Ewa Manthey của ING lưu ý.

Giá vàng sụt giảm sau đà tăng kỷ lục

"Nhưng sau một đợt tăng kéo dài hàng tuần đã chứng kiến kim loại quý này đạt các mức cao kỷ lục liên tiếp, giá Vàng đã giảm mạnh nhất trong 12 năm qua trong tuần này. Điều này cho thấy một số động lực có thể đã bị kéo dài. Giá Vàng bị kéo xuống bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm hoạt động chốt lời trên các kim loại quý, nhu cầu theo mùa giảm từ Diwali, các cuộc đàm phán thương mại tích cực giữa Trung Quốc và Mỹ, sự không chắc chắn về vị thế của nhà đầu tư trong bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa, và đồng đô la mạnh hơn. Sự thoái lui này nhấn mạnh rủi ro rằng đà tăng có thể đã đi trước các yếu tố cơ bản.

"Nhưng bất chấp sự thoái lui mạnh mẽ này, triển vọng của Vàng vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi sự không chắc chắn vĩ mô và nhu cầu đa dạng hóa. Sự thay đổi trong việc mua sắm của các ngân hàng trung ương đã mang tính cấu trúc, với tốc độ mua tăng gấp đôi vào năm 2022 sau khi Nga xâm chiếm Ukraine. Khẩu vị của các ngân hàng trung ương đối với Vàng được thúc đẩy bởi những lo ngại từ các quốc gia về các lệnh trừng phạt kiểu Nga đối với tài sản nước ngoài của họ, cũng như các chiến lược thay đổi về dự trữ tiền tệ. Người mua lớn nhất từ đầu năm đến nay là Ngân hàng Quốc gia Ba Lan, và họ vừa công bố kế hoạch tăng dự trữ từ 21% lên 30%.

"Các quỹ ETF cũng đã là một lực lượng mạnh mẽ khác đứng sau đà tăng kỷ lục của Vàng trong năm nay, với lượng nắm giữ tăng vọt trong những tuần gần đây. Thực tế, các quỹ ETF vàng đã thêm vào nhiều vàng trong tháng 9 vừa qua bằng với lượng vàng mà các ngân hàng trung ương đã mua trong quý đầu tiên của năm nay cộng lại, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Với lượng nắm giữ ETF vẫn chưa đạt đỉnh điểm vào năm 2022, có thể có không gian cho những đợt tăng tiếp theo. Mặt downside có thể bị hạn chế, được hỗ trợ bởi những lo ngại địa chính trị, nhu cầu bền vững từ các ngân hàng trung ương và kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa, mặc dù sự biến động trong ngắn hạn có thể vẫn tồn tại. Hiện tại, sự thoái lui của Vàng trông giống như một sự điều chỉnh lành mạnh trong một xu hướng vẫn tích cực.