Trung Quốc: CPI tháng 8 rơi vào tình trạng thu hẹp – Tập đoàn UOB

Chỉ số CPI của Trung Quốc giảm nhiều hơn mong đợi, giảm -0,4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, nhưng chỉ số CPI lõi tiếp tục tăng lên 0,9% so với cùng kỳ năm trước từ mức 0,8% trong tháng 7, đánh dấu mức cao nhất trong 18 tháng khi các chính sách của chính phủ vẫn hướng tới việc thúc đẩy tiêu dùng nội địa, nhà kinh tế Ho Woei Chen của UOB Group lưu ý.

Nền kinh tế Trung Quốc đã chậm lại kể từ đầu quý 3 năm 25

"Sự giảm CPI là do giá thực phẩm giảm mạnh hơn khi mức cơ sở so sánh cao hơn được áp dụng và mức tăng m/m 0,5% thấp hơn mức mùa vụ. Trong khi đó, sự giảm phát PPI đã thu hẹp xuống -2,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, phù hợp với kỳ vọng khi nó bước vào tháng thứ 35 liên tiếp giảm so với cùng kỳ năm trước."

"Chúng tôi duy trì dự báo CPI năm 2025 ở mức -0,2% (tháng 1-8: -0,1%), với sự phục hồi lên khoảng 0,9% vào năm 2026. Đối với PPI, dự báo của chúng tôi là -2,7% cho năm 2025 (tháng 1-8: -2,9%) trong khi chúng tôi kỳ vọng sự giảm sẽ thu hẹp xuống -0,8% vào năm tới."

"Nền kinh tế Trung Quốc đã chậm lại kể từ đầu quý 3 năm 25, thúc đẩy các yêu cầu PBOC cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt trong tháng này sau khi Fed nối lại chính sách nới lỏng tại cuộc họp FOMC tháng 9 (16/17 tháng 9). Tuy nhiên, đà tăng trên thị trường chứng khoán Trung Quốc có thể làm giảm sự nhiệt tình cho việc nới lỏng trong ngắn hạn. Sau khi cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản vào tháng 5 và chính sách trợ cấp lãi suất cho vay mới nhất vào tháng 8, chúng tôi chỉ kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản trong quý 4 năm 25, với lãi suất repo đảo ngược 7 ngày, LPR 1 năm và LPR 5 năm sẽ kết thúc năm ở mức 1,30%, 2,90% và 3,40%, tương ứng. Chúng tôi cũng thấy triển vọng cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản đối với RRR."