USD, lãi suất phục hồi mặc dù có sự điều chỉnh lớn về việc làm tại Mỹ – BBH

Đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đã phục hồi vào ngày hôm qua bất chấp việc xác nhận sự chậm lại mạnh mẽ trong nhu cầu lao động của Mỹ. Các điều chỉnh chuẩn sơ bộ về tăng trưởng bảng lương ròng của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) lớn hơn dự kiến. Sự tạo việc làm hàng tháng đã giảm trung bình -76 nghìn việc làm mỗi tháng hoặc -911 nghìn việc làm hàng năm (dự báo: -700 nghìn) trong mười hai tháng kết thúc vào tháng 3 năm 2025. Sự điều chỉnh này đại diện cho sự giảm -0,6% tổng số việc làm phi nông nghiệp, lớn hơn so với mức điều chỉnh chuẩn trung bình tuyệt đối hàng năm trong 10 năm là 0,2%, các nhà phân tích FX của BBH báo cáo.

Việc cắt giảm chuẩn bảng lương làm sâu sắc thêm triển vọng ôn hòa của Fed

"Các động thái ngược chiều trong đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc có vẻ giống như việc điều chỉnh vị thế hơn là được biện minh bởi các yếu tố cơ bản. Theo quan điểm của chúng tôi, sự giảm mạnh trong nhu cầu lao động của Mỹ hỗ trợ cho một lập trường chính sách ôn hòa hơn của Fed, ngay cả khi rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng, vì chính sách tiền tệ đang ở mức hạn chế vừa phải. Tóm lại: chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư nên chống lại các đợt phục hồi của đồng USD."

"Một thẩm phán Tòa án Quận Mỹ đã cho Thống đốc Fed Lisa Cook phép tham dự cuộc họp FOMC sắp tới vào ngày 16-17 tháng 9. Theo phán quyết, hành vi sai trái về thế chấp mà Cook bị cáo buộc có thể không đủ để coi là "nguyên nhân" để sa thải bà theo Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang. Tòa án Tối cao Mỹ, với đa số bảo thủ do Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm, sẽ có tiếng nói cuối cùng. Bất kể phán quyết cuối cùng là gì, sự can thiệp chính trị vào độc lập của Fed làm suy yếu độ tin cậy của chính sách và là một gánh nặng liên tục đối với đồng USD."

"Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ bỏ phiếu hôm nay về đề cử Stephen Miran vào Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang. Nếu ông vượt qua được ủy ban, đề cử sẽ được đưa ra bỏ phiếu toàn thể Thượng viện vào ngày 15 tháng 9, cho phép ông tham gia cuộc họp FOMC tháng 9. Miran đã bày tỏ sự ủng hộ việc giảm lãi suất một cách đáng kể. Giá dầu thô đã tăng nhẹ chưa đến 1$/thùng sau cuộc tấn công của Israel vào Doha nhằm vào lãnh đạo Hamas. Chúng tôi nghi ngờ rằng cuộc tấn công có mục tiêu này sẽ hạn chế xu hướng giảm giá dầu thô trong bối cảnh dư thừa dầu toàn cầu. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ dự kiến rằng tồn kho dầu toàn cầu sẽ tăng trung bình hơn 2 triệu thùng mỗi ngày từ quý 3 năm 2025 đến quý 1 năm 2026 khi các thành viên OPEC+ tăng sản lượng."