Liệu các điều chỉnh Bảng lương phi nông nghiệp có gợi ý về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Fed vào tuần tới không?
- Cục BLS sẽ công bố bản sửa đổi chuẩn tạm thời đối với dữ liệu việc làm vào thứ Ba.
- Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Fed sẽ hạ lãi suất chính sách nhiều lần trong năm nay.
- Các nhà phân tích của Standard Chartered cho rằng Fed có thể chọn cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tuần tới.
Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố bản sửa đổi chuẩn tạm thời cho Dữ liệu Khảo sát Cơ sở vào thứ Ba, ngày 9 tháng 9 năm 2025.
Bản sửa đổi tạm thời sẽ bao gồm khoảng thời gian 12 tháng tính đến tháng 3 năm 2025 trước khi bản sửa đổi chuẩn cuối cùng được báo cáo trong báo cáo việc làm tháng 2 năm 2026.
"Các ước tính khảo sát cơ sở chính thức không được cập nhật dựa trên bản sửa đổi chuẩn tạm thời này. Bản sửa đổi chuẩn cuối cùng sẽ được đưa vào các ước tính chính thức với việc công bố thông cáo tình hình việc làm tháng 1 năm 2026 vào tháng 2 năm 2026," BLS lưu ý.
Khi BLS công bố các bản sửa đổi chuẩn hàng năm tạm thời vào tháng 8 năm 2024, họ đã lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ đã tạo ra 818.000 việc làm ít hơn so với báo cáo ban đầu trong khoảng thời gian 12 tháng tính đến tháng 3 năm 2024. Điều này tương đương với mức tăng trưởng việc làm thực tế thấp hơn 30% so với dự kiến ban đầu cho khoảng thời gian này.
Đáp lại, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hạ lãi suất chính sách 50 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2024, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống 5% từ 5,5%.
Thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt
Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) đã tăng 22.000 trong tháng 8. Đọc số này theo sau mức tăng 79.000 (được sửa đổi từ 73.000) ghi nhận trong tháng 7 và thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 75.000 một cách rõ rệt. BLS cũng lưu ý rằng họ đã điều chỉnh giảm NFP tháng 6 xuống 27.000, từ 14.000 xuống -13.000. Điều này theo sau một sự điều chỉnh tiêu cực đáng kể đối với mức tăng trưởng NFP tháng 5, từ 144.000 xuống 19.000, được báo cáo trong dữ liệu việc làm tháng 7.
Khi phát biểu tại Hội nghị Kinh tế Jackson Hole hàng năm vào ngày 22 tháng 8, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã thừa nhận rằng các rủi ro giảm đối với thị trường lao động đang gia tăng và lưu ý rằng chính sách nhập cư chặt chẽ hơn đã dẫn đến một "sự chậm lại đột ngột" trong tăng trưởng lực lượng lao động.
Theo Công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed hạ lãi suất chính sách ít nhất tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm nay, bằng cách chọn cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp còn lại ba cuộc, đã tăng lên gần 75% từ khoảng 40% trước khi công bố dữ liệu việc làm.
Chỉ báo kinh tế
Bảng lương phi nông nghiệp (Hoa Kỳ)
Bản phát hành Bảng lương phi nông nghiệp trình bày số lượng việc làm mới được tạo ra ở Mỹ trong tháng trước trong tất cả các doanh nghiệp phi nông nghiệp; nó được phát hành bởi Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS). Những thay đổi hàng tháng trong bảng lương có thể cực kỳ biến động. Con số này cũng có thể bị xem xét mạnh mẽ, điều này cũng có thể gây ra sự biến động trên thị trường Forex. Nói chung, một chỉ số cao được coi là tín hiệu tăng giá cho đồng Đô la Mỹ (USD), trong khi một chỉ số thấp được coi là tín hiệu giảm giá, mặc dù các đánh giá của các tháng trước và Tỷ lệ thất nghiệp cũng quan trọng như con số tiêu đề. Phản ứng của thị trường, do đó, phụ thuộc vào cách thị trường đánh giá tất cả các dữ liệu có trong báo cáo của BLS như một tổng thể.
Đọc thêmLần phát hành gần nhất: Th 6 thg 9 05, 2025 12:30
Tần số: Hàng tháng
Thực tế: 22K
Đồng thuận: 75K
Trước đó: 73K
Nguồn: US Bureau of Labor Statistics
Báo cáo việc làm hàng tháng của Mỹ được coi là chỉ báo kinh tế quan trọng nhất đối với các nhà giao dịch ngoại hối. Được công bố vào thứ Sáu đầu tiên sau tháng được báo cáo, sự thay đổi về số lượng việc làm có mối quan hệ chặt chẽ với hiệu suất chung của nền kinh tế và được các nhà hoạch định chính sách giám sát. Toàn dụng lao động là một trong những nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang và tổ chức này sẽ xem xét sự phát triển của thị trường lao động khi thiết lập các chính sách của mình, điều này sẽ ảnh hưởng đến tiền tệ. Mặc dù một số chỉ báo trước định hình các ước tính, Bảng lương phi nông nghiệp có xu hướng gây bất ngờ cho thị trường và gây ra sự biến động đáng kể. Dữ liệu thực tế vượt ước tính có xu hướng đưa USD lên cao hơn.
Có chỗ cho một đợt cắt giảm lãi suất lớn của Fed vào tuần tới không?
Nếu bản sửa đổi chuẩn tạm thời cho thấy rằng điều kiện trên thị trường lao động Mỹ còn tồi tệ hơn dự kiến, thị trường có thể xem đây là một diễn biến mở ra cánh cửa cho một động thái ôn hòa của Fed tại cuộc họp chính sách sắp tới.
Steve Englander, Trưởng bộ phận Nghiên cứu FX G10 toàn cầu và Chiến lược Vĩ mô Bắc Mỹ tại Standard Chartered, lưu ý rằng Fed có thể thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản 'bắt kịp' tại cuộc họp tháng 9, giống như họ đã làm vào thời điểm này năm ngoái.
"Giá cắt giảm lãi suất của Fed, hiện ở mức 28-29 điểm cơ bản cho tháng 9, vẫn chưa chuyển hướng mạnh mẽ theo hướng đó. Chúng tôi nhận ra rằng chúng tôi đang đi trước, nhưng chúng tôi kỳ vọng các bản sửa đổi tạm thời đối với dữ liệu việc làm từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025 sẽ hỗ trợ cho dự đoán cắt giảm 50 điểm cơ bản của chúng tôi," Englander giải thích.
Ông thêm rằng, "Chúng tôi duy trì quan điểm rằng dữ liệu bảng lương và tỷ lệ thất nghiệp không phản ánh đúng mức độ giảm nhẹ của thị trường lao động do những biến dạng từ điều chỉnh sinh-tử và sự giảm rõ rệt hơn trong tỷ lệ lao động-so với dân số."
Câu hỏi thường gặp về Bảng lương phi nông nghiệp
Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) là một phần của báo cáo việc làm hàng tháng của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ. Thành phần Bảng lương phi nông nghiệp đo lường cụ thể sự thay đổi về số lượng người được tuyển dụng tại Hoa Kỳ trong tháng trước, không bao gồm ngành nông nghiệp.
Con số Bảng lương phi nông nghiệp có thể ảnh hưởng đến các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang bằng cách cung cấp thước đo về mức độ thành công của Fed trong việc thực hiện nhiệm vụ thúc đẩy việc làm đầy đủ và lạm phát 2%. Con số Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tương đối cao có nghĩa là nhiều người có việc làm hơn, kiếm được nhiều tiền hơn và do đó có thể chi tiêu nhiều hơn. Mặt khác, kết quả Bảng lương phi nông nghiệp tương đối thấp có thể có nghĩa là mọi người đang phải vật lộn để tìm việc làm. Fed thường sẽ tăng lãi suất để chống lại lạm phát cao do tỷ lệ thất nghiệp thấp gây ra và hạ lãi suất để kích thích thị trường lao động trì trệ.
Bảng lương phi nông nghiệp thường có mối tương quan tích cực với Đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là khi số liệu bảng lương cao hơn dự kiến, USD có xu hướng tăng và ngược lại khi chúng thấp hơn. Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) ảnh hưởng đến Đô la Mỹ thông qua tác động của chúng đối với lạm phát, kỳ vọng chính sách tiền tệ và lãi suất. NFP cao hơn thường có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ thắt chặt hơn trong chính sách tiền tệ của mình, hỗ trợ cho USD.
Bảng lương phi nông nghiệp thường có mối tương quan tiêu cực với giá vàng. Điều này có nghĩa là con số bảng lương cao hơn dự kiến sẽ có tác động làm giảm giá vàng và ngược lại. Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) cao hơn thường có tác động tích cực đến giá trị của USD và giống như hầu hết các mặt hàng chính, vàng được định giá bằng đô la Mỹ. Do đó, nếu USD tăng giá, cần ít đô la hơn để mua một ounce vàng. Ngoài ra, lãi suất cao hơn (thường giúp NFP cao hơn) cũng làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một khoản đầu tư so với việc giữ tiền mặt, nơi tiền ít nhất sẽ kiếm được lãi.
Bảng lương phi nông nghiệp chỉ là một thành phần trong báo cáo việc làm lớn hơn và nó có thể bị lu mờ bởi các thành phần khác. Đôi lúc, khi Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) công bố cao hơn dự báo, nhưng Thu nhập trung bình hàng tuần thấp hơn dự kiến, thị trường đã bỏ qua tác động lạm phát tiềm ẩn của kết quả tiêu đề và hiểu sự sụt giảm thu nhập là giảm phát. Các thành phần Tỷ lệ tham gia và Giờ làm việc trung bình hàng tuần cũng có thể ảnh hưởng đến phản ứng của thị trường, nhưng chỉ trong những sự kiện hiếm hoi như "Đại từ chức" hoặc Khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Bài viết đề xuất
