USD: Nhiều khía cạnh của cuộc họp Fed - Commerzbank

Cuộc họp của Fed hôm nay hứa hẹn sẽ là một trong những cuộc họp thú vị nhất trong một thời gian dài, vì nó có nhiều tiềm năng cho những bất ngờ. Hãy bắt đầu với động thái lãi suất: một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản đã được định giá đầy đủ. Động thái này đã được báo hiệu bởi những bình luận từ các quan chức Fed, bao gồm Thống đốc Fed Jerome Powell, cũng như dữ liệu thị trường lao động cực kỳ yếu gần đây. Tuy nhiên, vẫn có một rủi ro tồn tại rằng Fed thậm chí sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, tương tự như những gì họ đã làm một năm trước, theo ghi chú của Thu Lan Nguyen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu FX và Hàng hóa của Commerzbank.

Rủi ro đồng USD tiếp tục yếu

"Như đã xảy ra một năm trước, một đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn sẽ gây áp lực đáng kể lên đồng đô la. Điều này do hai yếu tố: Thứ nhất, lạm phát đang tăng, mặc dù không nhanh như mong đợi ngay sau thông báo về thuế quan rộng rãi của Mỹ. Một đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn sẽ vẫn báo hiệu rằng Fed coi trọng các rủi ro kinh tế thực hơn là các rủi ro lạm phát. Thứ hai, có khả năng sẽ xuất hiện những lo ngại rằng việc nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn đang được theo đuổi do áp lực chính trị. Sau cùng, Stephen Miran, một đồng minh thân cận của Tổng thống Mỹ Trump, đang tham dự cuộc họp lần đầu tiên, và có khả năng cao rằng ông sẽ truyền đạt áp lực của tổng thống về việc cắt giảm lãi suất xuống 1% càng nhanh càng tốt."

"Tỷ lệ bỏ phiếu còn tiềm năng cho những bất ngờ khác. Miran được dự đoán sẽ bỏ phiếu cho một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản. Nếu Christopher Waller và Michelle Bowman, những người đã bỏ phiếu chống lại sự đồng thuận cho một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp trước, tham gia cùng Miran, điều này chắc chắn sẽ được hiểu là một dấu hiệu của sự chính trị hóa của Fed và gây áp lực tương ứng lên đồng đô la. Điều này cũng sẽ xảy ra nếu ba người này vẫn giữ ý kiến riêng của họ cho một đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn. Sau cùng, có thể thấy rằng các thống đốc Fed trong tương lai được Trump bổ nhiệm cũng sẽ tuân theo mong muốn của ông giống như Miran, Waller và Bowman."

"Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, có những dự báo mới của Fed, trên hết là 'biểu đồ dấu chấm' nổi tiếng, tức là, kỳ vọng lãi suất của từng thành viên FOMC. Tại đây, tất cả đều phụ thuộc vào sự kết hợp: nếu Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như mong đợi nhưng đồng thời điều chỉnh đáng kể kỳ vọng về lãi suất quỹ liên bang cho cuối năm nay và năm sau xuống thấp hơn, điều này cũng sẽ là một tín hiệu tiêu cực cho đồng đô la. Nếu, ngược lại, Fed bất ngờ cắt giảm lãi suất chủ chốt 50 điểm cơ bản nhưng chỉ gợi ý về những cắt giảm lãi suất vừa phải hơn sau đó, điều này sẽ ít gây hại hơn cho đồng tiền Mỹ. Tóm lại, có nhiều kịch bản có thể xảy ra, vì vậy tôi sẽ chuẩn bị cho sự biến động gia tăng và, theo quan điểm của tôi, trên hết là rủi ro đồng USD tiếp tục yếu."