USD: Chuyến đi gập ghềnh trên tàu lượn của Fed – ING

Hôm nay là ngày FOMC, và Fed được cho là sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Có nhiều yếu tố tác động đến cuộc họp hôm nay, nhưng hãy cùng điểm qua một vài điểm. Đầu tiên vào lúc 20 giờ CET, chúng ta sẽ nhận được tuyên bố của FOMC và cập nhật về Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), bao gồm cả Biểu đồ Dấu chấm về kỳ vọng trung bình cho lãi suất quỹ Fed trong các năm 2025, 2026, 2027 và dài hạn.

Người bán DXY có thể tái xuất hiện trong khu vực 97,50/98,00

"Trong tuyên bố, ngoài việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, chúng tôi sẽ tìm kiếm một cụm từ như 'Trong việc xem xét các điều chỉnh bổ sung cho phạm vi mục tiêu' mà Fed đã sử dụng năm ngoái để báo hiệu một chuỗi cắt giảm. Sự thay thế: 'Trong việc xem xét mức độ và thời gian của các điều chỉnh bổ sung', sẽ phản ánh sự do dự và làm tăng lãi suất ngắn hạn và đồng đô la. Tuyên bố cũng sẽ cho thấy mẫu bỏ phiếu, có thể là tám phiếu cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, ba phiếu cho 50 điểm cơ bản (Waller, Bowman, Miran) và có thể một phiếu cho lãi suất không thay đổi (Schmid)."

"Về Biểu đồ Dấu chấm, phần lớn các nhà kinh tế cho rằng Biểu đồ Dấu chấm trung bình năm 2025 sẽ tiếp tục chỉ thấy hai lần cắt giảm – tức là chính sách sẽ kết thúc năm trong phạm vi mục tiêu 3,75-4,00% từ 4,25-4,50% hiện tại. Điều này có thể là một vấn đề cho phần ngắn hạn của đường cong Mỹ, nơi định giá 70 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất. Kỳ vọng là Biểu đồ Dấu chấm năm 2026 sẽ thêm một lần cắt giảm nữa vào dự báo tháng 6, vì vậy nó sẽ chuyển sang 3,25-3,50%, trong khi Biểu đồ Dấu chấm năm 2027 cũng sẽ chuyển một lần cắt giảm xuống 3,00-3,25%. Tóm lại, Biểu đồ Dấu chấm có thể cho thấy một quỹ đạo chậm hơn để đạt được 3,00-3,25% so với mức giá hiện tại của khu vực này sẽ đạt được vào cuối mùa hè tới."

"Đồng đô la đang bước vào cuộc họp này với xu hướng yếu khi Fed chuẩn bị khởi động lại chu kỳ nới lỏng của mình. Có một số rủi ro sự kiện tăng giá đối với đồng đô la từ Biểu đồ Dấu chấm – và có thể từ cuộc họp báo của Powell nữa. Tuy nhiên, hôm nay nên xác nhận rằng Fed đang bắt đầu một chu kỳ nới lỏng 125 điểm cơ bản. Chúng tôi sẽ coi bất kỳ sự tăng vọt nào của đồng đô la là tạm thời và điều chỉnh – ví dụ, người bán DXY có thể tái xuất hiện trong khu vực 97,50/98,00. Và chúng tôi nghi ngờ rằng một chu kỳ nới lỏng chậm hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường cần phải kích hoạt một sự định giá lại mạnh mẽ của các tài sản rủi ro."