Lyn Alden nêu bật 2 yếu tố chính thúc đẩy sự bùng nổ của Bitcoin, cổ phiếu và trái phiếu

Vào năm 2025, đã có sự gia tăng mạnh mẽ trong việc các công ty sử dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ, dẫn đến sự gia tăng của cổ phiếu và trái phiếu liên quan đến Bitcoin. Quản lý quỹ Lyn Alden đã chỉ ra hai lý do chính đằng sau xu hướng này.

Những lý do này phản ánh nhu cầu từ các tổ chức và làm nổi bật lợi thế chiến lược mà các công ty có được khi tận dụng Bitcoin.

Lý do 1: Một sự thay thế cho các quỹ bị hạn chế đầu tư

Một lý do quan trọng mà Lyn Alden đã đề cập là sự hạn chế mà nhiều quỹ đầu tư phải đối mặt. Nhiều quỹ chỉ được phép đầu tư vào cổ phiếu hoặc trái phiếu và bị cấm mua trực tiếp Bitcoin hoặc các ETF liên quan đến tiền điện tử.

Do đó, điều này tạo ra một rào cản lớn cho các quản lý quỹ muốn tiếp cận Bitcoin—đặc biệt là những người tin vào tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của nó. Để vượt qua hạn chế này, cổ phiếu của các công ty nắm giữ Bitcoin như Strategy (trước đây là MicroStrategy) (MSTR) đã trở thành một lựa chọn thay thế hợp lý.

Biểu đồ do Lyn Alden cung cấp cho thấy tổng lợi nhuận giá của MSTR từ 2021 đến giữa 2025 là 2,850%. Bitcoin (BTC/USD) tăng 816.3% trong cùng kỳ, trong khi SPY chỉ tăng 99.03%. Điều này cho thấy MSTR đã vượt trội hơn thị trường cổ phiếu rộng lớn và phục vụ như một cách gián tiếp để các quỹ có thể tiếp cận Bitcoin.

“Tóm lại, có nhiều quỹ, do các quy định, chỉ có thể sở hữu cổ phiếu hoặc trái phiếu có tiếp cận Bitcoin; không phải ETF hay các chứng khoán tương tự. Các công ty có kho bạc Bitcoin mang lại cho họ cơ hội tiếp cận,” Lyn Alden giải thích.

Bà cũng chia sẻ kinh nghiệm cá nhân khi quản lý danh mục đầu tư mẫu của mình. Năm 2020, bà chọn MSTR vì nền tảng giao dịch của bà không hỗ trợ mua trực tiếp Bitcoin hoặc GBTC. Sự linh hoạt này cho phép các quỹ có hạn chế về chiến lược có thể tiếp cận Bitcoin mà không vi phạm quy định.

Lý do 2: Lợi thế của trái phiếu dài hạn và đòn bẩy an toàn hơn

Lyn Alden nhấn mạnh lý do thứ hai: khả năng của các công ty phát hành trái phiếu dài hạn. Điều này giúp họ tránh được rủi ro gọi ký quỹ mà các quỹ đầu cơ thường gặp phải.

Các quỹ đầu cơ thường sử dụng vay ký quỹ, điều này có thể kích hoạt việc bán tài sản bắt buộc khi giá Bitcoin giảm mạnh.

Ngược lại, các công ty như Strategy có thể phát hành trái phiếu nhiều năm. Điều này cho phép họ giữ vị trí Bitcoin của mình ngay cả trong điều kiện thị trường biến động.

Cách tiếp cận này tạo ra một hình thức đòn bẩy an toàn hơn. Nó giúp các công ty tận dụng hiệu quả hơn sự biến động giá của Bitcoin so với các ETF có đòn bẩy.

Lyn Alden chỉ ra rằng trái phiếu dài hạn mang lại khả năng chống chịu tốt hơn trước sự biến động so với các khoản vay ký quỹ. Các công ty không bị buộc phải thanh lý trong các đợt suy giảm ngắn hạn.

“Loại đòn bẩy doanh nghiệp có thời hạn dài hơn này cũng thường tốt hơn trong dài hạn so với các ETF có đòn bẩy. Vì các ETF có đòn bẩy không sử dụng nợ dài hạn, đòn bẩy của chúng được thiết lập lại hàng ngày, do đó sự biến động thường khá tệ đối với chúng,” bà nói thêm.

Nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến DATs

Những hiểu biết của Lyn Alden làm sáng tỏ sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với cổ phiếu của các công ty áp dụng dự trữ tiền điện tử chiến lược.

Một báo cáo gần đây từ Pantera Capital nhấn mạnh rằng cổ phiếu Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATs) kết nối tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Chúng cho phép nhà đầu tư tiếp cận thông qua các công cụ quen thuộc.

Pantera cũng tin rằng đầu tư vào DATs có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn so với các tài sản kỹ thuật số cơ bản.

“Trò chơi đã thay đổi sau khi Coinbase được đưa vào S&P500. Mọi quản lý danh mục đầu tư truyền thống đều khao khát và buộc phải thêm một số tài sản kỹ thuật số. Đây là mùa DAT, không phải mùa altcoin… Xu hướng này vẫn đang ở giai đoạn đầu,” nhà đầu tư Nachi bình luận.

Thêm vào đó, một báo cáo từ BeInCrypto gần đây cho thấy trong mùa đông altcoin này, cổ phiếu của các công ty tập trung vào tiền điện tử như Coinbase, Circle và Robinhood đang vượt trội hơn các token lớn.

Tuy nhiên, sự chuyển hướng của nhà đầu tư sang các cơ hội lợi nhuận bên ngoài có thể khiến ngành công nghiệp tiền điện tử mất đi động lực tăng trưởng.