3 điều cần biết về Kevin Warsh, chủ tịch Fed mới

Kevin Warsh đã chính thức trở thành Chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 22/05/2024. Ông thay thế Jerome Powell sau một cuộc bỏ phiếu sít sao của Thượng viện Hoa Kỳ, kế thừa các vấn đề về lạm phát dai dẳng, bảng cân đối kế toán trị giá 6.7 nghìn tỷ USD và một thị trường crypto ngày càng nhạy cảm với các quyết định của Fed.

Kinh nghiệm trước đây của Warsh tại Fed, vai trò cố vấn chính sách dưới thời Tổng thống Bush, cùng nền tảng tài chính phố Wall cho thấy ông sẽ theo đuổi chính sách cứng rắn hơn và ít can thiệp hơn. Thị trường đang phản ứng với sự thay đổi này từng ngày và các nhà giao dịch crypto cũng theo dõi sát sao.

1. Cứng rắn với lạm phát, ưu tiên bảng cân đối gọn nhẹ

Warsh từ lâu cho rằng sau năm 2008, Fed đã trở nên quá lớn và quá chủ động. Ông đã từ chức vào năm 2011 vì phản đối việc tiếp tục nới lỏng định lượng (QE), đồng thời liên tục nhấn mạnh việc cần thu nhỏ lượng dự trữ, giảm quy mô bảng cân đối, đồng thời siết chặt kiểm soát lạm phát.

Quan điểm đó giờ đây trở nên phù hợp với tình hình hiện tại. Lãi suất mục tiêu của Fed đang ở mức 3.50 – 3.75%, lạm phát tháng 03/2024 tăng lên 3.3% do giá dầu tăng vì căng thẳng tại Iran, và theo biểu đồ dot plot tháng 03/2024, Fed chỉ dự kiến hạ lãi suất duy nhất một lần vào năm 2026.

Tại phiên điều trần xác nhận trước Thượng viện, Warsh cho rằng việc Fed phản ứng chậm với lạm phát là vấn đề cấu trúc, không phải chỉ là một sai lầm nhất thời.

“Khi lạm phát đã bám rễ vào nền kinh tế, việc giảm nó sẽ tốn kém và khó khăn hơn rất nhiều. Sai lầm chính sách nghiêm trọng cách đây bốn, năm năm vẫn đang để lại hậu quả… Chúng ta cần thay đổi hoàn toàn cách điều hành chính sách.”

Giới đầu tư hiểu rằng đây là dấu hiệu Fed sẽ đẩy nhanh chính sách thắt chặt định lượng (QT) thay vì hạ lãi suất sớm.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất hàng ngày

2. Có quan điểm thân thiện với Bitcoin hơn người tiền nhiệm

Warsh là Chủ tịch Fed đầu tiên có quan điểm khá cởi mở và ủng hộ crypto. Trước đây ông từng được ông Trump đề cử, đồng thời gọi Bitcoin là “kho lưu trữ giá trị bền vững”, phản đối việc phát hành đồng tiền số ngân hàng trung ương dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, và cho rằng crypto đã là một phần của hệ thống tài chính Mỹ.

Trong bản kê khai tài sản liên quan crypto, Warsh sở hữu hơn 100 triệu USD trong các tài sản số, bao gồm các mạng lưới Layer 1, giao thức DeFi và hạ tầng thanh toán Bitcoin (BTC).

Kết hợp này tạo ra một nghịch lý cho nhà giao dịch. Quản lý lãi suất theo hướng cứng rắn có thể khiến thị trường rủi ro gặp khó trong ngắn hạn. Tuy nhiên, một Chủ tịch Fed xem Bitcoin là tài sản dự trữ đáng tin cậy lại mang đến góc nhìn tích cực hơn về lâu dài mỗi khi thị trường thiếu thanh khoản.

BTC đã giảm nhẹ sau mức đỉnh hồi tháng 01/2024 khi kỳ vọng về lãi suất của Fed thay đổi, nhà đầu tư lúng túng giữa Fed cứng rắn và các tín hiệu thân thiện với crypto từ Warsh.

3. Thay đổi cách Fed giao tiếp với thị trường

Warsh đã thể hiện mong muốn thay đổi mạnh mẽ cách Fed giao tiếp với nhà đầu tư. Ông dự định:

• Bỏ thông lệ tổ chức họp báo sau mỗi cuộc họp chính sách
• Không còn sử dụng công cụ “dẫn dắt kỳ vọng” (forward guidance)
• Áp dụng cái gọi là “khung kiểm soát lạm phát mới và khác biệt”.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các giải thích chuyên sâu từ các chuyên gia và nhà báo

Điều này đồng nghĩa Fed sẽ trở nên khó đoán hơn. Các nhà đầu tư từng lập chiến lược dựa trên các biểu đồ dot plot và các tín hiệu dự báo trước đây sẽ phải làm quen với một vị Chủ tịch ưu tiên sự kín đáo, ít phát biểu công khai.

Phong cách này có thể khiến thị trường biến động nhiều hơn trong ngắn hạn, nhưng theo Warsh, nó giúp lấy lại uy tín cho Fed sau giai đoạn lạm phát tăng nóng gần đây.

Tại cuộc chuyển giao từ Powell sang Warsh, ông khẳng định sẽ không “làm con rối” cho bất kỳ ai, nhất là trong bối cảnh từng bị ông Trump gây áp lực buộc phải hạ lãi suất.

Bài kiểm tra đầu tiên cho Warsh là tại cuộc họp FOMC sắp tới – cũng là lần đầu ông ngồi ghế Chủ tịch Fed.

Liệu Kevin Warsh có thực hiện được lời hứa về một cuộc “đổi mới chính sách” hay sẽ duy trì sự ổn định của Fed sẽ quyết định xu hướng lãi suất, sức mạnh đồng USD và thị trường crypto xuyên suốt đến hết năm 2026.