Trung Quốc siết chặt giao dịch ngoài khơi có thể gây ra làn sóng tháo chạy vốn tiền mã hóa mới

Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc vừa yêu cầu đóng cửa hoạt động tại Trung Quốc đại lục của các nền tảng môi giới trực tuyến lớn như Tiger Brokers, Futu Holdings và Longbridge, trong lộ trình thu hồi kéo dài hai năm. Đây là các nền tảng môi giới có trụ sở tại Hồng Kông và nước ngoài, cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu Mỹ, Hồng Kông và nhiều thị trường toàn cầu khác ngay trên điện thoại di động.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Trung Quốc đại lục đổ xô sử dụng các nền tảng này bởi vì chúng mang đến cơ hội tiếp cận nhanh chóng, chi phí rẻ vào các thị trường nước ngoài như cổ phiếu Mỹ. Giờ đây, một phần dòng tiền bị đóng băng này có thể sẽ chuyển sang kênh tiền mã hóa như USDT hoặc các sàn OTC.

CSRC nhắm mục tiêu xử lý những gì?

Các trường hợp nêu rõ tên Tiger Brokers (NZ) Limited, Futu Securities International (Hong Kong) Limited và Longbridge Securities (Hong Kong) Limited.

Mỗi đơn vị này bị cáo buộc thực hiện giao dịch, bán quỹ công khai và môi giới hợp đồng tương lai cho khách hàng ở đại lục mà không có giấy phép của Trung Quốc.

Theo CSRC, các công ty này đã vi phạm Luật Chứng khoán, Luật Quỹ Đầu tư Chứng khoán và Luật Giao dịch Hợp đồng Tương lai & Phái sinh.

Cơ quan chức năng dự kiến tịch thu toàn bộ lợi nhuận bất hợp pháp từ các hoạt động trong và ngoài nước của các đơn vị liên quan.

“Theo quy định liên quan, CSRC dự kiến sẽ tịch thu toàn bộ lợi nhuận bất hợp pháp của Tiger Brokers (NZ) Limited, Futu Securities International (Hong Kong) Limited và Changqiao Securities International (Hong Kong) Limited, cả ở trong nước lẫn quốc tế, đồng thời áp dụng các hình phạt nghiêm khắc theo pháp luật,” truyền thông địa phương đưa tin.

Người dùng hiện tại ở đại lục chỉ được phép bán các vị thế hiện có và rút tiền trong thời gian thu hồi kéo dài hai năm. Việc nạp tiền mới và mua vào cổ phiếu mới đã bị chặn ngay lập tức.

Sau thời gian quy định, các nền tảng này phải đóng toàn bộ website, ứng dụng và máy chủ phục vụ khách hàng Trung Quốc đại lục.

Các kênh hợp pháp như chương trình Nhà đầu tư Tổ chức Nội địa Đủ điều kiện (QDII) và Hong Kong Stock Connect vẫn được phép hoạt động.

Cổ phiếu FUTU và TIGR đều sụt giảm sau thông tin trên và hiện đang giao dịch ở mức 123.84 USD và 5.84 USD tại thời điểm viết bài.

Tại sao tiền mã hóa có thể thu hút dòng vốn bị ảnh hưởng?

Hạn mức chuyển ngoại tệ 50,000 USD mỗi năm của Trung Quốc giới hạn khả năng chuyển tiền ra nước ngoài cho đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Tiger và Futu đã lấp đầy khoảng trống này trong nhiều năm qua nhờ các giải pháp không chính thức. Khách hàng ở đại lục mang lại nguồn thu lớn cho cả hai nền tảng.

Khi các tài khoản này bị đóng băng, nhu cầu có thể sẽ chuyển sang các sàn giao dịch OTC hoặc hình thức giao dịch P2P.

Đây chính là con đường chủ yếu để người dùng Trung Quốc vượt qua rào cản kiểm soát tiền mã hóa, thường thông qua các nền tảng nước ngoài truy cập bằng VPN.

USDT của Tether vẫn là lựa chọn hàng đầu để dẫn vốn vào lĩnh vực này. Nhiều nhà môi giới “ngầm” thường xuyên bán USDT với giá cao hơn nhiều so với đồng nhân dân tệ trong các đợt chuyển vốn lớn trước đây.

Hiện tượng chênh lệch giá này có thể xuất hiện lại nếu khách hàng của Tiger và Futu ở đại lục chuyển qua giao dịch tiền mã hóa.

Xu hướng đô la hóa thông qua stablecoin đang cho thấy các token neo giá theo USD có thể nhanh chóng thay thế khoảng trống do các kênh tài chính truyền thống để lại. Theo một số ước tính trong ngành, dù lệnh cấm năm 2021 vẫn còn hiệu lực, số lượng người dùng tiền mã hóa tại Trung Quốc đã vượt mốc 20 triệu.

Các kênh đầu tư hợp pháp vẫn còn, nhưng tiền mã hóa cũng đối mặt rào cản riêng

Chương trình QDII, Cross-border Wealth Management Connect và Hong Kong Stock Connect vẫn tiếp tục được duy trì.

Tuy nhiên, các kênh này bị hạn mức nghiêm ngặt, phí cao và số lượng sản phẩm đầu tư bị giới hạn. Không kênh nào trong số này có thể sánh với tốc độ và độ đa dạng của thị trường Mỹ mà Tiger và Futu từng cung cấp.

“Bitcoin như một nơi trú ẩn không giới hạn: Khác với các kênh đầu tư truyền thống, Bitcoin không bị hạn ngạch QDII/QFII… Các quỹ đầu tư của Trung Quốc khi đầu tư ra nước ngoài qua chương trình QDII đều bị hạn mức… hạn mức mỗi ngày đều bị chạm ngưỡng, gây ra tình trạng giá chênh lệch… Khi hết hạn mức, một số quỹ tương hỗ cũng phải ngừng giao dịch… nhà đầu tư ngày càng mệt mỏi trước các hạn chế này…,” chuyên gia Kyle Chasse nhận định.

Dù vậy, tiền mã hóa cũng không phải là giải pháp hoàn toàn an toàn. Chính phủ Trung Quốc liên tục mở rộng các biện pháp quản lý chặt chẽ đối với tài sản số trong suốt năm 2026.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) và CSRC đã mở rộng lệnh cấm toàn diện với crypto tại Trung Quốc vào tháng 02/2026. Thông báo mới cũng bao gồm cả stablecoin và các hoạt động liên quan đến token hóa.

Chính sách từ tháng 02, đánh dấu Trung Quốc siết chặt kiểm soát stablecoin, cũng nhắm đến các tổ chức phát hành nước ngoài cung cấp dịch vụ cho cư dân Trung Quốc.

Bất kỳ sự chuyển đổi lớn nào sang USDT hoặc các sản phẩm cổ phiếu Mỹ trên blockchain đều có khả năng bị theo dõi nghiêm ngặt tương tự.

Các công ty môi giới có quyền yêu cầu một phiên điều trần trước khi các mức phạt cuối cùng được đưa ra. Thời hạn hai năm của Bắc Kinh cho phép các cơ quan quản lý có thời gian để theo dõi dòng vốn di chuyển đi đâu.