5 tỷ USD trong năm đầu tiên? Dự đoán táo bạo về quỹ ETF Bitcoin của Morgan Stanley

Morgan Stanley vừa ra mắt Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust trên sàn NYSE Arca với mã giao dịch MSBT, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên tại Mỹ phát hành quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay.

Quỹ này sẽ phải cạnh tranh với hơn 10 ETF Bitcoin giao ngay khác đang nắm giữ tổng tài sản hơn 85 tỷ USD.

Cạnh tranh về Chi Phí và Kênh Phân Phối

Nhà phân tích ETF Eric Balchunas dự đoán quỹ này có thể đạt 5 tỷ USD giá trị tài sản quản lý trong năm đầu tiên và đạt khối lượng giao dịch khoảng 30 triệu USD ngay trong ngày đầu niêm yết.

MSBT có phí quản lý chỉ 14 điểm cơ bản, khiến đây trở thành quỹ Bitcoin giao ngay có mức phí rẻ nhất thị trường hiện nay. Mức phí này thấp hơn quỹ BTC của Grayscale Investments một điểm cơ bản và quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock 11 điểm cơ bản.

Hiện tại, IBIT đang chiếm ưu thế trên thị trường khi sở hữu khoảng 60% tổng tài sản của các quỹ cùng loại.

“Chúng tôi muốn thể hiện cam kết khi đưa ra mức phí thấp như vậy. Nhu cầu, đặc biệt từ các nhà đầu tư có giá trị tài sản lớn, là rất cao. Ở góc nhìn toàn công ty, đây là một loại tài sản sẽ không biến mất trong tương lai,” Bloomberg dẫn lời Allyson Wallace, Giám đốc toàn cầu mảng ETF tại Morgan Stanley Investment Management.

Morgan Stanley Wealth Management hiện có khoảng 16,000 cố vấn tài chính và quản lý số tài sản của khách hàng lên đến hàng nghìn tỷ USD.

Kể từ năm 2024, các cố vấn này được phép giới thiệu các ETF Bitcoin của bên thứ ba như IBIT và FBTC của Fidelity cho khách hàng. Giờ đây, MSBT giúp ngân hàng giữ lại phí quản lý trong nội bộ.

Balchunas cũng nhận định cơ cấu phí cạnh tranh này cho thấy nhu cầu từ các cố vấn tài chính là rất lớn.

Ra Mắt Khi Thị Trường Đang Giảm

Thời điểm ra mắt cũng rất đáng chú ý. Giá BTC đang giảm hơn 40% so với đỉnh gần nhất vào tháng 10 (khoảng 126,199 USD), chỉ còn 71,307 USD vào ngày niêm yết.

Các ETF Bitcoin giao ngay đã có bốn tháng liên tiếp bị rút vốn ròng từ tháng 11/2025 đến tháng 02/2026, tổng số tiền bị rút khoảng 6.3 tỷ USD.

Đến tháng 03, xu hướng này đã đảo chiều với 1.32 tỷ USD vốn mới được rót vào, tuy nhiên quý 1/2026 vẫn kết thúc với mức rút vốn ròng nhẹ.

Việc Morgan Stanley chấp nhận ra mắt sản phẩm trong lúc thị trường đang giảm cho thấy ngân hàng nhìn nhận đây là cơ hội mua vào, thay vì đứng ngoài chờ đợi.

Nhà phân tích ETF Nate Geraci cũng nhắc đến một sản phẩm mới cùng ra mắt trong ngày, đó là Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NGHT).

Công cụ tài chính này cung cấp khả năng tiếp xúc với Bitcoin trong suốt thời gian giao dịch ngoài giờ và chuyển sang trái phiếu ngắn hạn trong giờ giao dịch chính thức ở Mỹ.

Kế Hoạch Tiếp Theo

Không chỉ dừng lại ở ETF Bitcoin, Morgan Stanley còn nộp đơn đăng ký S-1 vào tháng 01/2026 cho cả quỹ Ethereum trust và Solana trust.

Ngân hàng cũng dự kiến sẽ triển khai dịch vụ giao dịch crypto cho nhà đầu tư nhỏ lẻ trên nền tảng E-Trade trong nửa đầu năm 2026.

Coinbase Custody Trust Co. và Bank of New York Mellon sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số cho MSBT.

Quỹ ra mắt với số vốn ban đầu khoảng 1 triệu USD và có 50,000 cổ phiếu sẵn sàng giao dịch trên sàn.

Việc có đạt được mục tiêu 5 tỷ USD như dự báo của Balchunas hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ mạng lưới cố vấn tài chính của Morgan Stanley chuyển dòng vốn, và liệu giá BTC có đủ ổn định trong một thời gian để thu hút các nhà đầu tư đang còn đứng ngoài thị trường.