Giá bạc có thể tận dụng làn sóng ngừng bắn để vượt mốc 100 USD? Đồng USD giảm mở ra cơ hội

Giá bạc (XAG/USD) hiện đang ở mức 77.31 USD vào ngày 08/04/2024, tạo mô hình chiếc cốc trên biểu đồ 12 giờ với dự báo breakout 32%, mở ra cơ hội giá bạc chạm mức ba chữ số.

Mô hình này xuất hiện sau khi lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đã khiến giá dầu Brent giảm 15%, kéo chỉ số Dollar Mỹ (DXY) giảm 1.63% so với đỉnh ngày 06/04/2024. Đồng USD yếu truyền thống sẽ hỗ trợ giá bạc đi lên vì bạc trở nên rẻ hơn đối với khách mua ở các nước ngoài. Tuy nhiên, việc động lực vĩ mô này có đủ giúp giá bạc breakout hay không còn phụ thuộc vào cách mô hình tay cầm (handle) hình thành và phản ứng của thị trường hợp đồng tương lai.

Giá bạc hình thành chiếc cốc khi RSI điều chỉnh tạo tay cầm

Giá bạc trên biểu đồ 12 giờ đã hình thành mô hình chiếc cốc kể từ giữa tháng 03/2024. Đáy tròn xuất hiện sau chuỗi điều chỉnh cuối tháng 03/2024, và nhịp tăng gần đây đã hoàn thiện gần xong phần thân chiếc cốc. Giờ chỉ còn phần tay cầm, và nhịp giảm nhẹ từ đỉnh 77.73 USD mới đây đang là tín hiệu đầu tiên tạo nên mô hình này.

Chỉ báo Relative Strength Index (RSI) – chỉ báo động lượng đo tốc độ thay đổi giá – đang củng cố cho xu hướng tay cầm. Từ ngày 09/03 đến 07/04, giá tạo đỉnh thấp hơn trong khi RSI lại tạo đỉnh cao hơn. Đây là một phân kỳ âm ẩn, cho thấy nhịp giảm từ vùng neckline có thể sẽ tiếp diễn.

Một tay cầm sâu hơn cũng không làm mô hình chiếc cốc mất hiệu lực. Thông thường, phần tay cầm sẽ có nhịp điều chỉnh nhỏ trước khi giá tăng mạnh trở lại. Vấn đề là mức điều chỉnh sẽ sâu đến đâu cũng như liệu xu hướng vĩ mô hiện tại có đủ hỗ trợ để giữ tay cầm ở mức điều chỉnh nhẹ hay không.

Hợp đồng tương lai contango cho thấy chưa có áp lực giao ngay

Khoảng chênh lệch giữa hợp đồng tương lai bạc tháng trước và tháng kế tiếp (SIL1! trừ SIL2!) hiện ở mức -0.55, gọi là contango, khi giá hợp đồng bạc tương lai cao hơn so với giá gần nhất hiện tại. Điều này cho thấy các nhà đầu tư không quá vội vã lấy hàng ngay lập tức.

Để dễ hình dung, khoảng chênh này từng lên tới 7.875 trong đầu tháng 02/2024 và đạt 6.515 đầu tháng 03/2024, trùng với các đợt giá bạc tăng mạnh do nhu cầu vật chất căng thẳng. Việc khoảng chênh tụt mạnh xuống âm cho thấy áp lực lấy hàng vật chất tại thời điểm này đã giảm đáng kể.

Contango không khiến một xu hướng tăng bị dập tắt, nhưng nó cho thấy nhịp tăng giá gần đây chủ yếu là do nhà đầu tư đặt cược vào các yếu tố vĩ mô hơn là áp lực từ phía cung vật chất. Để mô hình chiếc cốc có thể tạo breakout mạnh mẽ, cần thấy chênh lệch này thu hẹp về gần 0 hoặc chuyển dương, qua đó thể hiện nhu cầu thực đang tăng đúng với giá.

Tuy nhiên, yếu tố vĩ mô cũng đang thay đổi nhanh chóng. Điều này đến chủ yếu từ biến động của đồng USD và thị trường quyền chọn.

Đồng USD sụt giảm và tỷ lệ put-call giảm mạnh hỗ trợ xu hướng tăng

Lệnh ngừng bắn đã lập tức tạo ra làn sóng điều chỉnh trên nhiều thị trường hàng hóa. Dầu Brent đã giảm 15% bởi quan hệ Mỹ-Iran dịu đi khiến giá dầu không còn bị cộng thêm rủi ro chiến tranh. Khi giá dầu giảm, áp lực các nước nhập khẩu dầu phải mua USD để thanh toán dầu cũng giảm đi. Nhu cầu USD giảm khiến đồng USD yếu đi trong ngắn hạn.

Chỉ số DXY đã giảm 1.63% so với đỉnh ngày 06/04/2024, hiện về mức 98.69 – ngay tại vùng hỗ trợ kỹ thuật 0.382. Nếu vùng này bị phá vỡ, các mốc hỗ trợ tiếp theo là 98.09 và 97.50. Mỗi lần USD giảm sâu hơn trong lịch sử thường là động lực đẩy giá bạc đi lên, vì bạc lúc này rẻ hơn với những nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Thị trường quyền chọn cũng đồng thuận với nhận định trên. Tỷ lệ put-call trên quỹ iShares Silver Trust (SLV) – so sánh số hợp đồng quyền chọn bán (put) với hợp đồng mua (call) – đã giảm từ 0.67 (ngày 06/04) xuống 0.47 (ngày 07/04/2024). Tỷ lệ hợp đồng mở cũng giảm nhẹ từ 0.60 xuống 0.59. Cả hai chỉ số này đều dưới 1.0, đồng nghĩa dòng tiền đang tập trung cho quyền chọn mua hơn bán. Việc tỷ lệ này giảm mạnh trong hai ngày qua cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan, khi tình hình vĩ mô thay đổi nhờ lệnh ngừng bắn.

Khi USD suy yếu, giá dầu giảm và nhà đầu tư quyền chọn cũng chuyển hướng tích cực, biểu đồ giá bạc sẽ là yếu tố cuối cùng quyết định xu hướng thị trường.

Các mức giá bạc quan trọng quyết định khả năng cán mốc 100 USD

Bạc đang được giao dịch ở mức 77.31 USD. Phần viền trên (neckline) của mô hình cup nằm trong khoảng từ 77.29 USD đến 77.73 USD. Nếu giá đóng cửa trong 12 giờ trên mức 77.73 USD thì sẽ xác nhận mô hình cup đã bứt phá.

Khi vượt qua neckline, vùng xác nhận đầu tiên là 79.12 USD tại mức 0.618. Nếu giá đóng cửa trên 79.12 USD thì sẽ xác thực dấu hiệu bứt phá này, đồng thời mục tiêu giá sẽ được đẩy cao hơn. Mục tiêu lớn đầu tiên sẽ là 85.07 USD. Nếu đà tăng tiếp tục mạnh mẽ, vùng mở rộng 1.618 sẽ là 94.69 USD và nếu di chuyển theo dự đoán đo lường 32%, giá có thể đạt đến 102.29 USD (vùng trên 100 USD).

Để mục tiêu 100 USD trở thành hiện thực, cần có hai điều kiện xảy ra cùng lúc: đồng USD phải tiếp tục suy yếu dưới mức 98.69 và mức chênh lệch kỳ hạn (futures contango) cần thu hẹp lại khi nhu cầu mua vật chất trở lại. Nếu không đáp ứng đủ hai yếu tố này, xu hướng tăng có nguy cơ sẽ dừng lại ở vùng 85 USD.

Các mô hình cup hình thành trong bối cảnh thay đổi lớn về vĩ mô thường có những chi tiết cần chú ý. Nếu yếu tố tác động vĩ mô không còn, như lệnh ngừng bắn bị sụp đổ hoặc đồng USD tăng trở lại, mô hình cup có thể chuyển thành mô hình thất bại thay vì xác nhận bứt phá. Hiện tại, sự phân kỳ của RSI đã báo hiệu rủi ro này.

Ở chiều giảm, mức 75.45 USD tại mức 0.382 là hỗ trợ đầu tiên cho phần tay cầm (handle). Nếu đi sâu hơn, vùng hỗ trợ tiếp theo có thể là 73.18 USD. 69.51 USD là vùng sàn quan trọng, nếu phá vỡ vùng này, mô hình sẽ yếu đi đáng kể. Nếu giá rơi xuống dưới 60.88 USD thì mô hình sẽ hoàn toàn bị vô hiệu hóa.

Hiện tại, mức 77.73 USD là mốc phân định giữa việc xác nhận mô hình cup bứt phá mở ra cơ hội hướng tới 85.07 USD và thậm chí là 100 USD, với kịch bản giá điều chỉnh sâu hơn về 73.18 USD và vùng sàn 69.51 USD.