Tại sao thị trường RWA đang chậm lại: Liệu thời kỳ bùng nổ đã kết thúc?

Sau nhiều tháng tăng trưởng liên tục, lĩnh vực RWA đang bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu chững lại đầu tiên.

Giá trị tài sản được phân phối hiện ở mức 27.49 tỷ USD, chỉ tăng 1.74% trong 30 ngày vừa qua. Ngay cả stablecoin cũng ghi nhận mức giảm nhẹ.

Tăng trưởng RWA đang chậm lại

Dữ liệu mới nhất từ RWA.xyz cho thấy bức tranh như sau:

• Giá trị tài sản được phân phối: 27.49 tỷ USD, tăng 1.74% trong một tháng.
• Giá trị tài sản được đại diện: 403.28 tỷ USD, tăng 3.33%.
• Tổng số người sở hữu tài sản: 707,564, tăng 5.7%.
• Tổng giá trị stablecoin: 299.88 tỷ USD, giảm 0.07%.
• Tổng số người nắm giữ stablecoin: 241.80 triệu, tăng 4.35%.

Số lượng người nắm giữ tiếp tục tăng nhưng giá trị lại không tăng tương ứng. Thị trường có sự xuất hiện của các nhà đầu tư mới, nhưng dòng tiền mới đổ vào ít hơn so với những tháng trước.

Một điểm thú vị: Mặc dù tốc độ tăng trưởng đang chậm lại, giá trị tài sản RWA được phân phối đã tăng từ mức dưới 5 tỷ USD vào đầu năm 2024 lên gần 28 tỷ USD ở thời điểm hiện tại. Xu hướng tăng trưởng dài hạn vẫn còn rất rõ ràng!

Những phân khúc RWA nào đang hạ nhiệt

Một số loại tài sản đang góp phần làm ngành RWA chậm lại:

• Hàng hóa: Giá vàng đang đi ngang, nên token vàng cũng đi đúng theo xu hướng của tài sản truyền thống này.
• Trái phiếu chính phủ Mỹ: Vẫn là phân khúc lớn nhất của RWA, nhưng đà tăng mạnh đã không còn. Nhu cầu ban đầu đối với các token T-bill hiện đang ở mức ổn định.
• Cổ phiếu và tín dụng dựa trên tài sản: Cả hai cũng cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm lại.

Biểu đồ từ RWA.xyz thể hiện rất rõ: năm 2024 tăng trưởng bùng nổ đến đầu năm 2025, sau đó tốc độ bắt đầu dần chậm lại trong những tháng gần đây.

Mức tăng trưởng 1.74% mỗi tháng chưa phải là dấu hiệu “lao dốc”. Nếu duy trì đều đặn, mỗi năm tổng mức tăng vẫn hơn 20%.

Tuy nhiên, so với mức tăng ba con số mà lĩnh vực RWA từng đạt được trong năm 2024, thì sự chững lại này là điều dễ thấy.

Việc giá trị stablecoin giảm nhẹ 0.07% cũng đáng chú ý. Stablecoin thường là cánh cổng dẫn đầu tư vào các tài sản dạng token hóa. Khi dòng vốn stablecoin thu hẹp lại, điều này có thể cho thấy hoạt động on-chain cũng đang giảm đi.

Tín hiệu tích cực là số lượng người nắm giữ tài sản vẫn tăng thêm 5.71%. Thị trường vẫn thu hút nhà đầu tư mới, mặc dù họ đang phân bổ vốn thận trọng hơn so với trước.

Nhìn chung, lĩnh vực RWA dường như đang bước vào giai đoạn bình thường hóa sau thời kỳ tăng trưởng mạnh. Liệu đây chỉ là giai đoạn điều chỉnh tạm thời hay là khởi đầu cho một xu hướng mới sẽ còn cần chờ vài tháng tiếp theo để xác nhận.