UBS làm theo Celsius: Quỹ bất động sản 469 triệu USD khóa nhà đầu tư nhỏ lẻ trong 3 năm

Công ty UBS Real Estate GmbH vừa tạm dừng mọi hoạt động rút vốn khỏi quỹ Euroinvest trị giá 469 triệu USD lên tới 36 tháng sau khi nhận phải làn sóng yêu cầu rút vốn lớn khiến quỹ hết thanh khoản.

Công ty con tại Đức đã thông báo về việc đóng băng này đến các nhà đầu tư vào ngày 26/03/2026, đồng thời khóa tất cả các yêu cầu rút vốn được nộp sau ngày 25/03 và dừng phát hành thêm chứng chỉ quỹ mới.

TradFi gặp phải rào cản từng khiến các bên cho vay crypto phá sản

UBS (D) Euroinvest Immobilien là quỹ mở chuyên đầu tư vào bất động sản thương mại tại các thành phố lớn ở châu Âu. Quỹ này đã có từ năm 1999 và từng phải đóng băng rút vốn vào thời khủng hoảng tài chính 2008 và một lần nữa vào khoảng năm 2014.

Theo thông báo nội bộ gửi các nhà đầu tư, tài sản thanh khoản của quỹ “không còn đủ để đáp ứng được nhu cầu rút vốn cũng như đảm bảo việc quản lý quỹ diễn ra đúng quy định”.

Hiệu suất đầu tư chuyển sang tiêu cực kể từ năm 2024 và quỹ đã thua lỗ khoảng 9% trong 12 tháng tính đến tháng 02/2026 do lãi suất tăng cao khiến giá trị bất động sản châu Âu giảm mạnh.

Tình huống này khá giống vụ sụp đổ của các nền tảng cho vay tiền điện tử năm 2022. Celsius Network và Genesis Global cùng nhận tiền gửi có thể rút được trong khi lại đầu tư vào các tài sản kém thanh khoản, và cuối cùng đều sụp đổ khi các yêu cầu rút vượt quá khả năng chi trả.

Giờ đây, UBS cũng đang rơi vào chiếc bẫy cấu trúc tương tự, chỉ khác là tài sản kém thanh khoản ở đây là các tòa nhà thay vì token.

Áp lực thanh khoản đang gia tăng trên diện rộng

UBS không phải là trường hợp duy nhất. Ares Management, Apollo Global Management cùng BlackRock gần đây cũng đặt giới hạn rút vốn tại một số quỹ tín dụng tư nhân do gặp áp lực rút tiền tương tự, theo Nightingale Associates.

Căng thẳng ở Trung Đông với các hoạt động quân sự của Mỹ, Israel nhắm vào Iran đang làm gia tăng áp lực lên thị trường. Lo ngại lạm phát cùng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất ngay trong tháng 04 đang khiến nhà đầu tư rút tiền khỏi các kênh đầu tư khó thanh khoản.

Việc đóng băng của Euroinvest được cho là trường hợp lớn đầu tiên tại châu Âu về quỹ bất động sản bị hạn chế rút vốn kể từ khi tình hình căng thẳng leo thang gần đây.

Khi các kênh tài chính truyền thống (TradFi) khóa cửa rút vốn, dòng tiền từ các tổ chức lớn khó chuyển dịch sang các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC) hay Ethereum (ETH) và bị mắc kẹt. Thanh khoản thị trường bị thắt chặt, ảnh hưởng đến tất cả các nhà đầu tư – kể cả nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Lỗi không cân bằng thanh khoản từng khiến thị trường crypto gặp khủng hoảng 2022 nay lại lặp lại ở tài chính truyền thống, nhưng với quy mô lớn hơn sau bốn năm.