Kịch bản cú sốc dầu Hormuz: lạm phát tăng, Fed hoãn giảm lãi suất và thử thách tiếp theo của Bitcoin

Xung đột ở Trung Đông đang đẩy giá dầu tăng mạnh, làm tăng nguy cơ lạm phát tại Mỹ và đặt Bitcoin (BTC) vào một thử thách lớn về kinh tế vĩ mô.

Câu hỏi quan trọng đặt ra là: đồng tiền mã hóa lớn nhất này sẽ xoay sở ra sao trong bối cảnh căng thẳng chiến tranh và nguy cơ suy thoái kinh tế?

Bloomberg đưa ra ba kịch bản giá dầu

Khoảng 1/5 lượng dầu mỏ và khí tự nhiên toàn cầu được vận chuyển qua eo biển Hormuz. Sau các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran cuối tháng 02/2024, eo biển này bị đóng cửa tạm thời đã khiến giá dầu tăng vọt.

Theo WSJ, hợp đồng tương lai dầu Brent đã chốt phiên ở mức 100.46 USD/thùng vào thứ Năm. Đây là lần đầu tiên dầu Brent vượt ngưỡng 100 USD/thùng trong giờ giao dịch kể từ tháng 08/2022.

Trong bối cảnh này, Bloomberg đã đưa ra một số kịch bản dựa trên thời gian đóng cửa của eo biển Hormuz. Theo dự đoán, nếu eo biển bị ngưng trệ trong một tháng, giá dầu có thể lên đến khoảng 105 USD/thùng.

Nếu gián đoạn diễn ra trong hai tháng, giá dầu có thể nhảy lên khoảng 140 USD. Cuối cùng, nếu tình trạng đóng cửa kéo dài ba tháng, dự báo giá dầu sẽ vào khoảng 165 USD/thùng.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Các chuyên gia tại Milk Road Macro phân tích rằng, giá dầu cao kéo dài sẽ tác động mạnh lên kinh tế toàn cầu. Như họ đề cập gần đây, khi dầu Brent dao động từ 80 đến 90 USD/thùng thì kinh tế vẫn chịu được. Tuy nhiên, nếu giá lên 90 đến 100 USD/thùng thì đây là vùng “gió ngược”.

“Khi giá dầu duy trì ở mức này, tăng trưởng kinh tế toàn cầu bắt đầu bị ảnh hưởng rõ rệt. Goldman Sachs ước tính, giá dầu tăng tạm thời lên 100 USD/thùng có thể làm tốc độ tăng trưởng toàn cầu giảm khoảng 0.4 điểm phần trăm,” bài phân tích nhận định.

Khoảng giá 100 đến 120 USD/thùng là vùng “lạm phát đình trệ”, nghĩa là tăng trưởng kinh tế chậm lại kèm lạm phát dai dẳng. Từ 120 đến 150 USD/thùng là vùng “nguy hiểm”.

“Ở mức này, các chuyên gia bắt đầu chuyển từ lo ngại về tình hình kinh tế vĩ mô sang đánh giá nguy cơ suy thoái kinh tế tăng mạnh. Các nhà kinh tế nhìn chung cho rằng, kinh tế Mỹ vẫn còn vững, trừ khi giá dầu duy trì trên 125 USD/thùng,” Milk Road Macro viết.

Cuối cùng, nếu giá dầu vượt 150 USD/thùng, chuyên gia gọi đây là “kịch bản sốc toàn cầu”. Khi đó, chi phí vận chuyển, sản xuất, thực phẩm và năng lượng đồng loạt tăng mạnh, tác động tiêu cực lên hoạt động kinh tế nói chung.

Chi tiêu của hộ gia đình bị thắt chặt, biên lợi nhuận của các công ty cùng lúc bị thu hẹp. Theo Milk Road Macro:

“Nếu giá dầu duy trì ở mức này, thế giới phải đối mặt với nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu…Và cũng vì thế, điều kiện tài chính trở nên khắt khe hơn, khiến các ngân hàng trung ương khó giảm lãi suất ngay cả khi tăng trưởng đang yếu đi.”

Lạm phát đe dọa làm chậm việc cắt giảm lãi suất của Fed

Giá dầu tăng cao liên tục sẽ gây rủi ro về lạm phát, khiến các quyết định của ngân hàng trung ương trở nên khó khăn hơn. Adam Kobeissi, nhà sáng lập The Kobeissi Letter, dẫn một nghiên cứu của Fed, cho biết cứ mỗi 10 USD giá dầu tăng sẽ khiến lạm phát tăng khoảng 0.2 điểm phần trăm.

“Khi giá dầu tại Mỹ vượt 95 USD/thùng, mô hình của chúng tôi chỉ ra rằng nếu duy trì mức này trong 3 tháng, lạm phát CPI của Mỹ có thể tăng lên khoảng 3.2%. Đây sẽ là mức lạm phát cao nhất kể từ tháng 05/2024,” The Kobeissi Letter đăng tải.

Nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể sẽ phải trì hoãn hoặc giảm bớt quy mô cắt giảm lãi suất như dự kiến. Theo dữ liệu từ CME FedWatch, thị trường hiện dự báo 99.1% khả năng lãi suất sẽ không thay đổi trong cuộc họp FOMC sắp tới.

Điều kiện tài chính thắt chặt thường gây ảnh hưởng tiêu cực đến các tài sản rủi ro. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao, dòng tiền bị thu hẹp và các thị trường đầu cơ cũng suy yếu. Kết hợp với lạm phát dai dẳng và số lần cắt giảm lãi suất ít đi, đây là môi trường bất lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Bitcoin vượt trội hơn các tài sản lớn trong bối cảnh căng thẳng

Dù đối mặt với nhiều khó khăn từ nền kinh tế, dữ liệu thị trường gần đây cho thấy Bitcoin có sức chịu đựng khá tốt. Tính từ cuối tháng 02/2024, sau sự kiện không ổn định tại Iran, giá Bitcoin đã tăng 7.3%, vượt qua cả các kênh đầu tư trú ẩn truyền thống và thị trường chứng khoán.

Phân tích thị trường cho thấy, chỉ số S&P 500 và Nasdaq đã giảm 1% đến 2% trong cùng thời gian, trong khi vàng giảm 3.7% và bạc còn giảm mạnh hơn, hơn 10%.

Sức mạnh của Bitcoin trong thời gian gần đây giữa lúc nhiều bất ổn là điều đáng chú ý. Tuy nhiên, nếu thanh khoản tiếp tục cạn kiệt, các lệnh thanh lý hàng loạt có thể xảy ra với các giao dịch phái sinh crypto sử dụng đòn bẩy. Vì thị trường crypto hoạt động 24/7, nên cả đà tăng mạnh hoặc sụt giảm đột ngột đều có thể bị khuếch đại khi có biến động toàn cầu.

Trong thời gian tới, sự bền bỉ của Bitcoin có thể bị thử thách nếu giá dầu tiếp tục duy trì mức cao và các ngân hàng trung ương vẫn giữ chính sách thắt chặt. Nếu căng thẳng tại eo biển Hormuz giảm bớt, khẩu vị rủi ro có thể quay lại. Tuy nhiên, nếu tình hình căng thẳng còn kéo dài, Bitcoin sẽ phải đối mặt với nhiều áp lực hơn nữa.

Đừng quên đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để cập nhật những góc nhìn chuyên sâu từ các chuyên gia và phóng viên