Cổ phiếu Strategy (MSTR) tăng 33% nhờ doanh thu và Bitcoin — Đà tăng này có giữ được không?

Strategy Inc, hay còn gọi là MicroStrategy, đã chứng kiến giá cổ phiếu hồi phục mạnh mẽ từ đầu tháng 02/2026. Sau khi tạo đáy cục bộ vào ngày 05/02/2026, giá cổ phiếu MSTR đã tăng gần 33% chỉ trong vài phiên. Đợt tăng này diễn ra sau khi Bitcoin phục hồi và dòng tiền lớn bắt đầu chú ý trở lại đến mô hình kinh doanh dựa vào Bitcoin của MicroStrategy do Michael Saylor dẫn dắt.

Đà bật lại của giá cổ phiếu MicroStrategy nhìn qua thì rất tích cực. Tuy nhiên, bối cảnh thị trường là yếu tố quan trọng. Câu hỏi đặt ra là liệu đợt tăng này có dựa trên sự tin tưởng lâu dài về chiến lược Bitcoin của Strategy, hay chỉ là một cú tăng ngắn hạn do tác động tâm lý thị trường crypto.

Bitcoin và lợi nhuận giải thích đà phục hồi — nhưng cũng chỉ ra giới hạn của nó

Diễn biến giá của cổ phiếu Strategy về dài hạn vẫn chủ yếu phụ thuộc vào Bitcoin.

Sau khi Bitcoin đạt đỉnh gần 126,000 USD vào tháng 10/2025, áp lực bán đã lan rộng sang các cổ phiếu liên quan đến crypto. Cổ phiếu Strategy cũng giảm gần như ngay lập tức. Từ đỉnh tháng 10, giá cổ phiếu MicroStrategy đã giảm hơn 70% khi Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh.

Kể từ ngày 05/02/2026, Bitcoin đã phục hồi khoảng 11%, từ gần 63,000 USD lên khoảng 70,000 USD. Trong cùng thời gian đó, cổ phiếu Strategy tăng khoảng 33%. Tỷ lệ 3:1 này cho thấy mức độ ảnh hưởng lớn của biến động Bitcoin lên cổ phiếu này, và sự liên kết chặt chẽ giữa giá MicroStrategy và Bitcoin.

Bạn muốn nhận thêm insight về các token như thế này? Hãy đăng ký nhận Bản tin Daily Crypto từ Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Báo cáo tài chính cũng góp phần củng cố cho đà hồi phục.

Trong báo cáo quý 4/2025, Strategy đạt doanh thu 123 triệu USD, tăng 1.9% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ dịch vụ đăng ký đám mây tăng hơn 62%, cho thấy mảng kinh doanh điện toán đám mây vẫn tiếp tục phát triển mạnh. Biên lợi nhuận gộp giữ ở mức khoảng 66%, giúp bộ phận phần mềm cốt lõi có dòng tiền ổn định.

Khoản lỗ lớn trong quý chủ yếu đến từ các khoản lỗ kế toán không dùng tiền mặt liên quan đến lượng Bitcoin mà công ty tích trữ theo chiến lược dài hạn của Michael Saylor. Điều này không phản ánh sự yếu kém về hoạt động kinh doanh. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh chiến lược tiếp tục tích lũy Bitcoin lâu dài của mình.

Sự kết hợp giữa giá Bitcoin ổn định và doanh thu vượt dự báo đã tạo nền tảng cho đà hồi phục giá cổ phiếu MicroStrategy.

Tuy nhiên, điều này cũng cho thấy giới hạn nhất định. Khi giá trị công ty chủ yếu dựa trên Bitcoin, khả năng tăng trưởng của Strategy vẫn phụ thuộc vào chu kỳ thị trường crypto. Vì vậy, chiến lược của các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp rất quan trọng.

Dòng tiền lớn âm thầm tích lũy, nhưng phe gấu vẫn kiểm soát đà thị trường

Một trong những tín hiệu quan trọng nhất hiện nay là chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF).

CMF cho biết liệu các nhà đầu tư lớn đang mua vào hay bán ra bằng cách kết hợp giá và khối lượng giao dịch. Khi CMF tăng, nghĩa là các nhà đầu tư lớn đang tích lũy. Khi CMF giảm, cho thấy họ đang chốt lời, phân phối hàng.

Từ cuối tháng 11/2025 đến đầu tháng 02/2026, giá cổ phiếu Strategy tiếp tục giảm. Nhưng CMF lại có xu hướng tăng đều trong suốt giai đoạn đó. Điều này tạo thành một độ lệch tăng giá (bullish divergence). Dù tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ yếu đi, các tổ chức lớn vẫn âm thầm gom mua cổ phiếu MicroStrategy.

Sau ngày 05/02/2026, CMF đã vượt lên trên 0 lần đầu tiên kể từ tháng 12/2025. Điều này xác nhận rằng dòng tiền mới đã chảy vào cổ phiếu. Nghĩa là, dòng tiền lớn đang đặt cược vào khả năng Bitcoin hồi phục, và chọn Strategy (trước đây là MicroStrategy) như một lựa chọn đòn bẩy để nắm bắt xu hướng này.

Tuy nhiên, động lượng thị trường lại cho thấy dấu hiệu thận trọng hơn.

Chỉ báo Bull-Bear Power giúp xác định bên mua hay bán đang chiếm ưu thế trong ngắn hạn. Dù giá cổ phiếu MicroStrategy tăng tới 33%, chỉ báo này vẫn ở vùng âm. Bên bán vẫn còn lấn át bên mua. Điều này nghĩa là quá trình tích lũy đang diễn ra, nhưng lực kiểm soát thị trường vẫn chưa chuyển hẳn về phe mua.

Nói một cách dễ hiểu, các tổ chức lớn đang mua vào, nhưng chưa sẵn sàng đẩy giá lên cao ngay lập tức. Điều này khiến đà tăng dễ bị đảo chiều bất ngờ.

Điểm yếu này cũng thể hiện rõ trong xu hướng giá hiện tại.

Giá cổ phiếu MicroStrategy vẫn giao dịch dưới các ngưỡng xu hướng quan trọng dù đã tăng 33%

Xác nhận xu hướng vẫn chưa hoàn tất. Đường trung bình động hàm mũ (Exponential Moving Averages, hay EMA) là các mức giá trung bình, trong đó những dữ liệu mới nhất được ưu tiên hơn. EMA giúp nhà đầu tư nhận biết xu hướng thị trường đang mạnh lên hay yếu đi.

Khi giá nằm dưới các đường EMA quan trọng, những đợt tăng thường không kéo dài. Ngược lại, khi giá vượt lên trên EMA, động lực tăng giá thường cải thiện rõ rệt. Hiện tại, cổ phiếu MicroStrategy vẫn dưới EMA 20 ngày – đây là mức đã liên tục đóng vai trò là kháng cự chính trong suốt xu hướng giảm giá vừa qua của cổ phiếu này.

Vào đầu tháng 10/2023, lần gần nhất giá MicroStrategy vượt thành công lên trên EMA 20 ngày, cổ phiếu đã tăng thêm 10% chỉ sau đó không lâu – điều này xác nhận sức mạnh của xu hướng tăng. Tuy nhiên, nhịp hồi phục hiện nay vẫn chưa đạt được thành quả đó. Nếu chưa vượt hẳn EMA, những đợt tăng giá thường dễ bị chặn lại và đà điều chỉnh của Bitcoin sẽ tác động mạnh hơn lên MSTR. Chỉ cần BTC giảm nhẹ cũng có thể khiến MSTR bán tháo trở lại.

Hiện cấu trúc giá đang được xác định bởi một vài vùng giá quan trọng. Ở phía tăng, mốc 138 USD chính là vùng kháng cự đầu tiên. Nếu giá đóng cửa hàng ngày vượt trên vùng này thì sức mạnh của cổ phiếu MSTR sẽ được củng cố đáng kể.

Trên vùng đó, mốc 150 USD được xem là rào cản quan trọng nhất khi vừa là kháng cự tâm lý vừa trùng với đường EMA then chốt. Nếu MSTR chinh phục thành công mốc 150 USD, điều này sẽ xác nhận xu hướng hồi phục thật sự cho cổ phiếu MSTR.

Nếu giá vượt được 150 USD, mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng quanh 189 USD. Chỉ khi trên mức này, khả năng tăng rộng hơn lên quanh 300 USD mới được đề cập tới, nhưng đây vẫn là kịch bản phụ, chưa phải kịch bản chính. Ở chiều ngược lại, rủi ro vẫn rất rõ ràng.

Vùng giá từ 107 USD đến 104 USD là đáy của tháng 02/2024. Khu vực này đã từng được thử thách một lần trước đó. Nếu MSTR thủng dưới 104 USD thì đợt hồi phục hiện tại sẽ bị vô hiệu hóa.

Nếu kịch bản đó xảy ra, giá cổ phiếu MicroStrategy có thể giảm về quanh 82 USD. Nếu lực bán mạnh hơn nữa, vùng hỗ trợ tiếp theo sẽ là 56 USD – đây cũng chính là khu vực gần mức thoái lui Fibonacci 0.618.