Tỷ lệ băm của Bitcoin giảm 4% do áp lực lên thợ đào: Điều này có ý nghĩa gì đối với giá?

Hash rate của mạng lưới Bitcoin (BTC) đã giảm 4% trong 30 ngày qua, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong gần 2 năm trở lại đây.

Đồng thời, sự biến động tăng cao cùng giá trị sụt giảm đã gia tăng áp lực lên các thợ đào khi lợi nhuận ngày càng thu hẹp. Tuy nhiên, theo công ty quản lý đầu tư VanEck, việc các thợ đào giảm đào có thể là tín hiệu cho thấy đáy đang hình thành.

Công suất khai thác Bitcoin giảm do giá yếu và các đợt ngừng hoạt động tại Trung Quốc ảnh hưởng tới mạng lưới

Báo cáo Bitcoin ChainCheck giữa tháng 12/2025 của VanEck đã nhấn mạnh rằng mức giảm 4% về sức mạnh đào là lớn nhất kể từ tháng 04/2024. Đợt co lại này diễn ra trong bối cảnh tháng khó khăn đối với Bitcoin, khi giá BTC đã lao dốc khoảng 9%.

Bên cạnh đó, biến động giá tăng mạnh đẩy mức biến động thực tế trong 30 ngày lên hơn 45%, mức cao nhất được ghi nhận kể từ tháng 04/2025.

“Chúng tôi thường dự đoán hash rate sẽ giảm mạnh mỗi khi giá Bitcoin sụt giảm sâu,” Matthew Sigel và Patrick Bush chia sẻ.

Bên cạnh áp lực từ giá, hash rate của Bitcoin còn bị ảnh hưởng bởi những diễn biến tại Trung Quốc. Tuần vừa rồi, BeInCrypto ghi nhận khoảng 400,000 máy đào đã phải ngừng hoạt động tại tỉnh Tân Cương (Trung Quốc).

Việc dừng hoạt động này khiến công suất tiêu thụ điện giảm khoảng 1.3 GW và tác động mạnh tới mạng lưới. Sức mạnh tính toán tại Trung Quốc đã giảm khoảng 100 exahash/giây chỉ trong vòng 24 giờ.

“Nguyên nhân có thể do việc chuyển nguồn điện sang phục vụ nhu cầu AI, dẫn tới khả năng giảm đến 10% sức mạnh đào của toàn mạng lưới Bitcoin,” các chuyên gia nhận định.

Trong khi đó, hiệu quả kinh tế của các thợ đào cũng đang xấu đi do diễn biến giá Bitcoin. Theo VanEck, giá điện hòa vốn cho máy đào Bitmain S19 XP sản xuất năm 2022 đã giảm từ 0.12 USD vào tháng 12/2024 xuống chỉ còn 0.077 USD vào giữa tháng 12/2025, tương đương mức giảm 36%. Sigel và Bush bổ sung rằng,

“Dù lợi nhuận thợ đào gần đây rất thấp, nhiều tổ chức vẫn tiếp tục đào vì tin tưởng vào tương lai Bitcoin. Để duy trì hash rate dài hạn, chúng tôi ghi nhận có đến 13 quốc gia tham gia đào với sự hỗ trợ từ chính phủ trung ương.”

Dữ liệu lịch sử cho thấy xu hướng tăng giá

Dù chịu nhiều áp lực gần đây, VanEck chỉ ra rằng hash rate giảm có thể là tín hiệu tích cực ngược chiều. Dựa trên dữ liệu từ năm 2014, báo cáo cho thấy lợi nhuận tương lai của Bitcoin thường mạnh hơn khi hash rate mạng lưới đang co lại.

Cụ thể, lợi nhuận BTC trong 90 ngày tiếp theo sẽ có xác suất dương khoảng 65% khi hash rate giảm trong 30 ngày trước đó, so với tỷ lệ 54% trong các giai đoạn hash rate tăng.

Thêm vào đó, mức lợi nhuận trung bình sau 180 ngày khi hash rate sụt giảm là khoảng 20.5%, nhỉnh hơn một chút so với mức 20.2% thời kỳ hash rate tăng. Mô hình này cũng được ghi nhận qua các chu kỳ dài hơn.

“Trong 346 ngày từ năm 2014, khi hash rate 90 ngày có xu hướng giảm, lợi nhuận BTC sau 180 ngày là dương trong 77% trường hợp, với mức trung bình (+72%). Ngoài những ngày này, lợi nhuận BTC sau 180 ngày là dương khoảng 61%, trung bình (+48%),” các chuyên gia tiết lộ.

Các mô hình kỹ thuật hỗ trợ hình thành vùng đáy

Xét về mặt kỹ thuật, các chuyên gia thị trường cũng đã chỉ ra những tín hiệu đáy có thể xuất hiện. Một số nhà phân tích, trong đó có Ted Pillows, đã phát hiện ra dấu hiệu phân kỳ dương 3 ngày theo chỉ báo RSI cho Bitcoin. Mô hình này từng đánh dấu đáy thị trường ở 2 lần xuất hiện gần nhất.

“Dấu hiệu phân kỳ dương 3 ngày của BTC đã xác nhận. Hai lần trước khi điều này xuất hiện, Bitcoin đã tạo đáy,” Pillows cho biết.

Hiện vẫn chưa chắc chắn Bitcoin có tiếp tục bật tăng trở lại hay không. Tại thời điểm viết bài, đồng tiền mã hóa lớn nhất thị trường vẫn chịu nhiều áp lực. Dữ liệu từ BeInCrypto Markets ghi nhận Bitcoin đang giao dịch ở mức 88,066 USD, giảm 1.01% trong 24 giờ qua.