Hiệu suất kém của Bitcoin làm dấy lên lo ngại “kết cục” khi vàng liên tục lập kỷ lục

Giá vàng đã tăng vọt vượt mốc 4,400 USD/ounce vào ngày 22/12/2025, lập mức đỉnh mới mọi thời đại. Trong khi đó, Bitcoin (BTC) hiện đang thấp hơn 29.5% so với mức giá cao nhất lịch sử của mình.

Việc Bitcoin kém hiệu quả hơn vàng đã khiến nhiều chuyên gia lo lắng rằng các tài sản đầu cơ có thể đang bước vào một giai đoạn suy giảm kéo dài.

Đà tăng của kim loại quý tăng tốc khi giá vàng, bạc và bạch kim đồng loạt tăng mạnh

Vàng tiếp tục duy trì đà tăng hôm nay, chạm mức cao kỷ lục mới là 4,409 USD/ounce vào đầu phiên giao dịch châu Á. Tại thời điểm viết bài, giá vàng đã điều chỉnh còn 4,403 USD/ounce. Cùng lúc này, hợp đồng tương lai vàng cũng lập đỉnh ở 4,415 USD/ounce.

Đà tăng không chỉ dừng lại ở vàng. Nhóm kim loại quý nói chung đều tăng giá mạnh. Giá bạc cũng leo lên đỉnh mới ở mức 69.4 USD/ounce.

“Giá bạc hiện đang xác lập kỷ lục mới từng ngày và đã tăng 140% chỉ trong năm 2025. Phân tích kỹ thuật giờ đã không còn quan trọng, khi chúng ta đã chứng kiến 8 tháng tăng liên tiếp,” tài khoản The Kobeissi Letter chia sẻ.

Platinum cũng tham gia cuộc đua tăng giá và đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm trở lại đây. Loại kim loại này chỉ còn cách đỉnh mọi thời đại 4.5% nữa mà thôi.

“Giá đã tăng vượt 2,040 USD/ounce. Đà tăng hiện tại rất mạnh mẽ và cho thấy đây là một cú bứt phá thực sự chứ không phải cú bật ngắn hạn. Sau khi bị vàng và bạc bỏ xa trong phần lớn chu kỳ, platinum nay đã bắt đầu bắt kịp, báo hiệu sự quan tâm trở lại với nhóm hàng hóa kim loại quý cũng như xu hướng dịch chuyển dòng tiền tới các tài sản vẫn còn đang bị đánh giá thấp,” chuyên gia phân tích Mario Nawfal nhận xét.

Bitcoin kém hiệu quả trong năm 2025, trong khi bạc và vàng dẫn đầu về lợi nhuận

Trong khi đó, Bitcoin vẫn tỏ ra lép vế. Trong 24 giờ qua, đồng tiền số lớn nhất thế giới chỉ tăng được khoảng 0.89%.

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin đang giao dịch ở mức 88,890 USD, thấp hơn khoảng 29.5% so với đỉnh trước đó. Diễn biến giá này càng làm các nhà đầu tư dài hạn chịu áp lực lớn, khiến lợi nhuận tiếp tục giảm mạnh.

Tính từ đầu năm 2025, Bitcoin đã giảm gần 5%. Trong khi đó, các tài sản truyền thống lại ghi nhận mức tăng mạnh. Theo dữ liệu mới nhất, giá bạc đã tăng 138%, còn vàng tăng gần 68% trong cùng khoảng thời gian.

Chuyên gia thị trường Charlie Bilello đã chỉ ra rằng từ tháng 01/2024, khi quỹ ETF Bitcoin đầu tiên ra mắt, vàng đã vượt trội hơn Bitcoin tới 19%.

“Bitcoin chính là lý do khiến rất nhiều người không mua vàng hoặc bạc. Thật đáng tiếc khi họ sẽ mất phần lớn số tiền của mình vào Bitcoin thay vì kiếm được nhiều tiền hơn ở các kim loại quý,” chuyên gia kinh tế Peter Schiff nhận xét.

Các chỉ số chứng khoán cũng đang vượt trội hơn so với Bitcoin trong năm nay, khi Nasdaq tăng 20.8%, S&P 500 tăng 16.4% và Russell 2000 tăng 13.4%.

Một nhà quan sát thị trường nhận xét rằng việc giá vàng liên tục lập đỉnh mới khi cuối năm đến cho thấy giới đầu tư vẫn ưu tiên bảo vệ vốn và chỉ chọn lọc chuyển sang các tài sản rủi ro. Theo chuyên gia này, những thời điểm vàng tăng cùng với chỉ số chứng khoán thường phản ánh sự lạc quan nhưng vẫn khá thận trọng của nhà đầu tư.

“Bối cảnh này giải thích tại sao BTC Bitcoin đang đi ngang trong vùng giá mà không thể bứt phá mạnh hơn,” bài viết bình luận.

Chuyên gia phân tích nhận định sự thay đổi tỷ lệ là dấu hiệu cảnh báo cho tài sản rủi ro

Việc Bitcoin tiếp tục kém hiệu quả không chỉ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường mà có thể còn mang ý nghĩa lớn hơn. Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence cho rằng tỷ lệ Bitcoin trên vàng là một chỉ báo quan trọng. Theo ông,

“Nếu S&P 500 ghi nhận năm thứ ba giảm kể từ 2008 vào năm 2026, thì số ounce của tài sản lưu trữ giá trị lâu đời sẽ được đánh giá cao như một chỉ báo hàng đầu so với tài sản kỹ thuật số mang tính đầu cơ.”

McGlone chỉ ra rằng tỷ lệ Bitcoin trên vàng hiện đang dao động gần mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng quanh ngưỡng 20 lần, dựa trên biểu đồ ngày 19/12.

“Điều gì ngăn tỷ lệ này quay về mức trung bình khoảng 5 lần? Thực tế là tỷ lệ Bitcoin/vàng không thay đổi kể từ năm 2020 và đã giảm dù thị trường chứng khoán vẫn ổn định, có thể đang báo hiệu kết thúc chu kỳ tăng trưởng của các tài sản rủi ro cao. Một điều kiện để tỷ lệ Bitcoin/vàng tăng lên trước đây thường là giá cổ phiếu cũng tăng. Theo tôi, chỉ báo này đang đi trước một giai đoạn giảm phát sau lạm phát, điều này có thể tạo áp lực lớn lên thị trường cổ phiếu để tiếp tục tăng giá,” McGlone chia sẻ thêm.

Dù vậy, một số nhà đầu tư trên thị trường lại có góc nhìn lạc quan hơn về triển vọng của Bitcoin. Một nhà phân tích cho rằng vàng đang bị mua quá mức, gợi ý rằng dòng tiền có thể sẽ chuyển dần từ kim loại quý sang Bitcoin.

“Tỷ lệ BTC/XAU đã giảm xuống còn khoảng 20 ounce vàng, thấp nhất kể từ đầu năm 2024. Chỉ số RSI tuần ở mức 29.5, gần với vùng thấp nhất trong 3 năm qua, vốn thường là dấu hiệu tạo đáy dài hạn cho BTC so với vàng. Chúng tôi nhận thấy tín hiệu phân kỳ tăng giá, cho thấy có thể xuất hiện nhịp hồi ngắn hạn khi vàng dường như bị định giá quá cao còn BTC bị đánh giá thấp,” Web3 Vibes giải thích.

Hiện chưa rõ Bitcoin có thu hẹp được khoảng cách với vàng hay không. Một vài tháng tới sẽ cho thấy liệu những lo ngại của McGlone có đúng, hay khẩu vị rủi ro dành cho tài sản đầu cơ sẽ phục hồi. Hiện tại, vàng vẫn đang vượt trội hơn so với đối thủ số hóa của mình với cách biệt lớn.