3 chi tiết nhà đầu tư nhỏ lẻ bỏ qua trong hướng dẫn về IRS Crypto ETF Staking

Mặc dù các tiêu đề đã ca ngợi việc IRS và Bộ Tài chính công nhận staking cho ETF, nhưng khi khám phá sâu vào hướng dẫn, ta thấy có nhiều sự linh hoạt trong vận hành hơn so với nhiều người tưởng.

IRS cho phép các quỹ điều chỉnh dự trữ thanh khoản và sử dụng các phương thức tài trợ để tạo điều kiện cho các việc mua lại. Đây là một mức độ linh hoạt không thường thấy trong các khung quỹ ủy thác grantor vốn rất cứng nhắc.

Hướng dẫn của IRS mang đến sự linh hoạt hơn nhiều người nhận ra

Nhà phân tích Greg Xethalis mô tả hướng dẫn này là vì lợi ích tốt nhất cho các bên thụ hưởng quỹ ủy thác. Điều này có nghĩa là các tổ chức hiện có thể quản lý staking mà không vượt quá giới hạn tuân thủ.

• Yêu cầu tài sản đơn hạn chế tham gia

Một điểm tinh tế quan trọng mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua là hỗ trợ này chỉ áp dụng cho các quỹ ủy thác tài sản đơn. Các quỹ ủy thác đa tài sản, giữ nhiều token với tỷ lệ khác nhau, phần lớn bị loại trừ vì phần thưởng staking sẽ thay đổi tỷ lệ của các tài sản.

Xethalis lưu ý rằng điều này có vẻ như là cố tình, phản ánh một cách tiếp cận thận trọng để duy trì tuân thủ quỹ ủy thác grantor trong khi cho phép staking cho phần lớn các quỹ tài sản đơn.

• Tính độc lập và bảo vệ khỏi slashing

Hướng dẫn yêu cầu rằng các nhà cung cấp dịch vụ staking phải độc lập với quỹ ủy thác và nhà tài trợ của nó, nhưng không nhất thiết phải tách rời với người giám hộ. Các nhà cung cấp cũng phải bồi thường thiệt hại do slashing.

Tuy nhiên, vẫn còn một số điểm không rõ ràng. IRS không rõ ràng về việc trách nhiệm slashing thuộc về nhà cung cấp, người giám hộ hay nhà tài trợ, để lại trách nhiệm vận hành chưa hoàn toàn được xác định.

Các nhà đầu tư và quản lý quỹ phải tính đến sự tinh tế này khi đánh giá các chiến lược staking.

• Giới hạn cho quỹ ủy thác tư nhân và không niêm yết

Một chi tiết quan trọng khác là sự hỗ trợ không áp dụng cho các quỹ ủy thác tư nhân hoặc những quỹ không được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Quốc gia (NSE). Các mạng lưới sử dụng cho staking cũng phải không có sự hạn chế, củng cố tập trung vào hệ thống blockchain công khai và có thể xác minh.

Những hạn chế này nhấn mạnh bản chất bảo thủ và có ý thức rủi ro của hướng dẫn.

Tại sao những chi tiết này quan trọng

Những hiểu biết của Xethalis tiết lộ rằng, mặc dù staking hiện đã được công nhận về mặt pháp lý và thuế, các khía cạnh vận hành sẽ ảnh hưởng đến cách ETF và quỹ ủy thác triển khai vốn.

Các nhà đầu tư cần chú ý đến sự linh hoạt về thanh khoản và các lựa chọn quản lý để duy trì quyền mua lại. Họ cũng nên xem xét các hạn chế đối với tài sản đơn có thể ảnh hưởng đến thiết kế sản phẩm và đa dạng hóa.

Những cân nhắc quan trọng khác bao gồm yêu cầu nhà cung cấp độc lập và đền bù rủi ro, cũng như sự loại trừ của các quỹ ủy thác tư nhân hoặc không niêm yết, hạn chế phạm vi các sản phẩm staking đủ điều kiện.

Hiểu rõ những yếu tố bị bỏ qua này là rất quan trọng cho các nhà đầu tư, quản lý tài sản và nhà tài trợ quỹ tìm kiếm việc tham gia staking tuân thủ thuế theo quy định của quỹ ủy thác grantor.

Những tinh tế này cho thấy rằng các ETF có khả năng staking trong tương lai có thể sẽ tập trung vào sản phẩm token đơn lẻ và các cấu trúc vận hành được thiết lập cẩn thận.

Các nhà đầu tư và tổ chức nắm bắt được các chi tiết này sớm sẽ có vị thế tốt hơn để tận dụng lợi nhuận staking giữa những hạn chế hiện tại của quy định.

“…nghe như một chiến thắng đôi dựa trên điều này,” nhà phân tích ETF Eric Balchunas nhận xét.