Sự thật trần trụi từ Token2049: Vì sao quản lý rủi ro quan trọng hơn Alpha

Theo chia sẻ của Oihyun (BeInCrypto), Fenni (Coincall) và Dylan (BloFin)

Không khí tại Token2049, sự kiện tiền điện tử hàng đầu thế giới, tràn ngập khát vọng và tham vọng, nhưng hiếm có phiên thảo luận nào vượt qua được sự sôi động của thị trường bằng góc nhìn thực tế như buổi tọa đàm do BloFin tổ chức. Với chủ đề “Đánh giá của nhà giao dịch: Bạn đã có những giao dịch tốt nào trong năm nay?”, phiên tọa đàm không chỉ xoay quanh lợi nhuận mà còn mang đến bài học sâu sắc về nghệ thuật bảo toàn vốn.

Được dẫn dắt bởi Oihyun, Tổng Biên tập khu vực châu Á của BeInCrypto, buổi thảo luận có sự tham gia của hai chuyên gia hàng đầu: Fenni, Giám đốc Chiến lược (CSO) của sàn Coincall kiêm đối tác tại Big Candle Capital – người nổi tiếng với hiểu biết sâu sắc về cấu trúc thị trường; và Dylan, Giám đốc Chiến lược của BloFin – đại diện cho góc nhìn từ giao dịch tốc độ cao (high-frequency trading).

“Giao dịch tốt nhất” – Sự chuyển dịch trong tư duy nhà đầu tư

Tưởng chừng chỉ là một phần “khoe thành tích” thường thấy, phần mở đầu nhanh chóng biến thành một lớp học thực chiến về kỷ luật giao dịch, nơi thông điệp then chốt vang lên rõ ràng: Trong thế giới tiền điện tử đầy biến động, thành công bền vững không nằm ở quy mô lợi nhuận, mà ở khả năng quản lý rủi ro.

Khi được hỏi về “giao dịch tốt nhất” trong năm, các diễn giả đã đưa ra những câu trả lời phản ánh rõ sự khác biệt trong khẩu vị rủi ro.

Fenni chia sẻ: “Giao dịch thành công nhất của tôi năm nay chắc chắn là mua Ethereum (ETH) ở mức 1.500 USD.” Lựa chọn này thể hiện chiến lược tập trung vào tài sản nền tảng (blue-chip) và điểm vào lệnh có cơ sở, thay vì những giao dịch bốc đồng hoặc sử dụng đòn bẩy cao.

Dylan thì thẳng thắn hơn: “Nếu nói về lợi nhuận theo phần trăm, thì tham gia vào một số meme coin như Pepe mang lại mức sinh lời cao nhất.”

Câu trả lời này tuy mang tính “thú nhận”, nhưng lại mở ra một cuộc thảo luận sâu sắc: Những cú “ăn may” như vậy chỉ là ngoại lệ, không thể trở thành chiến lược dài hạn. Việc theo đuổi meme alpha mà thiếu kỷ luật quản trị rủi ro chỉ dẫn đến thua lỗ và cháy tài khoản.

Chân lý giao dịch: “Luôn là về quản lý rủi ro, chứ không phải quan điểm của bạn”

Câu nói đắt giá này của Oihyun đã trở thành tinh thần xuyên suốt cả buổi thảo luận. Anh cảnh báo: “Nhiều nhà đầu tư bị ám ảnh bởi những viễn cảnh Bitcoin tăng gấp trăm lần, hoặc sa đà vào việc dùng đòn bẩy quá mức.”

Fenni phân tích rõ hơn:

“Các nhà giao dịch thường quá tin vào nhận định cá nhân về giá Bitcoin hay altcoin, đến mức tự làm mù mình trước khả năng sai lầm. Quan điểm của bạn chỉ là một phỏng đoán có căn cứ. Thứ duy nhất bạn thực sự có thể kiểm soát – và buộc phải kiểm soát – là mức thua lỗ khi dự đoán đó sai.”

Sự khác biệt giữa niềm tin và kiểm soát rủi ro chính là ranh giới giữa người sống sót và kẻ thất bại. Nhiều trader, bị dẫn dắt bởi mạng xã hội, thường bám chặt vào “niềm tin” của mình và không chịu cắt lỗ – cho đến khi tài khoản bị thanh lý.

Dylan, với kinh nghiệm dày dạn từ thị trường phái sinh, nhấn mạnh: “Luôn đặt dừng lỗ (stop-loss). Và quan trọng không kém – hãy chốt lời.” Đó là hai nguyên tắc giúp khắc phục hai căn bệnh cố hữu của nhà đầu tư cá nhân: sợ hãi khi có lãi và tham lam khi thua lỗ. Chỉ khi có kế hoạch thoát lệnh rõ ràng, nhà giao dịch mới thực sự hành động có kỷ luật.

Cuộc cách mạng phái sinh: Hạ thấp rào cản kiến thức

Từ nguyên tắc quản trị rủi ro, cuộc thảo luận chuyển hướng sang công cụ hỗ trợ – thị trường phái sinh. Cả hai diễn giả đều đồng tình rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures), dù mang lại cơ hội đòn bẩy cao, lại tiềm ẩn nguy cơ “cháy tài khoản” nếu thiếu kỷ luật.

Fenni giới thiệu một giải pháp tiến bộ hơn: quyền chọn (options) – công cụ giúp “dân chủ hóa” khả năng quản lý rủi ro.

“Ưu điểm lớn nhất của quyền chọn là loại bỏ hoàn toàn rủi ro thanh lý,” bà nói. “Nhà đầu tư chỉ cần trả một khoản phí bảo hiểm cố định và biết trước mức thua lỗ tối đa. Điều đó giúp họ giao dịch với tâm thế chủ động, không còn lo biến động ký quỹ.”

Trước đây, quyền chọn vốn là lĩnh vực “khó nhằn” với nhà đầu tư cá nhân do các khái niệm phức tạp như “Greeks” hay “độ biến động ngụ ý”. Nhưng hiện nay, các sàn đang đơn giản hóa cấu trúc sản phẩm, giúp người dùng dễ dàng mua quyền chọn mua/bán dựa trên sự kiện cụ thể – chẳng hạn như Bitcoin halving hoặc ETF giao ngay – để bảo hiểm danh mục mà không cần mạo hiểm toàn bộ vốn.

Chiến lược 2025: Dùng quyền chọn như công cụ bảo hiểm

Nhìn về năm 2025, các diễn giả nhất trí rằng quản trị rủi ro sẽ là yếu tố sống còn.

Theo Fenni, trong bối cảnh bất ổn vĩ mô, nhà đầu tư nên tiếp cận thị trường với tư duy “mua bảo hiểm”. Việc mua quyền chọn bán (put option) có thể giúp phòng ngừa rủi ro giảm giá mà không cần bán tháo tài sản.

Nếu thị trường đi ngang hoặc tăng nhẹ, khoản lỗ tối đa chỉ là phí bảo hiểm nhỏ – một cái giá hợp lý cho sự an toàn. Ngược lại, khi bước vào giai đoạn Bitcoin halving và ETF giao ngay bùng nổ, quyền chọn mua (call option) sẽ trở thành công cụ lý tưởng để đầu cơ có kiểm soát.

Dylan kết luận: “Khi giao dịch đòn bẩy, bạn chiến đấu trên hai mặt trận – thị trường và cơ chế thanh lý của sàn. Còn với quyền chọn, bạn chỉ cần đối mặt với một thứ duy nhất: thị trường.”

Từ những chia sẻ tại Token2049, có thể thấy “Alpha” – lợi nhuận vượt trội – chỉ là tạm thời; còn “Risk Management” – quản lý rủi ro – mới là nền tảng của sự nghiệp đầu tư bền vững. Trong kỷ nguyên mà biến động là điều thường trực, bài học từ các chuyên gia là lời nhắc nhở rõ ràng nhất: Đừng tìm cách thắng mọi giao dịch – hãy học cách tồn tại qua mọi chu kỳ.