Các ngân hàng trung ương làm trụ cột cho đà tăng của kim loại: liệu bạc có sẵn sàng tỏa sáng hơn vàng trong siêu chu kỳ tiếp theo?

Các ngân hàng trung ương trên thế giới đang âm thầm chuẩn bị cho một siêu chu kỳ kim loại quý mới. Nhưng lần này, bạc có thể mới là ngôi sao bứt phá, chứ không phải vàng.

Điều này diễn ra chỉ chưa đầy hai tuần sau khi người dân xếp hàng tại các cửa hàng vàng miếng để mua vàng vật chất khi giá chạm 4,330 USD và vốn hóa thị trường vượt 30 nghìn tỷ USD.

Các ngân hàng trung ương đang tích lũy trở lại — liệu bạc sắp lấn át vàng trong một siêu chu kỳ mới?

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã liên tục mua vàng ồ ạt trong suốt năm 2025, tạo ra thứ mà các nhà phân tích gọi là “lực đỡ mang tính nền tảng” cho thị trường.

“Các ngân hàng trung ương đã mua vàng suốt cả năm, và khi họ mua, họ sẽ không bán ra trừ khi thật sự có khủng hoảng,” Capital Flows cho biết.

Tài khoản này nói thêm rằng nhịp điều chỉnh hiện tại ít cho thấy yếu đi, mà chủ yếu là hoạt động xả vị thế trong khuôn khổ một xu hướng tăng lớn hơn. Theo nhà phân tích, điều này có thể tạo nên một đáy ngắn hạn khi cuộc họp Federal Open Market Committee (FOMC) đến gần.

Quan điểm đó cũng được nhắc lại bởi chiến lược gia thị trường và chuyên gia tài chính Rashad Hajiyev, người tin rằng cục diện đã bắt đầu đổi chiều.

“Vàng cuối cùng cũng đang cố gắng hình thành đảo chiều sau 11 phiên giảm,” ông nói, lưu ý rằng cổ phiếu các công ty khai thác vàng lớn (GDX) tăng 1.6% dù giá spot giảm — một sự phân kỳ mà ông xem là “tín hiệu xác nhận nhu cầu đối với vàng đang quay trở lại.”

Hajiyev dự đoán nhịp tăng tiếp theo “có thể diễn ra rất nhanh”, với giá có khả năng hướng tới 5,000 USD mỗi ounce. Nếu xảy ra, mức tăng đó tương đương cao hơn khoảng 25% so với hiện tại.

Liệu bạc có là người thắng cuộc thực sự trong siêu chu kỳ kim loại tiếp theo?

Tuy vậy, giữa làn sóng câu chuyện về vàng, Hajiyev còn nhìn thấy cơ hội lớn hơn đang hình thành ở bạc. Dựa vào lịch sử, ông nhắc đến đợt tăng từ tháng 07–08/2020, khi bạc bứt phá gần 60%, so với mức 15% của vàng.

“Cứ mỗi 1% vàng tăng, giá bạc lại cộng thêm 4%… Hãy tưởng tượng nếu hành vi giá tương tự lặp lại với nhóm kim loại quý lúc này,” ông đặt vấn đề.

Tại thời điểm viết bài, bạc đang giao dịch ở mức 48.13 USD, giảm hơn 11% so với đỉnh ngày 17/10 là 54.45 USD.

Bối cảnh vĩ mô có thể khiến kịch bản này trở nên khả thi. Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào hôm nay, trong khi thanh khoản toàn cầu mở rộng khi các nền kinh tế lớn chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Kevin Rusher, nhà sáng lập RAAC, cho biết đợt bán tháo tạm thời ở vàng và cú hồi của thị trường crypto phản ánh sự dịch chuyển rộng hơn này. Tuy nhiên, Rusher khẳng định vai trò của vàng còn lâu mới kết thúc.

“Cơn sốt vàng gần đây không chỉ xuất phát từ lo ngại địa chính trị hay vĩ mô. Cốt lõi là nhu cầu đa dạng hóa khỏi các tài sản định giá bằng USD — và xu hướng đó sẽ chưa dừng lại,” Rusher chia sẻ với BeInCrypto qua email.

Ông nói thêm, khi tiền pháp định suy yếu dưới sức nặng của việc nới lỏng chính sách, các tài sản thực như vàng và bạc sẽ tiếp tục là trụ cột trong các danh mục đa dạng.

Rusher cũng coi sự trỗi dậy của tài sản thế giới thực được token hóa là một lực thay đổi cuộc chơi đối với việc đầu tư vào kim loại.

“Trên blockchain, vàng và các tài sản hữu hình khác trở thành tài sản thế chấp có thể xác minh, tạo lợi suất — ổn định hơn so với tài sản số hay các stablecoins neo theo tiền pháp định,” ông nói.

Theo thời gian, ông tin rằng quá trình token hóa sẽ mở rộng sang bất động sản và các hàng hóa khác, giúp kim loại được gắn sâu hơn vào nền kinh tế tài sản số.

Khi các ngân hàng trung ương vẫn đang tích lũy, chính sách tiền tệ chuyển sang ôn hòa, và sự chú ý của nhà đầu tư dịch chuyển sang các kho lưu trữ giá trị dạng token, bối cảnh đang sẵn sàng cho một giai đoạn có thể mang tính lịch sử của nhóm kim loại quý.

Nếu lịch sử lặp lại, bạc — kim loại thường được gọi là “người anh em beta cao của vàng” — có thể sẽ dẫn dắt đà tăng.