USD ổn định nhưng giảm so với mức cao trước quyết định của Fed – Scotiabank

Đồng đô la Mỹ (USD) đang giao dịch hơi mạnh hơn một chút trước quyết định của Fed hôm nay nhưng đã giảm so với mức cao nhất khi DXY vẫn bị giới hạn quanh mức 99, theo báo cáo của các chiến lược gia FX chính của Scotiabank, Shaun Osborne và Eric Theoret.

USD mạnh hơn khi thị trường cân nhắc nhiều yếu tố trước FOMC

"Đồng AUD đang hoạt động tốt hơn trong số các đồng tiền chính sau khi công bố dữ liệu CPI quý 3 tốt hơn mong đợi, điều này đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất RBA trong ngắn hạn. Đồng GBP đang hoạt động kém hơn do tâm lý yếu trước ngân sách tháng 11 và những tổn thất thêm trên các cặp tiền chéo. Chuyến đi của Tổng thống Trump qua châu Á dường như đã mang lại một thỏa thuận thương mại với Hàn Quốc (chưa có chi tiết nào) và nâng cao hy vọng về tiến triển với Trung Quốc trong các cuộc đàm phán vào ngày mai. Chứng khoán toàn cầu đang có sự biến động nhẹ trong khi trái phiếu giảm nhẹ trong phiên, với trái phiếu chính phủ Mỹ hoạt động kém hơn một chút. Giá vàng đã phục hồi trở lại trên 4000$ trong khi đồng LME đạt mức cao kỷ lục, một phần nhờ vào hy vọng về tiến triển trong thương mại Mỹ/Trung."

"Một loạt các chủ đề và vấn đề đang kéo thị trường theo nhiều hướng khác nhau vào đầu ngày giao dịch của chúng tôi nhưng FX có thể ổn định trong một phạm vi chặt chẽ trước quyết định của Fed vào chiều nay. FOMC được kỳ vọng sẽ kết thúc với việc cắt giảm 25 điểm cơ bản trong lãi suất mục tiêu của Fed Funds xuống 4,00%. Trong một tín hiệu ôn hòa khác, Fed cũng có thể chỉ ra việc kết thúc giai đoạn thắt chặt định lượng kéo dài ba năm của mình (giảm bảng cân đối kế toán). Việc cắt giảm 1/4 điểm đã được định giá đầy đủ qua các hợp đồng hoán đổi và tương lai cho cuộc họp hôm nay, với một đợt cắt giảm 1/4 điểm khác vào tháng 12 cũng đã được định giá. Thị trường dự đoán lãi suất mục tiêu của Fed Funds sẽ giảm xuống 3,00% vào cuối năm 2026—cũng đã được định giá gần như đầy đủ vào đường cong (và đây là quan điểm mà chúng tôi đồng ý).

"Điều này đặt ra câu hỏi liệu những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Fed có khả năng làm giảm USD nhiều hơn trong những tháng tới hay không. Thị trường dự đoán một con đường nới lỏng thận trọng từ Fed, vì vậy tốc độ cắt giảm lãi suất có thể vẫn định hình hiệu suất của USD. Mức độ bất đồng ý kiến không bình thường—theo tiêu chuẩn 'hiện đại'—về chính sách từ các thống đốc Fed gần đây cho thấy rằng việc tăng tốc độ nới lỏng vào năm tới không thể bị loại trừ như một rủi ro, đặc biệt là khi thành phần của Fed có thể chuyển sang một quan điểm dễ dãi hơn vào năm 2026. Với cách tiếp cận thận trọng chung của Chủ tịch Powell đối với triển vọng chính sách, rõ ràng là hướng dẫn ôn hòa hôm nay có thể gây áp lực lên USD."