Các khoản nắm giữ tiền điện tử của doanh nghiệp gặp khó khăn khi sàn giao dịch châu Á từ chối mô hình DAT

Các sàn giao dịch chứng khoán hàng đầu khu vực Châu Á – Thái Bình Dương đang dựng lên rào cản chống lại xu hướng doanh nghiệp đang mở rộng: biến các công ty niêm yết thành các phương tiện tài sản kỹ thuật số (DAT) tích trữ tiền điện tử làm dự trữ chính.

Các công ty đang khám phá chiến lược tài sản kỹ thuật số hiện đang đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn và áp lực ngày càng tăng, khiến các nhà đầu tư không chắc chắn về xu hướng tương lai.

Bùng nổ kho bạc crypto gặp phải sự kháng cự từ các thị trường chứng khoán hàng đầu

Theo Bloomberg, Sở Giao dịch & Thanh toán Bù trừ Hồng Kông (HKEX) đã kiên quyết phản đối việc chuyển đổi thành tài sản kỹ thuật số, chặn các đơn đăng ký từ ít nhất năm công ty. Quy định của sàn giao dịch cấm nắm giữ quá nhiều tài sản thanh khoản. Một phát ngôn viên của HKEX nói với Bloomberg rằng khung này,

“Đảm bảo rằng các doanh nghiệp và hoạt động của tất cả các ứng viên muốn niêm yết, cũng như những công ty đã niêm yết, đều khả thi và bền vững, và có giá trị thực sự.”

Sàn giao dịch hàng đầu của Ấn Độ cũng chia sẻ quan điểm cứng rắn này. Sở Giao dịch Chứng khoán Bombay đã từ chối nỗ lực của Jetking Infotrain trong việc niêm yết cổ phiếu liên quan đến kế hoạch đầu tư tiền điện tử.

Tại Úc, ASX Ltd. áp dụng giới hạn nghiêm ngặt, cấm các thực thể niêm yết phân bổ hơn 50% bảng cân đối kế toán của họ cho tiền mặt hoặc các tài sản tương đương. Ngưỡng này khiến các mô hình DAT không khả thi.

Tuy nhiên, Nhật Bản nổi bật như một ngoại lệ, chấp nhận DAT với các yêu cầu công bố thông tin phù hợp. Quốc gia này có 14 người mua Bitcoin niêm yết, bao gồm Metaplanet Inc., công ty lớn thứ tư thế giới, với 3.3 tỷ USD trong tài sản.

Sự cởi mở này đã thúc đẩy sự chấp nhận. Tuy nhiên, nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI Inc. đang cân nhắc loại trừ các công ty có hơn 50% tài sản tiền điện tử, coi họ như các quỹ đầu tư. Một động thái như vậy có thể cắt giảm dòng vốn thụ động.

Cược lớn và rủi ro gia tăng cho các công ty DAT

Sự gia tăng xung đột diễn ra khi xu hướng DAT tiếp tục lan rộng trên toàn cầu. Các công ty này hiện nắm giữ hơn 100 tỷ USD trong Bitcoin, Ethereum và Solana. Hơn 1 triệu Bitcoin nằm trên bảng cân đối kế toán của các công ty, dẫn đầu là Strategy (trước đây là MicroStrategy), với 640,418 BTC.

Tuy nhiên, biến động thị trường gần đây đã gây thiệt hại cho lĩnh vực DAT, làm tăng nghi ngờ về triển vọng dài hạn của các mô hình kinh doanh này. Sự giảm sút mNAV và biến động giá cổ phiếu gây lo ngại. Hơn nữa, nhiều công ty dựa vào việc phát hành cổ phiếu mới để tài trợ cho việc mua tiền điện tử, tạo ra rủi ro pha loãng.

Rủi ro thao túng cũng vẫn tồn tại, như được chứng minh qua vụ QMMM. BeInCrypto đã báo cáo rằng cổ phiếu của công ty này tăng vọt sau thông báo lớn về kho bạc tiền điện tử, chỉ để sụp đổ khi các cơ quan quản lý Mỹ cáo buộc gian lận thị trường.

Những sự kiện kịch tính này đã thúc đẩy lời kêu gọi kiểm soát chặt chẽ hơn. Người sáng lập Binance, Changpeng Zhao (CZ), đã kêu gọi kiểm toán bên thứ ba bắt buộc để ngăn chặn sự xuất hiện của những kẻ bắt chước “MicroStrategy chạy trốn” mới.

Vì vậy, khi các quy định thắt chặt trên các thị trường lớn nhất Châu Á, các phát triển trong tương lai sẽ tiết lộ liệu sự kháng cự từ các cơ quan quản lý có ngăn chặn sự mở rộng của các mô hình tài sản kỹ thuật số hay chỉ đơn giản là buộc chúng phải phát triển dưới sự giám sát chặt chẽ hơn.