Bitcoin vừa chia tay Nasdaq — Và không ai ngờ tới

Trong một tuần mà các tài sản lớn như Vàng và Nasdaq 100 đều tăng, Bitcoin lại tụt hậu đáng kể. Sự tách rời gần đây của Bitcoin cho thấy tài sản này không phải là tài sản rủi ro cũng không phải là tài sản trú ẩn an toàn.

Theo Coingecko, giá Bitcoin đã giảm khoảng 2.09% trong bảy ngày qua. Điều này xảy ra trong khi vàng trú ẩn an toàn tăng 4.85% và chỉ số Nasdaq 100 tăng 1.34%.

Điều gì gây ra sự tách rời giữa BTC và Nasdaq?

Trong phần lớn năm nay, Bitcoin duy trì mối tương quan cao với Nasdaq 100, thường tăng và giảm cùng nhau. Mối quan hệ này vẫn giữ vững vào đầu tuần trước.

Tâm lý tích cực kéo dài đến thứ Ba sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 10 và khả năng kết thúc Thắt chặt Định lượng (QT). Những tuyên bố này đã dẫn đến những mức tăng nhỏ cho cả Nasdaq và Bitcoin.

Tuy nhiên, mối tương quan bắt đầu phá vỡ mạnh mẽ từ 9 giờ sáng UTC ngày 15/10. Từ thời điểm đó, Nasdaq 100 kết thúc tuần tăng 0.44%, trong khi Bitcoin giảm 3.71%.

Đòn bẩy bị xóa sổ được coi là nguyên nhân chính

Các nhà phân tích on-chain chỉ ra sự sụp đổ lớn của thị trường crypto vào ngày 10/10—một sự kiện chứng kiến hơn 19 tỷ USD bị thanh lý và gây ra sự sợ hãi trong thị trường—là nguyên nhân có khả năng nhất.

TeddyVision, một nhà phân tích tại CryptoQuant, đã nêu bật hai xu hướng khác biệt từ ngày 01/08 đến giữa tháng 10. Phân tích Đường Trung bình Đơn giản (SMA) 30 ngày của dòng tiền stablecoin vào các sàn giao dịch, ông nhận thấy dòng tiền USDC vào các sàn giao dịch giao ngay (thường được sử dụng để mua giao ngay) đã giảm.

Trong khi đó, dòng tiền USDT vào các sàn giao dịch phái sinh (thường được sử dụng làm tài sản thế chấp) đã tăng. Điều này cho thấy vốn dùng để mua tài sản thực tế đã giảm. Trong khi đó, thanh khoản hỗ trợ các phái sinh có đòn bẩy, như hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn, đã tăng mạnh.

Vai trò của nhu cầu tổng hợp

Theo phân tích này, có thể không phải là nhu cầu giao ngay tự nhiên đã thúc đẩy sự tăng giá gần đây. Thay vào đó, có khả năng do đòn bẩy đầu cơ và sự tiếp xúc tổng hợp liên quan đến phái sinh và sự luân chuyển vốn liên quan đến ETF.

Vụ sụp đổ ngày 10/10 có thể đã ngay lập tức làm tan biến áp lực mua đầu cơ của thị trường, giải thích tại sao Bitcoin không thể tăng cùng với Nasdaq 100 đang phục hồi.

Hy vọng địa chính trị và sức mạnh của altcoin

Bitcoin đã có sự phục hồi nhẹ vào Chủ nhật, vượt qua mốc 108,000 USD lần đầu tiên kể từ khi giảm. Để Bitcoin có thể đuổi kịp sự phục hồi của Nasdaq trong tuần này, sự chú ý cần chuyển trở lại việc giảm căng thẳng trong cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung, điều đã khiến giá giảm từ mức 122,000 USD xuống 100,000 USD.

Bầu không khí có vẻ lạc quan một cách thận trọng. Trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Sáu, Tổng thống Donald Trump cho biết ông không tin rằng mức thuế 100% đối với Trung Quốc là “bền vững”, cho thấy rằng mức thuế cao chỉ là một chiến thuật đàm phán để đạt được nhượng bộ về xuất khẩu đất hiếm.

Bộ trưởng Tài chính Scott Besent dự kiến sẽ tổ chức các cuộc đàm phán cấp làm việc với Phó Thủ tướng Trung Quốc He Lifeng trong tuần này tại Malaysia. Các cuộc thảo luận này nhằm chuẩn bị cho một hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung tiềm năng tại cuộc họp APEC vào ngày 31/10 tại Gyeongju, Hàn Quốc.

Mặc dù Bitcoin đã giảm trong hai tuần, tâm lý nhà đầu tư vẫn kiên cường. Sự phục hồi nhanh chóng của các altcoin chứng minh điều này. Trong khi BTC giảm khoảng 2%, ETH tăng 5.96% và SOL tăng 7.12% trong cùng kỳ, cho thấy rằng các altcoin vốn hóa thấp đang phục hồi nhanh hơn so với tài sản chuẩn.

Nhìn về phía trước: Chỉ số vĩ mô và thu nhập

Tuần này, chúng ta cũng sẽ thấy việc công bố các chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng, bao gồm dữ liệu CPI bị trì hoãn vào thứ Sáu do chính phủ Mỹ đóng cửa. Các số liệu PMI sản xuất và dịch vụ và Kỳ vọng Lạm phát của Đại học Michigan sẽ được công bố đồng thời.