Động thái DeFi 4 triệu USD của Hotlink: Tại sao công ty Nhật Bản chọn USDe thay vì USDC

Hotlink Group, một công ty niêm yết công khai của Nhật Bản, đã thông báo rằng họ đã bắt đầu triển khai vốn vào tài chính phi tập trung (DeFi) bằng cách sử dụng stablecoin tổng hợp USDe.

Công ty cho biết rằng công ty con của họ, Nonagon Capital, đã thực hiện một khoản đầu tư ban đầu hướng tới mục tiêu tổng cộng 4 triệu USD trong các hoạt động DeFi. Mặc dù USDC vẫn là lựa chọn phổ biến của các tổ chức do vị thế pháp lý của nó, Hotlink đã chọn USDe có lợi suất cao.

Lý do của USDe: Lợi suất vượt trội so với việc lưu giữ đơn giản

Quyết định của Hotlink sử dụng USDe, do Ethena phát hành, thay vì các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định như USDC hoặc USDT, cho thấy cam kết mạnh mẽ trong việc tối đa hóa lợi nhuận trong quản lý ngân quỹ của họ.

Lịch sử cho thấy, các công ty chọn sự ổn định thường chọn USDC (Circle) do cấu trúc được hỗ trợ bởi tiền pháp định và tính minh bạch cao về dự trữ, đáp ứng các yêu cầu quản lý rủi ro nghiêm ngặt. USDT (Tether), mặc dù chiếm ưu thế trên thị trường, vẫn chịu sự giám sát pháp lý lâu dài khiến nó không phù hợp cho bảng cân đối kế toán của các công ty công khai.

USDe sử dụng một phương pháp tổng hợp hoàn toàn khác. Nó duy trì mức giá 1 USD bằng cách sử dụng chiến lược gọi là delta-neutral hedging, kết hợp các vị thế dài trong các tài sản như Ether với các vị thế ngắn tương đương trong các sản phẩm phái sinh. Cấu trúc này cho phép USDe tạo ra lợi suất cao từ phần thưởng staking và tỷ lệ tài trợ phái sinh. Các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định như USDC không thể sánh được với những lợi nhuận này.

Hoạt động của USDe là một nỗ lực quản lý chủ động sử dụng các cơ chế phái sinh và staking phức tạp. Việc Hotlink sử dụng Nonagon Capital, một công ty đầu tư Web3 chuyên biệt, để thực hiện là điều cần thiết. Nó cung cấp chuyên môn để quản lý các phức tạp liên quan trong khi tận dụng cơ hội lợi suất cao một cách chiến lược.

Chiến lược doanh nghiệp: Từ đầu cơ Bitcoin đến tiện ích Stablecoin

Mặc dù một số công ty Nhật Bản đã áp dụng “Chiến lược Ngân quỹ Bitcoin“, thêm BTC vào bảng cân đối kế toán của họ, việc tập trung vào stablecoin nhanh chóng trở thành cốt lõi của chiến lược tài chính số của các công ty Nhật Bản vào năm 2025.

Mặc dù Bitcoin thường được xem là một tài sản đầu cơ hoặc “vàng kỹ thuật số”, stablecoin được coi là “tiền lập trình”. Tiện ích của chúng tập trung vào hiệu quả hoạt động. Stablecoin cung cấp giải pháp chuyển tiền nhanh hơn và rẻ hơn cho các giao dịch quốc tế và thương mại điện tử xuyên biên giới so với ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, chúng cho phép theo đuổi lợi suất cao hơn trong DeFi – hiệu quả vốn mà các khoản tiền gửi yên lãi suất thấp không thể cung cấp.

Một khảo sát của Deloitte với các CFO Bắc Mỹ thực hiện vào quý 2 năm 2025 ủng hộ sự chuyển đổi này. Nó cho thấy 39% các giám đốc tài chính cho biết “cải thiện việc thực hiện các giao dịch xuyên biên giới” là một trong những điểm hấp dẫn hàng đầu của stablecoin.

Động thái của Hotlink đại diện cho một nỗ lực tiên tiến nhằm giải quyết các mục tiêu cơ bản của ngân quỹ là bảo toàn giá trị tài sản và tối ưu hóa vốn bằng cách tận dụng sức mạnh của stablecoin và DeFi.

Triển vọng của JPYC: Tiềm năng cho sự chấp nhận trong nước

Khả năng Hotlink hoặc các công ty Nhật Bản khác áp dụng JPYC cùng với USDe là rất lớn.

Luật Dịch vụ Thanh toán sửa đổi của Nhật Bản, có hiệu lực vào tháng 06/2023, đã chuẩn bị môi trường pháp lý cho stablecoin. Vào tháng 09 này, có báo cáo cho rằng JPYC Inc., nhà phát hành JPYC, sẽ trở thành Nhà cung cấp Dịch vụ Chuyển tiền trong nước đầu tiên, được giám sát và phê duyệt bởi chính phủ, để phát hành tài sản này như một công cụ thanh toán điện tử vào mùa thu này.

Yếu tố hấp dẫn nhất là loại bỏ rủi ro tỷ giá hối đoái. Vì JPYC được định giá bằng yên, việc sử dụng nó trong các hoạt động dựa trên yên loại bỏ sự biến động tiền tệ vốn có khi sử dụng stablecoin neo giá đô la – một yếu tố quan trọng đối với tài chính doanh nghiệp Nhật Bản.

Vị thế pháp lý của JPYC rất vững chắc. Nó cung cấp cho các công ty Nhật Bản sự đảm bảo và tin cậy pháp lý hơn so với USDC hoặc USDT ở nước ngoài. Trong khi USDe nhắm đến lợi suất DeFi toàn cầu dựa trên đô la, JPYC có thể trở thành lớp nền tảng cho đổi mới thanh toán trong nước và DeFi dựa trên yên trong một khung pháp lý. Chiến lược hai đồng tiền này – lợi suất cao ở nước ngoài, tiện ích được điều chỉnh trong nước – có khả năng sẽ tăng tốc trên toàn bộ lĩnh vực doanh nghiệp Nhật Bản đến năm 2026.