Cựu vua M&A của Trung Quốc đặt cược tương lai vào crypto

China Renaissance, từng được ca ngợi là “Vua M&A” của Trung Quốc, đang định hình lại tương lai của mình xung quanh tài sản kỹ thuật số. Ngân hàng đầu tư boutique này đã phê duyệt khoản phân bổ 200 triệu USD cho Web3 vào năm 2025.

Điều này bao gồm 100 triệu USD đầu tư vào token gốc của BNB Chain, BNB, thông qua một thỏa thuận chiến lược với YZi Labs, trước đây là Binance Labs.

Từ di sản M&A đến tài sản kỹ thuật số

Quyết định này đánh dấu một bước ngoặt cho công ty, vốn đã xây dựng danh tiếng của mình qua việc môi giới các vụ sáp nhập internet quan trọng của Trung Quốc. Từ việc hợp nhất của các gã khổng lồ gọi xe Didi và Kuaidi đến việc sáp nhập của Meituan và Dianping, công ty đã phát triển mạnh mẽ trong thời kỳ tăng trưởng nhanh chóng.

Tuy nhiên, khi sự bùng nổ internet của Trung Quốc dần phai nhạt, sự giám sát chống độc quyền gia tăng và phí tư vấn giảm dần. China Renaissance đối mặt với áp lực ngày càng lớn để tái tạo mô hình kinh doanh của mình. Công ty hiện định vị mình như một cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới phi tập trung.

Sự chuyển hướng sang Web3 bắt nguồn từ những thay đổi lãnh đạo sau khi người sáng lập Bao Fan biến mất vào năm 2023. Vợ ông, Xu Yanqing, đảm nhận vị trí chủ tịch và triển khai chiến lược “China Renaissance 2.0”. Kế hoạch này đặt công nghệ cứng, tài chính kỹ thuật số và Web3 vào trung tâm tăng trưởng.

Vào tháng 06, hội đồng quản trị đã phê duyệt ngân sách 100 triệu USD cho việc tiếp xúc với tài sản tiền điện tử, phù hợp với luật pháp stablecoin của Hồng Kông và chính sách tài sản kỹ thuật số được cập nhật. Đến tháng 08, China Renaissance đã nhân đôi bằng cách ký một biên bản ghi nhớ với YZi Labs để mua 100 triệu USD BNB.

Các quan sát viên thị trường nhanh chóng so sánh với MicroStrategy, nổi tiếng với việc nắm giữ Bitcoin của công ty. Truyền thông gọi China Renaissance là “BNB MicroStrategy” của Hồng Kông. Các sáng kiến dự kiến bao gồm làm việc với Huaxing và Huaxia Fund (Hồng Kông) để cấu trúc các sản phẩm được hỗ trợ bởi BNB và thiết lập một quỹ tài sản thực (RWA) để mở rộng việc chấp nhận BNB trong hệ sinh thái niêm yết của thành phố.

Tại sự kiện kỷ niệm năm thứ năm của BNB Chain vào tháng 08, Xu đã nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức:

“Chúng tôi không còn bị hỏi tại sao tài sản kỹ thuật số quan trọng. Các tổ chức hiện muốn biết cách phân bổ tài sản cốt lõi như BNB một cách chính xác.”

Bà bổ sung rằng China Renaissance mong muốn trở thành “cầu nối giữa Web2 và Web3” bằng cách tận dụng chuyên môn của mình trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản và dịch vụ tài sản.

Động thái chiến lược này được củng cố bởi YZi Labs, công ty đã phát hành một tuyên bố chính thức trên X sau khi BNB được niêm yết trên sàn giao dịch OSL của Hồng Kông:

“Việc chấp nhận BNB tiếp tục mở rộng. Với @Official_CRSHK dẫn đầu sáng kiến, việc niêm yết $BNB trên @OSL_HK đánh dấu cột mốc đầu tiên kể từ khi China Renaissance hợp tác chiến lược với YZi Labs. BNB hiện đang bước vào trung tâm của các thị trường tài chính được quản lý của Hồng Kông — một tín hiệu cho vai trò ngày càng tăng của nó như một token tiện ích và tài sản cấp tổ chức.”

Dữ liệu từ Blockworks Research vào ngày 03/09 cho thấy BTC và ETH chiếm ưu thế trong giao dịch kho bạc, với tổng giá trị hơn 5.5 tỷ USD. Phần chia sẻ 6.6 triệu USD của BNB cho thấy sự leo dốc khó khăn của nó.

Những thách thức phía trước ở Hồng Kông và xa hơn

Thời điểm của ngân hàng phản ánh một sự chuyển đổi rộng lớn hơn khi Hồng Kông tìm cách tái định vị mình như một trung tâm tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, người trong cuộc cảnh báo rằng các nhà quản lý vẫn hoài nghi về các chiến lược kho bạc tiền điện tử. Theo Caixin, các cơ quan chức năng Hồng Kông đã thể hiện “sự công nhận thấp” đối với các công ty niêm yết sử dụng bảng cân đối kế toán cho việc nắm giữ token. Các thành viên thị trường có thể cần vận động hành lang rộng rãi.

Bối cảnh quy định thêm một lớp phức tạp khác. BeInCrypto báo cáo rằng Hồng Kông đã triển khai khung cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin và khởi động các sáng kiến mã hóa. Trung Quốc đại lục tiếp tục thực thi các biện pháp bảo vệ nghiêm ngặt. Sự khan hiếm nhân dân tệ ngoài khơi đã hạn chế các stablecoin gắn với CNH, để lại các token liên kết với USD và HKD chiếm ưu thế trong khu vực. Sự khác biệt này làm nổi bật lý do tại sao chiến lược dựa trên Hồng Kông của China Renaissance quan trọng: nó cung cấp sự tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số trong một khu vực pháp lý đang tiến tới hợp pháp hóa thận trọng, trái ngược với các hạn chế của Bắc Kinh.

Trong khi đó, các thị trường vốn toàn cầu đang thắt chặt quy định đối với các nhà phát hành Trung Quốc. Reuters báo cáo Nasdaq có kế hoạch thực thi các yêu cầu nổi cao hơn và hủy niêm yết nhanh hơn đối với các cổ phiếu Trung Quốc giao dịch mỏng. Điều đó đặt ra một trở ngại khác cho các công ty như China Renaissance, những công ty đang đứng giữa tài chính kỹ thuật số và truyền thống.

Sự chuyển hướng cũng mang theo rủi ro hoạt động. Không giống như vai trò tư vấn truyền thống của mình, đầu tư vào Web3 có nghĩa là điều hướng qua các chu kỳ biến động, các câu chuyện thay đổi nhanh chóng và các mối đe dọa về danh tiếng. Một vụ hack giao thức hoặc thất bại dự án có thể xóa sổ định giá trong vòng 48 giờ. Các nhà đầu tư tổ chức như Temasek của Singapore đã chịu thiệt hại về danh tiếng từ việc tiếp xúc với các nền tảng sụp đổ như FTX.

Câu chuyện của công ty giờ đây giống như một thí nghiệm đầy rủi ro. China Renaissance đã xây dựng danh tiếng của mình trong hai thập kỷ bằng cách kết nối các nhà tiên phong internet Trung Quốc với vốn. Vào năm 2025, một vai trò tương tự được kỳ vọng sẽ tồn tại trong tài chính phi tập trung. Liệu nó có trở thành ngân hàng hàng đầu của Web3 hay mờ nhạt vào quên lãng phụ thuộc vào việc nó thích nghi tốt như thế nào với một thế giới mà sự phi trung gian là quy tắc, không phải ngoại lệ.