Nghị sĩ Mỹ cảnh báo khi tokenization tái định nghĩa công ty công và tư nhân

Token hóa đã được giới thiệu như là sự đổi mới tiếp theo cho thị trường tài chính, bao gồm cả tiền điện tử. Theo các nhà lãnh đạo trong ngành, nó có thể định hình lại cách thị trường định nghĩa các công ty công và tư nhân.

Những lo ngại cũng tồn tại về làn sóng cổ phiếu token hóa mới, có thể làm sôi động hoặc làm suy yếu thị trường altcoin.

Các chuyên gia tranh luận về tác động của cổ phiếu token hóa

Theo Vlad Tenev, cổ phiếu token hóa là sự đổi mới lớn nhất kể từ năm 2015. Dựa trên điều này, CEO của Robinhood cho rằng nhà đầu tư nhỏ lẻ nên có quyền truy cập bình đẳng vào cổ phiếu tư nhân, một lĩnh vực truyền thống do vốn đầu tư mạo hiểm (VC) và tiền của các tổ chức chi phối.

Tenev nhấn mạnh sự không thể tránh khỏi của tài sản thực token hóa (RWA), đặc biệt là các đợt chào bán cổ phiếu. Ông cho biết nhu cầu về các sản phẩm phái sinh token hóa tuân thủ EU đang gia tăng, ngay cả trong bối cảnh không chắc chắn về quy định.

“Token hóa RWA là không thể tránh khỏi và là một tiến trình tự nhiên hỗ trợ sự đa dạng và hòa nhập,” đối tác đầu tư Alvin Foo nhận xét, trích dẫn Tenev.

Tuy nhiên, những tác động không chỉ dừng lại ở sự đổi mới mà có thể thay đổi cơ bản cách phân loại công ty.

Joe Weisenthal của Bloomberg suy đoán rằng nếu token hóa cổ phiếu tư nhân thành công, thị trường có thể ngừng phân biệt giữa công ty công và tư nhân hoàn toàn.

Thay vào đó, các công ty có thể tồn tại trên một phổ thanh khoản và công khai, được hỗ trợ bởi hợp đồng thông minh và sự minh bạch của blockchain thay vì quy trình IPO truyền thống.

“Nếu token hóa cổ phiếu tư nhân (như nỗ lực của Robinhood) thành công, tôi tự hỏi liệu chúng ta có còn nói về công ty công và tư nhân trong tương lai không. Có thể chỉ là một phổ của các mức độ thanh khoản và công khai khác nhau,” Weisenthal chia sẻ.

Quan điểm này phản ánh ý kiến của The Economist, gần đây đã quan sát rằng, với quy mô phù hợp, token có thể biến các công ty tư nhân thành công ty công.

Tạp chí này gợi ý rằng với sự tham gia và cơ sở hạ tầng thị trường đủ lớn, token có thể mô phỏng nhiều chức năng của cổ phiếu công, làm cho sự đổi mới trong tiền điện tử không thể phủ nhận.

Sự chuyển đổi này không chỉ là lý thuyết. Charlie Shrem, một doanh nhân Bitcoin sớm, lưu ý rằng chứng khoán token hóa có thể sẽ đối mặt với cùng các động lực như IPO.

Điều này bao gồm ai là người bảo lãnh cho token, chất lượng của mối quan hệ doanh thu-lợi nhuận, và nơi các token được giao dịch.

“Cùng điều kiện tồn tại với một IPO,” Shrem nói.

Tuyên bố này cho thấy rằng các yếu tố cơ bản trong thế giới thực vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng trong các thị trường token hóa.

Lo ngại về quy định: Không ma sát hay chỉ là không tuân thủ?

Trong khi đó, không phải ai cũng hào hứng. Nghị sĩ Mỹ Sean Casten cảnh báo rằng cuộc chạy đua đến token hóa có thể cho phép các công ty huy động vốn trong khi né tránh các yêu cầu về quy định và công khai.

Hơn nữa, Casten lập luận rằng việc gọi một hệ thống là không ma sát thường là cách để tránh sự giám sát pháp lý.

Thực tế, sự căng thẳng giữa đổi mới và tuân thủ quy định vẫn là một vấn đề trung tâm. Một mặt, token hóa hứa hẹn giao dịch 24/7, sở hữu phân đoạn và sự tham gia toàn cầu lớn hơn.

Mặt khác, các nhà phê bình cho rằng việc bỏ qua các biện pháp bảo vệ cho nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể khiến người dùng đối mặt với rủi ro lớn hơn.

Tuy nhiên, động lực là rõ ràng, với Robinhood và những công ty khác như Coinbase nhanh chóng token hóa cổ phiếu và làm mờ ranh giới tài chính lâu đời.

Nếu thành công, những nỗ lực này có thể không chỉ định nghĩa lại cách cổ phiếu được giao dịch mà còn tái tưởng tượng ý nghĩa của việc trở thành một công ty công trong nền kinh tế trên chuỗi.