SEC mở cửa cho nhiều quỹ ETF tiền điện tử hơn—Nhưng có một điều kiện

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang tiến gần hơn đến việc phê duyệt rộng rãi các quỹ ETF tiền điện tử, nhờ vào các tiêu chuẩn niêm yết mới tập trung vào thị trường phái sinh.

Điều này diễn ra chỉ vài ngày sau khi cơ quan quản lý chứng khoán phê duyệt việc đổi quỹ ETF theo hình thức hiện vật, cho phép nhà đầu tư trao đổi token trực tiếp với nhà phát hành.

ETF tiền điện tử có khung dựa trên phái sinh theo tiêu chuẩn mới của SEC

Theo một hồ sơ trao đổi mới, SEC hiện cho phép các quỹ ETF cho tiền điện tử có hợp đồng tương lai được niêm yết ít nhất sáu tháng trên Coinbase Derivatives hoặc Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME).

Chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, gọi quy tắc mới này là một “vấn đề khá lớn”, giải thích rằng nó mở ra cơ hội cho các quỹ ETF trên khoảng một tá altcoin, nhiều trong số đó đã có khả năng phê duyệt cao.

“Bất kỳ coin nào có hợp đồng tương lai theo dõi trên sàn giao dịch phái sinh của Coinbase trong hơn sáu tháng sẽ được phê duyệt,” Balchunas viết trên X (Twitter).

Theo chuyên gia phân tích ETF, mặc dù hợp đồng tương lai của CME là hợp lệ, thị trường phái sinh của Coinbase có nhiều coin hơn so với CME, một thị trường phái sinh của Mỹ.

Dựa trên điều này, Balchunas cho rằng việc sử dụng Coinbase dễ dàng hơn vì nó cũng bao gồm cả CME. Sự phát triển này theo sau việc SEC gần đây phê duyệt đổi quỹ ETF theo hình thức hiện vật cho Bitcoin và Ethereum.

Thị trường hợp đồng tương lai trở thành tâm điểm trong việc đủ điều kiện ETF

Quyết định này phù hợp hơn với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, tạo tiền đề cho các sản phẩm tiền điện tử phức tạp hơn.

Tuy nhiên, con đường không đơn giản đối với meme coin và các tài sản kỹ thuật số chưa được thiết lập.

Balchunas nhấn mạnh rằng các tài sản như Bonk dựa trên Solana hoặc Trump coin, thiếu thị trường hợp đồng tương lai hoạt động, sẽ cần một con đường phức tạp hơn thông qua Đạo luật Công ty Đầu tư 1940 (40 Act), được gọi là “Chiến lược $SSK”.

“Vì vậy, chúng ta có thể thấy điều đó nhưng trong một cấu trúc khác. Lịch sử cho thấy, Đạo luật 33 được ưa chuộng vì nó là spot thuần túy,” Balchunas nói đùa.

Cấu trúc này hạn chế hơn và trái ngược với Đạo luật Chứng khoán 1933 (33 Act), điều chỉnh hầu hết các quỹ ETF tiền điện tử spot. Được biết, các nhà phát hành ưa chuộng cấu trúc này vì sự đơn giản của nó.

James Seyffart, một chuyên gia phân tích ETF, cho rằng SEC đang chuyển giao quyết định của mình.

Ông chỉ ra rằng các tiêu chuẩn niêm yết đề xuất không đề cập đến vốn hóa thị trường, ngưỡng thanh khoản, hoặc yêu cầu về lượng token lưu hành. Điều này có nghĩa là hiện tại chỉ tập trung vào thị trường hợp đồng tương lai.

“SEC đã chuyển giao quyết định cho việc tài sản kỹ thuật số nào sẽ được phép trong một quỹ ETF. CFTC là người quyết định chính về tài sản nào có thể có hợp đồng tương lai, và việc có hợp đồng tương lai là yêu cầu chính của đề xuất quy tắc này,” ông viết.

Cho đến khi một sàn giao dịch tiền điện tử spot trở thành thành viên của Nhóm Giám sát Liên thị trường (ISG), Coinbase Derivatives vẫn là thành viên “tiền điện tử thuần túy” duy nhất, nhấn mạnh vai trò quan trọng của nó.

Mặc dù hồ sơ này đặt ra khung làm việc, vẫn còn nhiều câu hỏi về thời gian. Balchunas ước tính các phê duyệt có thể đến sớm nhất vào tháng 09 hoặc tháng 10, tùy thuộc vào phản hồi từ cơ quan quản lý và việc thực hiện quy tắc cuối cùng.

Thay đổi quy tắc này hiện được coi là một cột mốc quan trọng trong việc tích hợp tiền điện tử với thị trường tài chính chính thống.

Nó có thể chưa mở ra cánh cửa hoàn toàn, nhưng nó cung cấp một lộ trình rõ ràng hơn về cách các tài sản tiền điện tử khác ngoài Bitcoin và Ethereum có thể tiếp cận quỹ ETF trong những tháng tới.