Goldman Sachs: Lạc quan về mặt cấu trúc đối với vàng lên mức 5.400 USD, nhưng cảnh báo về đợt điều chỉnh ngắn hạn

TradingKey - Goldman Sachs ( GS) trong báo cáo nghiên cứu kim loại quý mới nhất về xu hướng giá vàng ( XAUUSD) đã đưa ra triển vọng kép “lạc quan về mặt cấu trúc, thận trọng về mặt chiến thuật”, duy trì mục tiêu cuối năm là 5.400 USD/ounce, đồng thời cảnh báo rằng các rủi ro giảm giá ngắn hạn cần được lưu tâm.

Các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven của ngân hàng này lưu ý trong báo cáo mới nhất rằng nếu căng thẳng tại eo biển Hormuz tiếp diễn, kết hợp với đà sụt giảm sâu hơn của thị trường trái phiếu hoặc cổ phiếu, vàng có thể đối mặt với một đợt bán tháo mới. Báo cáo đề cập rằng mặc dù các vị thế mua và quyền chọn mua tích lũy trước đó phần lớn đã được hấp thụ, giá vàng hiện tại vẫn rất mong manh và các dự báo giá ngắn hạn đang nghiêng về phía giảm.

Tuy nhiên, báo cáo cũng nhấn mạnh rằng tiềm năng tăng giá trong trung hạn của vàng là rất đáng chú ý. Nếu các sự kiện tại Iran và các vấn đề địa chính trị rộng lớn hơn thúc đẩy quá trình đa dạng hóa tài sản toàn cầu sang vàng, đồng thời làm lung lay niềm tin của thị trường vào tính bền vững tài khóa của phương Tây, đà tăng của giá vàng sẽ được mở rộng hơn nữa.

Dữ liệu cho thấy các vị thế đầu cơ ròng hiện tại đối với vàng đã giảm xuống khoảng phân vị thứ 41, mức tương đối thấp, nhưng sẽ cần thời gian để các vị thế này trở lại trạng thái bình thường. Trong kịch bản cơ sở, khu vực tư nhân sẽ không tiếp tục bán ròng vàng, cũng như không có thêm lực mua mới ngoài mức tích lũy khiêm tốn do tác động từ việc cắt giảm lãi suất của Fed.

Bất chấp những biến động ngắn hạn, Goldman Sachs vẫn duy trì dự báo giá vàng cuối năm ở mức 5.400 USD, với nhu cầu từ các ngân hàng trung ương là yếu tố hỗ trợ cốt lõi.

Kết quả khảo sát từ cuộc họp của các ngân hàng trung ương vào ngày 23/4 đã củng cố đánh giá này. Trong số 29 ngân hàng trung ương được khảo sát, khoảng 70% dự kiến sẽ tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới. Một tỷ lệ tương đương tin rằng giá vàng sẽ ổn định trên mức 5.000 USD/ounce trong một năm tới, và mối lo ngại của các ngân hàng trung ương về việc suy giảm giá trị dự trữ do giá giảm lớn hơn nhiều so với các lo ngại về tính thanh khoản.

Báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng quý 1 của Hội đồng Vàng Thế giới công bố vào ngày 29 cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 244 tấn trong quý đầu tiên, cao hơn mức 208 tấn của quý trước và là tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm qua. Ba Lan, Uzbekistan và Trung Quốc là những quốc gia mua nhiều nhất trong số các bên công bố dữ liệu.

Trong trung hạn, diễn biến của tình hình địa chính trị và sự thay đổi niềm tin vào tính bền vững tài khóa của phương Tây là những biến số chính. Nếu các sự kiện tại Iran, cùng với các vấn đề địa chính trị tại Greenland và Venezuela, thúc đẩy các nhà đầu tư toàn cầu đẩy nhanh việc phân bổ vốn vào vàng, đồng thời làm suy yếu niềm tin vào tính bền vững tài khóa của phương Tây, đà tăng của vàng sẽ mở rộng đáng kể và sự phục hồi nhu cầu quyền chọn mua có thể trở thành động lực chính.