Rủi ro tăng trưởng gia tăng với các cú sốc giá – Standard Chartered

Các nhà phân tích của Standard Chartered, Madhur Jha và Ethan Lester, lập luận rằng những cú sốc giá dầu kéo dài đã lịch sử thúc đẩy lạm phát toàn cầu và thường xảy ra trước các cuộc suy thoái toàn cầu. Họ nhấn mạnh rằng một sự chuyển động của giá Brent hướng tới 135 USD/thùng có thể chuyển trọng tâm của thị trường từ lạm phát sang rủi ro tăng trưởng. Các tác giả nhấn mạnh rằng phản ứng chặt chẽ của các ngân hàng trung ương đối với các cú sốc giá dầu hiện nay làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng.

Cú sốc giá dầu, lạm phát và rủi ro tăng trưởng

"Những lo ngại về suy thoái kéo theo một cú sốc giá dầu có một số cơ sở trong bằng chứng lịch sử. Kể từ những năm 1970, lạm phát toàn cầu chủ yếu được thúc đẩy bởi các cú sốc giá dầu (chiếm khoảng 40% sự biến động lạm phát toàn cầu, theo phân tích của Ngân hàng Thế giới), với độ nhạy của lạm phát toàn cầu đối với các cú sốc giá dầu đang gia tăng kể từ đại dịch."

"Hơn nữa, kể từ những năm 1950, nền kinh tế toàn cầu đã chứng kiến năm giai đoạn suy thoái (được định nghĩa là sự co lại của GDP thực toàn cầu trên đầu người). Bốn trong số những cuộc suy thoái này đã được dẫn trước bởi một sự gia tăng mạnh mẽ trong giá dầu (trừ cuộc suy thoái năm 2020 do đại dịch gây ra). Mặc dù chúng tôi không thấy một mức giá dầu cụ thể nào liên quan đến suy thoái, nhưng tất cả các cuộc suy thoái trước đây đều chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ của giá dầu - ít nhất là gấp đôi."

"Theo ước tính của chúng tôi, một sự chuyển động lên 135 USD/thùng cho giá dầu Brent sẽ là mức mà thị trường bắt đầu tập trung nhiều hơn vào rủi ro tăng trưởng hơn là lạm phát."

"Trong khi thị trường hiện đang lo lắng về rủi ro lạm phát, chúng tôi lo ngại về tác động tăng trưởng rõ rệt do sự không chắc chắn vĩ mô toàn cầu đã gia tăng và rủi ro gia tăng của các điều chỉnh thị trường tài sản liên quan đến rủi ro tín dụng tư nhân và định giá AI."

"Trong hai thập kỷ qua, phản ứng của các ngân hàng trung ương đã chuyển từ việc ‘nhìn qua’ các cú sốc giá dầu sang các chính sách chủ động hơn để giữ lạm phát trong tầm kiểm soát. Điều này làm gia tăng rủi ro tăng trưởng xuống dưới. Một sự chuyển hướng lo ngại sang tăng trưởng hơn là lạm phát có thể tập trung sự chú ý vào những nền kinh tế nào có không gian tài khóa và tiền tệ để đối phó với sự chậm lại."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)