Thông tư 136/2025: Hoàn thiện khung quản lý quỹ đầu tư, tăng an toàn cho thị trường chứng khoán

Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 136/2025 với mục tiêu hoàn thiện khung khổ pháp lý cho hoạt động của các quỹ đầu tư chứng khoán tại Việt Nam. Thông tư sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 12/02/2026, đưa ra nhiều quy định mới nhằm nâng cao tính minh bạch, kiểm soát rủi ro và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường ngày càng phát triển và đa dạng hóa sản phẩm.

Một trong những điểm đáng chú ý là quy định về quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng, theo đó quỹ phải dành tối thiểu 65% giá trị tài sản ròng để đầu tư vào trái phiếu phát hành, công cụ nợ Chính phủ và các khoản tiền gửi phục vụ phát triển hạ tầng. Đây là loại hình quỹ đóng, chứng chỉ quỹ chỉ phát hành một lần với số lượng cố định, không mua lại từ nhà đầu tư sau phát hành, nhưng có thể được niêm yết và giao dịch trên thị trường thứ cấp. Bên cạnh đó, quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ cũng phải phân bổ ít nhất 80% giá trị tài sản ròng vào các tài sản có rủi ro thấp như tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi và công cụ nợ Chính phủ.

Ngoài ra, Thông tư 136/2025 còn bổ sung cơ chế mức phòng vệ thanh khoản đối với quỹ mở, nhằm bảo vệ nhà đầu tư trong trường hợp thanh khoản của quỹ suy giảm do các yếu tố bất khả kháng. Đồng thời, quy định về xếp hạng đối với trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ được thắt chặt hơn, và việc sử dụng chứng khoán phái sinh chỉ được phép nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro. Những thay đổi này được kỳ vọng sẽ góp phần củng cố nền tảng an toàn và bền vững cho thị trường quỹ đầu tư tại Việt Nam.