Cổ phiếu vàng trở thành điểm sáng trên thị trường: Dự báo sáp nhập và tâm lý phòng ngừa đồng điệu tăng lên

Theo TradingKey, trong phiên giao dịch cuối tuần trước, lĩnh vực vàng đã trở thành một điểm sáng nổi bật. Cổ phiếu của công ty Barrick Gold (Mã: GOLD) đã tăng 7,02%, Newmont Corporation (Mã: NEM) tăng 7,91%, và Coeur Mining (Mã: CDE) tăng 7,83%. Trong bối cảnh tâm lý thị trường trở nên thận trọng, cổ phiếu vàng đồng loạt tăng mạnh, thể hiện rõ nét tính chất “nơi trú ẩn an toàn” cho dòng vốn.

Hiện nay, với xu hướng “thoát khỏi đô la Mỹ” ngày càng gia tăng cùng với sự leo thang trong căng thẳng địa chính trị, các công ty khai thác vàng hàng đầu toàn cầu có chi phí sản xuất thấp và cổ tức ổn định đang trở thành mục tiêu trọng tâm trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.

Sự chuyển biến trong tâm lý thị trường liên quan chặt chẽ đến một sự kiện sáp nhập tiềm năng được chú ý rộng rãi. Gần đây, UBS đã phát đi tín hiệu về khả năng sáp nhập giữa Newmont và Barrick Gold, làm dấy lên kỳ vọng mạnh mẽ về sự tích hợp quy mô lớn trong ngành công nghiệp vàng. Thị trường cho rằng, nếu hai công ty hàng đầu này chính thức sáp nhập, sẽ tạo ra những lợi ích đáng kể nhờ vào việc bổ sung tài nguyên và tối ưu hóa mạng lưới khai thác toàn cầu cũng như hiệu quả hoạt động. Chính kỳ vọng về sáp nhập đã trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy cổ phiếu ngành vàng tăng trưởng trong phiên giao dịch thứ Sáu.

Theo dữ liệu hiện có từ hai công ty, nếu việc sáp nhập thành công, tổng sản lượng vàng hàng năm của họ sẽ vượt qua 14 triệu ounce, chiếm gần 18% tổng sản lượng vàng toàn cầu. Đồng thời, hai công ty này hiện sở hữu sáu trong số mười mỏ vàng hàng đầu thế giới, bao gồm mỏ Cortez ở Nevada, Mỹ và mỏ Boddington ở Úc. Sự tích hợp này sẽ làm tăng đáng kể tính tập trung trong ngành, từ đó thay đổi cục diện cung cầu vàng toàn cầu.

Ngoài lý do sáp nhập, tỷ suất cổ tức cao và lợi tức vốn cũng là những yếu tố quan trọng thu hút dòng vốn dài hạn vào ngành khai thác vàng. Barrick Gold gần đây đã công bố tăng cổ tức hàng quý lên 0,1 USD/cổ phiếu, đạt tỷ lệ lợi tức cổ tức hàng năm là 3,11%, cao hơn nhiều so với mức trung bình khoảng 1,5% của các cổ phiếu trong chỉ số S&P 500; trong khi đó, Newmont đã khởi động chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD, gia tăng kỳ vọng về việc trả lại vốn cho cổ đông.

Những yếu tố vĩ mô bên ngoài cũng đang hỗ trợ giá vàng tăng và cổ phiếu vàng được ưa chuộng. Hiện tại, uy tín của đồng đô la Mỹ, với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu, đang phải đối mặt với áp lực suy giảm khi thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ tiếp tục mở rộng, với tổng nợ của chính phủ đã vượt quá 35 nghìn tỷ USD. Quy mô nợ gia tăng nhanh chóng kết hợp với các chính sách bảo hộ thương mại ngày càng lan rộng có thể dẫn đến sự đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu, từ đó làm xấu đi tín nhiệm của đồng đô la.

Trong bối cảnh này, vàng được coi là tài sản chính để phòng ngừa các rủi ro không chắc chắn hệ thống nhờ vào tính chất "tín dụng phi chủ quyền" của nó, khiến sức hút phòng ngừa tăng lên rõ rệt. Các nhà đầu tư đang đổ xô vào các tài sản liên quan đến vàng nhằm chống lại các rủi ro tài chính hệ thống do sự giảm sút tín nhiệm của đồng đô la gây ra.

Về tâm lý thị trường, chỉ số sợ hãi (VIX) đã tăng vọt lên trên 35, cùng với chỉ số GVZ đo lường biến động giá vàng cũng tăng lên, phản ánh rõ nét xu hướng dòng vốn hướng về an toàn. Đồng thời, chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 10% so với mức cao vào tháng 2, buộc một số nhà đầu tư tổ chức phải chủ động giảm tỷ trọng cổ phiếu Mỹ và gia tăng tỷ lệ nắm giữ vàng và các tài sản phòng ngừa khác.

Ngoài ra, con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cũng ngày càng trở nên mờ mịt, làm gia tăng biến động trên thị trường và nhu cầu phòng ngừa. Các chính sách thuế mới có thể gây ra lạm phát đầu vào, khiến Fed rơi vào tình thế khó khăn giữa việc chống lạm phát và ổn định tăng trưởng (tránh suy thoái), với kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm mạnh từ 75% xuống còn 50%. Viễn cảnh chính sách không rõ ràng làm gia tăng biến động trên thị trường lãi suất, với độ biến động lợi suất trái phiếu Mỹ (chỉ số MOVE) đã tăng lên trên 137, cho thấy sự nhạy cảm cao của các nhà đầu tư trước những biến động của chính sách lãi suất.

Trong bối cảnh này, vàng thể hiện lợi thế trong việc phòng ngừa rủi ro lãi suất. Một mặt, nó có thể giúp giảm độ nhạy cảm của danh mục trái phiếu dài hạn đối với sự thay đổi lãi suất; mặt khác, nó cũng cung cấp lợi tức thực ổn định, làm tăng tỉ lệ rủi ro/lợi nhuận trong việc phân bổ.

Đáng chú ý, phần bù kỳ hạn cho trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã chuyển từ âm sang dương, chỉ số này đại diện cho phần bù rủi ro dài hạn mà nhà đầu tư yêu cầu cho các tài sản bằng đô la đang gia tăng, cũng phản ánh sự lo ngại của thị trường về xu hướng lãi suất dài hạn đang ngày càng tăng. Trong bối cảnh này, vàng tiếp tục thu hút dòng vốn đầu tư trung và dài hạn vào danh mục của mình.