Đâu là Khoản Đầu tư Năng lượng Hạt nhân Tốt nhất Năm 2026? Bạn Nên Lựa chọn OKLO hay các Quỹ ETF Năng lượng Hạt nhân?

TradingKey - Nhu cầu điện năng đang tăng vọt và các trung tâm dữ liệu được thiết kế cho trí tuệ nhân tạo là một nguyên nhân lớn. Các chính phủ cũng đang yêu cầu nguồn năng lượng sạch và đáng tin cậy hơn. Sự kết hợp này đã mang lại sự hồi sinh cho điện hạt nhân, với công suất dự kiến sẽ tăng trong những thập kỷ tới. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi lớn cho năm 2026 là liệu nên đặt cược tất cả vào Oklo (OKLO) hay phòng vệ rủi ro bằng cách đầu tư vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) năng lượng hạt nhân rộng lớn hơn.

Các lĩnh vực đầu tư năng lượng hạt nhân năm 2026

Năng lượng hạt nhân bao gồm nhiều mô hình kinh doanh khác nhau. Các nhà đầu tư có nhiều lựa chọn, từ các công ty vận hành đội ngũ lò phản ứng quy mô lớn, các đơn vị làm giàu hoặc cung cấp nhiên liệu hạt nhân chuyên dụng, cho đến các nhà sản xuất uranium và những công ty khởi nghiệp tập trung vào các lò phản ứng tiên tiến hoặc lò phản ứng quy mô nhỏ. Có nhiều thành phần trong chuỗi giá trị được đại diện trong các quỹ ETF. Các nhà đầu tư vào những công ty có dòng tiền dương thường có mục tiêu khác biệt so với những người hỗ trợ các đơn vị phát triển hạt nhân ở giai đoạn đầu. Constellation Energy (CEG), doanh nghiệp sở hữu đội ngũ lò phản ứng lớn nhất tại Mỹ, cung cấp một nguồn năng lượng đáng tin cậy. Các nhà cung cấp nhiên liệu, chẳng hạn như Centrus Energy (LEU), đang phát triển HALEU (uranium làm giàu thấp nồng độ cao) cần thiết cho nhiều loại lò phản ứng phân hạch thế hệ mới. Những nhà sản xuất uranium như Cameco (CCJ) cũng chịu tác động từ tính chu kỳ của giá hàng hóa. Cuối cùng, các đơn vị phát triển như Oklo đang tập trung vào việc thương mại hóa các lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR) có thể được chế tạo tại nhà máy. Mỗi quỹ Global X Uranium ETF (URA), Sprott Uranium Miners ETF (URNM) và VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) đều cung cấp mức độ tiếp cận khác nhau đối với các danh mục này với cơ cấu và chi phí đa dạng.

Oklo là gì và doanh nghiệp này có điểm gì khác biệt?

Oklo đang thiết kế các lò phản ứng vi mô nhỏ, được gọi là Aurora "powerhouse". Giả định rằng các nhà máy này có khả năng cung cấp khoảng 15–75 MW điện cho các khách hàng cần nguồn điện tại chỗ đáng tin cậy, những lò phản ứng này phục vụ các ứng dụng như công nghiệp vùng sâu vùng xa, căn cứ quân sự, các cộng đồng hẻo lánh có lưới điện yếu và gần đây nhất là các trung tâm dữ liệu. Các nhà máy này sẽ có thể chạy bằng nhiên liệu HALEU và sẽ ít khi phải nạp lại nhiên liệu (về lý thuyết là một lần mỗi thập kỷ hoặc lâu hơn). Cách tiếp cận Aurora "powerhouse" nhấn mạnh vào việc sản xuất tại nhà máy và tốc độ thiết lập so với các nhà máy hạt nhân quy mô lớn truyền thống vốn thường đòi hỏi chi phí lớn và có thể mất nhiều năm để xây dựng.

Oklo hiện vẫn chưa tạo ra doanh thu và đang trong quá trình hoàn tất thủ tục cấp phép với Ủy ban Điều tiết Hạt nhân Hoa Kỳ (NRC). Công ty đã được Bộ Năng lượng (DOE) lựa chọn là một trong những doanh nghiệp tham gia Chương trình Thí điểm Lò phản ứng, dự kiến sẽ đưa ít nhất ba lò phản ứng tiên tiến đi vào hoạt động bên ngoài các phòng thí nghiệm quốc gia trước ngày 4/7/2026. Oklo cũng đã ký kết một thỏa thuận sơ bộ với Equinix (EQIX) để cung cấp lên tới 500 MW điện cho các trung tâm dữ liệu của họ (một dấu hiệu cho thấy sự quan tâm tiềm năng của khách hàng khi công nghệ này được thương mại hóa). Mô hình kinh doanh có thể vận hành dựa trên việc bán điện theo các hợp đồng mua bán dài hạn thay vì bán thiết bị, phù hợp với nhu cầu dài hạn và đáng tin cậy của những khách hàng tiêu thụ điện lớn.

Kết quả hoạt động của Oklo trong năm 2025

Oklo, được niêm yết vào năm 2024, đã có khởi đầu đầy biến động khi mới lên sàn, nhưng cổ phiếu này đã phục hồi mạnh mẽ vào năm 2025 với mức lợi nhuận khoảng 280% trong năm. Đợt tăng giá này phản ánh niềm tin ngày càng lớn của các nhà đầu tư rằng năng lượng hạt nhân tại chỗ sẽ là giải pháp phù hợp hơn để đáp ứng nhu cầu trung tâm dữ liệu đang tăng vọt. Sự khởi sắc đó là kết quả từ những cột mốc quan trọng mang tính thực tế: được chọn cho dự án thí điểm của Bộ Năng lượng Mỹ (DOE), tiến tới giai đoạn cấp phép của Ủy ban Điều tiết Hạt nhân (NRC) và thỏa thuận sơ bộ với Equinix nhằm xác định cách thức khách hàng tiêu thụ công suất của Oklo nếu các lò phản ứng được cấp phép và xây dựng.

Hệ thống hạt nhân rộng lớn hơn cũng đóng vai trò quan trọng ở đây. Centrus Energy đã bàn giao 900 kg HALEU vào tháng 6/2025 và có quyền chọn gia hạn hợp đồng với DOE đến tháng 6/2026 với trị giá 110 triệu USD. Một nguồn cung HALEU nội địa ổn định hơn là yếu tố then chốt cho hàng loạt thiết kế lò phản ứng tiên tiến, bao gồm cả của Oklo. Sự hỗ trợ về chính sách và các khoản bảo lãnh cho vay tiềm năng cũng có thể giúp giảm bớt các thách thức về tài chính nếu Oklo tiến từ giai đoạn cấp phép sang xây dựng. Thời gian và kết quả phê duyệt của cơ quan quản lý, tốc độ cung ứng nhiên liệu, cùng lượng vốn cần thiết để chuyển đổi từ các nguyên mẫu sang triển khai thương mại có khả năng nhân rộng là những rủi ro chính.

Oklo có phải là cổ phiếu năng lượng hạt nhân tốt nhất?

Việc một công ty có phải là cổ phiếu tốt nhất hay không phụ thuộc vào sự cân đối giữa tiềm năng tăng trưởng và tính chắc chắn. Oklo sở hữu tiềm năng tăng trưởng khổng lồ nếu các lò phản ứng siêu nhỏ là giải pháp cho các trung tâm dữ liệu và phụ tải vùng sâu vùng xa. Nhà phân tích cho biết, tổng thị trường có thể tiếp cận sẽ rất đáng kể nếu các cụm máy tính tiêu thụ nhiều năng lượng tăng trưởng nhanh hơn khả năng đáp ứng của lưới điện. Nếu Oklo cấp phép và triển khai thành công các đơn vị đầu tiên như kế hoạch, các hợp đồng dài hạn về cung cấp năng lượng chuyên dụng 24/7 có thể mang lại triển vọng về biên lợi nhuận hấp dẫn và bền vững.

Tuy nhiên, rủi ro của Oklo lớn hơn gấp nhiều lần so với rủi ro của các công ty đã có sẵn nhà máy hoặc doanh thu định kỳ. Constellation Energy đang xây dựng công suất điện nền sau khi nhận được khoản vay hỗ trợ trị giá 1,6 tỷ USD từ Bộ Năng lượng Hoa Kỳ (DOE) cho giai đoạn phát triển Trung tâm Năng lượng Sạch Crane, một cơ sở có công suất 835 megawatt. Vào năm 2025, Constellation Energy cũng đã đồng ý mua lại Calpine, giúp mở rộng đáng kể hoạt động sản xuất điện khí tự nhiên và bổ sung thêm cơ sở khách hàng mới giúp củng cố dòng tiền. Centrus Energy nằm ở phân khúc thượng nguồn của các nhà phát triển, vì vậy nếu các lò phản ứng tiên tiến mở rộng quy mô, Centrus có thể chứng kiến nhu cầu về nhiên liệu HALEU tăng lên. Trong khi Oklo là một trường hợp ngoại lai, Constellation Energy và Centrus Energy ít nhất có các động lực doanh thu trong ngắn hạn (mặc dù tiềm năng tăng trưởng có thể hạn chế hơn so với một nền tảng lò phản ứng mới thành công).

Những gì bạn nhận được — và những gì bạn bỏ lỡ — từ các quỹ ETF năng lượng hạt nhân

Một quỹ ETF có thể là một công cụ thuận tiện để tiếp cận thị trường thay vì phụ thuộc vào một mã cổ phiếu riêng lẻ. Quỹ Global X Uranium ETF (URA) là sự kết hợp của các công ty khai thác, công nghiệp và tiện ích, hiện quản lý khối tài sản gần 6 tỷ USD với tỷ lệ chi phí là 0,69%. Quỹ Sprott Uranium Miners ETF (URNM) là một lựa chọn đầu tư vào các công ty khai thác và uranium vật chất với tỷ lệ chi phí ròng là 0,75%. Quỹ VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) bổ sung thêm các công ty tiện ích vào nhóm khai thác và phát triển, đồng thời mang lại mức lợi suất khiêm tốn với tỷ lệ chi phí ròng là 0,60%. Các quỹ này cung cấp khả năng tiếp cận đa dạng cho chuỗi giá trị hạt nhân và thường nắm giữ tỷ trọng lớn trong các công ty khai thác đã có tên tuổi như Cameco, các đơn vị phát triển như Denison Mines (DNN) và các nhà vận hành đã có sự hiện diện trong lĩnh vực hạt nhân.

Điều bạn nhận được khi đầu tư vào các quỹ ETF là sự phân tán rủi ro: sự sụt giảm giá trị của một công ty ít có khả năng gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến toàn bộ danh mục nắm giữ. Tuy nhiên, điều bạn phải đánh đổi là tiềm năng tăng trưởng tập trung kém hơn. Nhiều quỹ ETF hạt nhân tập trung tỷ trọng vào các công ty khai thác và vận hành, do đó lợi nhuận có thể gắn liền với giá uranium và các yếu tố cơ bản của ngành tiện ích. Thành công của một đơn vị phát triển như Oklo sẽ không quyết định sự thành bại của một quỹ ETF. Ngược lại, nếu các lò phản ứng tiên tiến bị trì hoãn, cơ cấu tổng thể của quỹ ETF có thể giúp giảm thiểu tác động tiêu cực.

Oklo hay các quỹ ETF hạt nhân vào năm 2026? Lựa chọn thế nào?

Nếu bạn đang tìm kiếm cơ hội đạt được mức lợi nhuận vượt trội và chấp nhận được mức độ biến động cao, Oklo có thể là một lựa chọn hợp lý cho một vị thế đầu cơ nhỏ. Có một số yếu tố then chốt trong năm 2026 cần theo dõi về khía cạnh này, đặc biệt là tiến độ cấp phép của NRC, các hoạt động trong Chương trình Thí điểm Lò phản ứng của DOE, việc chứng minh khả năng cung ứng nhiên liệu HALEU ở quy mô lớn, và quá trình chuyển đổi từ các thỏa thuận tiền đề sang các hợp đồng ràng buộc. Chỉ cần những tiến triển khiêm tốn ở chỉ hai trong số các yếu tố đó cũng có thể thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của câu chuyện tăng trưởng, trong khi sự chậm trễ hoặc bước lùi có thể gây áp lực lên cổ phiếu.

Nếu bạn muốn một lộ trình đầu tư ổn định hơn với chủ đề này, bạn có thể sử dụng các quỹ ETF như URA, URNM hoặc NLR làm danh mục nắm giữ cốt lõi. Các quỹ này phân bổ vốn vào nhiều nhóm khác nhau: các công ty khai thác, nhà cung cấp nhiên liệu và các đơn vị vận hành đang hưởng lợi từ sự tăng trưởng nhu cầu về nhiên liệu hạt nhân, vốn được thúc đẩy bởi các trung tâm dữ liệu và an ninh năng lượng. Đối với đa số các nhà đầu tư, một lộ trình trung gian là tốt nhất: coi ETF là phần cốt lõi và duy trì một vị thế vệ tinh nhỏ tại Oklo để đón đầu mọi tiềm năng tăng trưởng từ các lò phản ứng vi mô tiên tiến.