RUB: Mối đe dọa từ các lệnh trừng phạt quay trở lại – Commerzbank

Khả năng áp đặt các lệnh trừng phạt mới, nghiêm khắc đối với Nga đang gia tăng trở lại: các nhà lãnh đạo phương Tây đang từ bỏ hy vọng về ngoại giao có ý nghĩa và quay trở lại với áp lực kinh tế, điều này đã từng là chiến lược đồng thuận cho đến khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức. Sau khi ban đầu thử nghiệm ý tưởng ngoại giao của mình, Trump hiện đã gán cho các cuộc đàm phán với Kremlin của chính quyền mình là 'không hiệu quả' – ông hiện công khai ủng hộ dự luật trừng phạt Nga của Thượng nghị sĩ Mỹ Lindsey Graham, đề xuất mức thuế quan 500% đối với các quốc gia vẫn nhập khẩu dầu và khí đốt của Nga, nhà phân tích FX của Commerzbank Tatha Ghose lưu ý.

Các lệnh trừng phạt mới của EU đang được thực hiện

"Cùng lúc đó, các nhà hoạch định chính sách EU cho biết họ đang chuẩn bị gói trừng phạt nghiêm khắc nhất kể từ năm 2022 – điều này đánh dấu một sự chuyển hướng mới trong tâm lý, sau sự do dự trước đó về việc xem xét lại các biện pháp như hạ mức giá trần đối với dầu Nga (đã gặp phải sự phủ quyết nội bộ). Đề xuất (đã có hiệu lực) sử dụng tài sản Nga bị đóng băng để tài trợ cho Ukraine cũng có thể trở lại trong một định dạng mở rộng."

"Tất nhiên, quy mô cuối cùng của các lệnh trừng phạt có thể không giống như những gì các đề xuất hiện tại gợi ý. Ví dụ, sau nhiều tháng đàm phán thuế quan đầy khó khăn, điều gần như không thể hình dung là Mỹ sẽ đơn giản áp đặt mức thuế 500% đối với Trung Quốc. Tương tự, việc thực hiện các biện pháp đã được đồng ý cũng sẽ mất thời gian; việc tuân thủ thuế quan có thể, một lần nữa, chứng tỏ phức tạp và không đầy đủ – thực tế, hiệu quả của các lệnh trừng phạt đã giảm theo thời gian. Nhưng tất cả những điều đó cho thấy, có vẻ như một gói trừng phạt quy mô lớn có thể đang được chuẩn bị. Và, điều này xảy ra vào thời điểm nền kinh tế và hệ thống tài chính Nga đang bắt đầu cho thấy dấu hiệu căng thẳng từ các lệnh trừng phạt hiện tại và từ cuộc chiến đang diễn ra."

"Nếu một nguồn bất ổn lớn mới xuất hiện, một tác động tiềm năng có thể là ngân hàng trung ương (CBR) có thể phải trì hoãn việc cắt giảm lãi suất tiếp theo (được dự đoán rộng rãi vào ngày 25 tháng 7). Sự tăng giá xăng trong nước đã đặt ra một số dấu hỏi về quy mô của việc cắt giảm lãi suất đó. Tỷ giá hối đoái của rouble, mặt khác, không còn phản ứng với các diễn biến cơ bản. Nhưng, điều đó là trong các tình huống thông thường. Một gói trừng phạt toàn diện từ phương Tây, nhằm phá vỡ thương mại năng lượng còn lại của Nga và cắt đứt các cơ chế tài trợ bên ngoài ngay cả trong các nhóm thị trường mới nổi, sẽ phá vỡ sự ổn định tỷ giá hối đoái nhân tạo đó."