Nhanh quá mức nào là quá nhanh đối với SNB? – Commerzbank

Đồng franc Thụy Sĩ đã nổi lên như một người chiến thắng rõ ràng giữa những biến động thị trường gần đây sau thông báo về thuế quan của Donald Trump, tăng giá đáng kể so với các loại tiền tệ chính. Tuy nhiên, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đang phải đối mặt với những thách thức khi đồng franc mạnh có thể làm giảm lạm phát và gây hại cho nền kinh tế, nhà phân tích FX của Commerzbank Michael Pfister lưu ý.

Đồng franc Thụy Sĩ tăng vọt giữa sự không chắc chắn về thuế quan

"Giữa những biến động lớn của thị trường sau thông báo thuế quan của Donald Trump, một người chiến thắng rõ ràng đã xuất hiện: đồng franc Thụy Sĩ. Kể từ tuần trước, đồng franc đã tăng hơn 5% so với đồng đô la Mỹ (và do đó cũng tăng giá so với các loại tiền tệ G10 khác), và trong cặp EUR/CHF, chúng tôi hiện đang giao dịch thấp hơn gần 3 xu so với một tuần trước. Chúng tôi phải tự vỗ về mình một chút ở thời điểm này - dự báo của chúng tôi về một đồng franc mạnh hơn giờ đây không còn có vẻ quá viển vông."

"Tuy nhiên, chúng ta không nên tự vỗ về mình quá sớm. Có một vấn đề lớn: SNB có thể sẽ không hài lòng khi đồng franc đã tăng giá quá nhiều trong một thời gian ngắn như vậy. Trong gần một năm qua, họ đã nhiều lần nhấn mạnh nguy cơ lạm phát giảm quá mức và thậm chí rơi vào lãnh thổ giảm phát. Và trong bối cảnh này, một đồng franc mạnh là điều đặc biệt không được hoan nghênh vì nó càng làm giảm áp lực lạm phát, đặc biệt đối với một nền kinh tế nhỏ mở như Thụy Sĩ."

"Tuy nhiên, có lẽ họ không thể đứng yên và nhìn đồng CHF tăng giá mãi mãi. Nếu nó tiếp tục tăng nhiều hơn - hoặc tốc độ tăng nhanh hơn - SNB có khả năng sẽ thực hiện các biện pháp đối phó. Và vì không gian cho việc cắt giảm lãi suất là hạn chế, các can thiệp (rõ ràng hơn) có khả năng sẽ lại xảy ra, trái ngược với năm ngoái. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại ở Nhà Trắng, các cảnh báo có lẽ sẽ ít hơn so với thường lệ. Do đó, tôi sẽ không phóng đại sức mạnh của đồng franc."