Mỹ: Sốc năng lượng được xem là có thể kiểm soát – Standard Chartered

Các nhà kinh tế của Standard Chartered, Dan Pan và Steve Englander, cho rằng đợt tăng giá dầu gần đây khó có khả năng kích hoạt tình trạng lạm phát đình trệ kiểu những năm 1970 tại Hoa Kỳ. Họ nhận thấy sự tăng một lần của lạm phát tiêu đề, ảnh hưởng hạn chế đến lạm phát cơ bản và GDP, đồng thời kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên chính sách khi thị trường lao động suy yếu.

Tác động của cú sốc năng lượng đến triển vọng Mỹ

"Việc giá dầu tăng mạnh kể từ khi xung đột Trung Đông bắt đầu đã làm dấy lên lo ngại về một đợt lạm phát lan rộng khác, tương tự như sau cuộc chiến Nga-Ukraine năm 2022. Những người bi quan về tăng trưởng thậm chí còn chỉ ra khả năng lặp lại thời kỳ lạm phát đình trệ những năm 1970. Tuy nhiên, tiêu thụ năng lượng của Mỹ đã ổn định kể từ cuối những năm 2000 và chi tiêu năng lượng hiện chiếm tỷ trọng nhỏ hơn nhiều trong chi tiêu tiêu dùng và doanh nghiệp."

"Thị trường lao động đã suy yếu trong hai năm qua, với áp lực tiền lương giảm dần. Các yếu tố cơ bản của kinh tế vĩ mô có thể cho thấy tác động ít kịch tính hơn so với các giai đoạn trước. Khoảng cách sản lượng rộng hơn hiện nay so với năm 2022 có nghĩa là phần lớn cú sốc giá năng lượng sẽ được hấp thụ bởi mức lương thực tế thấp hơn thay vì lạm phát."

"Chúng tôi kỳ vọng một lần tăng lạm phát tiêu đề, với tác động hạn chế đến lạm phát cơ bản và tăng trưởng theo kịch bản cơ sở của chúng tôi. Sử dụng mô hình FRBUS của Fed, chúng tôi ước tính PCE tiêu đề có thể đạt 3,1% trong quý 2. Lạm phát cơ bản có khả năng dừng lại quanh mức 3,0% so với cùng kỳ trong ngắn hạn trước khi ổn định vào quý 4. Tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhẹ trên 4,5%, với tác động tiêu cực nhẹ đến tăng trưởng. Trong khi các ước tính này dựa trên dự báo giá dầu của chúng tôi, giá hợp đồng tương lai Brent cũng cho kết quả tương tự."

"Thị trường đã hủy bỏ hơn 50 điểm cơ bản nới lỏng của Fed được định giá trong năm và hiện thấy khả năng nhỏ tăng lãi suất để ứng phó với khả năng tăng đột biến lạm phát. Mô hình FRBUS cho thấy tác động tiêu cực đến tăng trưởng sẽ bù đắp các rủi ro lạm phát tăng trong ngắn hạn, đặc biệt nếu kỳ vọng về tiền lương và lạm phát được neo giữ tốt."

"Tuy nhiên, rủi ro đối với cả hai mục tiêu của Fed có thể lớn hơn so với mô hình dự đoán. Chúng tôi kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên chính sách cho đến khi rõ ràng hơn liệu tác động tăng trưởng hay lạm phát sẽ chiếm ưu thế."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)