Trung Quốc: Triển vọng tăng trưởng vẫn vững mạnh – Commerzbank

Kinh tế gia cao cấp của Commerzbank, Tiến sĩ Henry Hao, nhấn mạnh sự khởi đầu vững chắc cho năm 2026 của Trung Quốc, được thúc đẩy bởi sản xuất công nghiệp mạnh mẽ, xuất khẩu và đầu tư cơ sở hạ tầng, bất chấp sự yếu kém kéo dài của lĩnh vực bất động sản. Sản xuất công nghệ cao và dịch vụ liên quan đến kỳ nghỉ đã hỗ trợ hoạt động, trong khi nhu cầu bên ngoài mạnh mẽ giảm áp lực kích thích ngay lập tức. Ngân hàng cho rằng dự báo GDP hiện tại 4,0% cho Trung Quốc có thể được điều chỉnh tăng lên.

Tăng trưởng vững chắc nhưng gặp gió ngược cấu trúc

"Nền kinh tế Trung Quốc đã có một khởi đầu vững chắc cho năm 2026, với sản xuất công nghiệp và xuất khẩu vượt qua mong đợi. Trong khi lĩnh vực bất động sản vẫn là một gánh nặng cấu trúc, sản xuất công nghệ cao mạnh mẽ và sự phục hồi dịch vụ do kỳ nghỉ thúc đẩy cho thấy chúng tôi có thể sẽ điều chỉnh tăng dự báo GDP 4,0% của mình, ngay cả khi áp lực giảm dài hạn vẫn tồn tại."

"Bộ dữ liệu cứng đầu tiên cho năm 2026 cho thấy một nền kinh tế đang tìm kiếm vị thế thông qua một sự phục hồi "hai tốc độ". Trong khi nhu cầu trong nước và bất động sản vẫn mong manh, sự kết hợp giữa sức mạnh xuất khẩu và đầu tư do nhà nước dẫn dắt vào "Các Lực Lượng Sản Xuất Mới" (NPFs) đã cung cấp một lớp đệm mạnh mẽ hơn mong đợi. Tại cuộc họp thường niên "Hai Phiên", sự chuyển hướng của Bắc Kinh sang mục tiêu tăng trưởng "4,5% đến 5,0%" linh hoạt hơn cho thấy một sự chuyển mình thực dụng hướng tới chất lượng hơn là chỉ đơn thuần về khối lượng."

"Chỉ số cao tần, bao gồm Chỉ số Hoạt động Kinh tế Cao tần Yicai, cho thấy sự gia tăng hoạt động kinh tế sau kỳ nghỉ, được thúc đẩy bởi doanh số bán nhà tăng và lưu lượng giao thông tàu điện ngầm. Sự phục hồi theo thời gian thực này cho thấy dự báo tăng trưởng GDP 4,0% hiện tại của chúng tôi là tương đối bảo thủ."

"Tuy nhiên, xung đột leo thang ở Trung Đông đặt ra một mối đe dọa kép. Thống đốc PBoC Pan Gongsheng đã cảnh báo về sự biến động tiền tệ gia tăng. Sự bất ổn kéo dài có thể gây ra cú sốc giá năng lượng và làm gián đoạn các tuyến đường vận chuyển qua Biển Đỏ, làm tăng chi phí cho các nhà xuất khẩu Trung Quốc."

"Trong khi các ngành NPF vẫn cạnh tranh, những rủi ro bên ngoài này, kết hợp với gánh nặng bất động sản sâu sắc, củng cố xu hướng giảm dài hạn trong tăng trưởng tiềm năng của Trung Quốc."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)