Fed: Dilemma stagflation trong cuộc chiến Iran – DBS

Nhà kinh tế Philip Wee của Tập đoàn DBS cho rằng Fed bước vào cuộc họp FOMC ngày 17-18 tháng 3 trong bối cảnh lạm phát do năng lượng tăng vọt và tăng trưởng của Mỹ suy yếu. Với GDP được điều chỉnh giảm và Quy tắc Sahm được kích hoạt, suy thoái giờ đây trở thành mối quan ngại cơ bản. Fed phải đánh giá liệu sự tăng giá dầu có thúc đẩy nhu cầu cao hơn lãi suất hay chỉ đơn giản là một loại thuế biện minh cho việc cắt giảm, từ đó định hình động lực của đồng Đô la.

FOMC cân nhắc lạm phát so với rủi ro suy thoái

"FOMC bước vào cuộc họp ngày 17-18 tháng 3 bị mắc kẹt trong một cái kẹp stagflation. Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể vẫn bị ám ảnh bởi bóng ma "đi sau đường cong" của năm 2022, khi phản ứng chậm trễ trước giá cả tăng vọt đã buộc phải thực hiện một chu kỳ tăng lãi suất đau đớn và quyết liệt."

"Do đó, ông không muốn chuyển hướng quá sớm và mạo hiểm một làn sóng lạm phát thứ hai, đặc biệt khi cuộc chiến Iran và việc đóng cửa Eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu thô toàn cầu lên cao."

"Tuy nhiên, Fed hiện nay phải đối mặt với một nền kinh tế Mỹ mong manh, nơi GDP quý 4 năm 2025 đã được điều chỉnh giảm xuống 0,7% theo quý từ 1,4% ban đầu. Bảng lương phi nông nghiệp tháng 2 ghi nhận sự thu hẹp sốc với 92.000 việc làm so với mức tăng 59.000 dự kiến. Với tỷ lệ thất nghiệp đạt 4,4% và kích hoạt Quy tắc Sahm, suy thoái không còn là một rủi ro phụ mà trở thành mối quan ngại cơ bản."

"Trong khi giá dầu cao hơn đẩy lạm phát tổng thể lên, những gián đoạn cung ứng đi kèm và thu nhập khả dụng bị suy giảm lại tác động mạnh mẽ đến chi tiêu hộ gia đình cũng như kế hoạch đầu tư và tuyển dụng của các doanh nghiệp."

"FOMC phải xác định liệu những cú sốc giá năng lượng này có đại diện cho một mối đe dọa lạm phát chính cần lãi suất cao hơn hay là một loại thuế tiêu dùng cần cắt giảm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)