ECB: Những con đường phân hóa với Fed – Commerzbank

Các nhà kinh tế của Commerzbank nhấn mạnh rằng thị trường hiện đang định giá một lập trường chủ động hơn từ ECB, với các hợp đồng tương lai €STR định giá ít nhất một lần tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 7 và gần hai lần vào cuối năm, ngay cả khi rủi ro tăng trưởng gia tăng. Ngược lại, các đường cong Fed Funds và OIS chỉ giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm giao dịch trên lãi suất Fed Funds hiệu quả và lãi suất trên số dư dự trữ.

Định giá thị trường về các quỹ đạo chính sách

"Thị trường sẽ tập trung vào các tác động kinh tế và các chức năng phản ứng chính sách với các cuộc họp của Fed, ECB, BoE và BoJ diễn ra vào thứ Tư và thứ Năm, tiếp theo là hội nghị thượng đỉnh của các nhà lãnh đạo EU."

"Do đó, thị trường đang dự đoán một ECB chủ động, không khoan nhượng, sẵn sàng hy sinh tăng trưởng để bảo vệ uy tín lạm phát của mình. Các hợp đồng tương lai €STR đang định giá một lần tăng lãi suất đầy đủ 25 điểm cơ bản vào tháng 7 và gần hai lần tăng lãi suất vào cuối năm. Lợi suất trái phiếu Schatz kỳ hạn 2 năm đã tăng 45 điểm cơ bản kể từ đầu cuộc chiến."

"Tình hình mới sẽ rất có thể dẫn đến các cuộc thảo luận gây tranh cãi trong hội đồng quản trị, nhưng chúng tôi không tin rằng sẽ có một đa số ủng hộ việc tăng lãi suất trong thời gian tới. Do đó, ECB khó có thể cam kết về hướng đi của lãi suất, nhưng các kịch bản dự báo của nhân viên nên cho phép những lời nói cứng rắn từ Lagarde."

"Fed cũng phải đối mặt với những thách thức tương tự. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm hiện đang giao dịch trên lãi suất Fed Funds hiệu quả, và cũng lần đầu tiên kể từ năm 2023 trên lãi suất dự trữ (IORB) của Fed, mặc dù các hợp đồng tương lai Fed Funds và OIS chỉ giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất và không định giá bất kỳ lần tăng lãi suất nào."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)