USD: Rủi ro lạm phát giữ cho việc nới lỏng chính sách của Fed bị hạn chế - DBS

Kinh tế gia Eugene Leow từ DBS Group Research nhấn mạnh rằng sự đồng thuận dự kiến chỉ số CPI của Mỹ ở mức 2,4% so với cùng kỳ năm trước và 0,3% so với tháng trước cho tháng 2, với các nhà đầu tư rất nhạy cảm với những bất ngờ tăng. Ông lưu ý rằng giá dầu cao và mức breakeven 2 năm cao hơn đang hạn chế không gian cho việc nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, ngay cả khi thị trường vẫn định giá ít hơn hai lần cắt giảm lãi suất cho năm 2026.

CPI của Mỹ, Dầu và breakevens thúc đẩy lãi suất

"Sự đồng thuận và thị trường dự kiến CPI của Mỹ sẽ đạt 2,4% hàng năm (0,3% hàng tháng) trong tháng 2. Các nhà đầu tư có khả năng nhạy cảm với những bất ngờ tăng trong CPI trong môi trường vĩ mô hiện tại và chúng tôi nghi ngờ rằng một sự thiếu hụt CPI có thể không giữ lãi suất thấp lâu."

"Mặc dù giá dầu đã giảm trong hai ngày giao dịch qua giữa những hy vọng rằng xung đột Iran có thể sớm kết thúc (IEA cũng đang đề xuất việc phát hành dự trữ dầu), WTI vẫn tăng hơn 40% từ đầu năm đến nay."

"Mức breakeven 2 năm cũng đang dao động gần 3%, tăng 70 điểm cơ bản kể từ đầu năm. Miễn là giá dầu vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn, lãi suất ngắn hạn có khả năng sẽ tăng lên khi không gian cho việc nới lỏng của Fed bị hạn chế."

"Từ đầu năm đến nay, độ nhạy của breakeven 2 năm với mỗi lần tăng 10 USD/thùng giá dầu khoảng 26 điểm cơ bản. Tuy nhiên, tác động đến lợi suất danh nghĩa thì phức tạp hơn vì Fed có một nhiệm vụ kép - ổn định giá xung quanh 2% và tối đa hóa việc làm."

"Cá cược vào việc nới lỏng của Fed bị trì hoãn/giảm nhưng không hoàn toàn bị loại bỏ (chưa đến hai lần cắt giảm được định giá cho năm 2026). Trong số G10, Fed hiện đang được định giá là ôn hòa nhất."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét.)